Le rendement des bons du Trésor américain à 30 ans s'envole à son plus haut niveau depuis près de 20 ans ! La Réserve fédérale maintient sa position, déclenchant une panique inflationniste et une accélération de la fuite des capitaux mondiaux.

L’application Zhito Finance a noté que les obligations d’État américaines ont accentué leur baisse, alors que les traders se préparent à accueillir des données sur l’inflation américaine susceptibles de confirmer les craintes selon lesquelles la Fed agit trop lentement face à la hausse des prix.

Jeudi, les rendements des bons du Trésor américain ont de nouveau grimpé, le rendement à 30 ans ayant augmenté de 3 points de base à 5,23 %, un sommet en près de vingt ans. Le rendement à 10 ans a progressé de 2 points de base pour atteindre 4,7 %.

Le président de la Fed, Kevin Walsh, a tenu des propos hawkish sur l’inflation, mais la décision prise mercredi par la banque centrale de maintenir les taux inchangés a suscité des inquiétudes sur un possible retard à l’allumage d’une hausse inévitable des taux, entraînant temporairement une envolée de 14 points de base du rendement à 30 ans. Les prix à la consommation augmentent actuellement à un rythme de 3,5 %, et les tensions en hausse au Moyen-Orient, ayant fait franchir le seuil de 100 dollars par baril au pétrole en juillet, exercent une pression haussière supplémentaire sur l’inflation.

Jens Peter Sorensen, analyste principal chez Danske Bank, a déclaré : « Si l’inflation ne ralentit pas, les taux à long terme risquent d’augmenter davantage. Le marché peut seulement deviner combien de hausses seront nécessaires, et leur calendrier pourrait s’avérer plus lointain que prévu. »

Désormais, Sorensen et d’autres surveillent de près la mise à jour attendue jeudi de l’indicateur d’inflation préféré de la Fed.

Le rendement des obligations américaines à 30 ans augmente pour la deuxième journée consécutive

Selon les prévisions issues d'une enquête menée auprès d’économistes, la croissance mensuelle de l’indice des prix PCE de base pour juin devrait ralentir à 0,2 %, contre 0,3 % le mois précédent. L’estimation préliminaire des données de croissance du PIB au deuxième trimestre suscitera également l’intérêt ; les analystes tablent sur un rythme annuel de 2 %, contre 2,1 % le trimestre précédent.

L’inaction de Walsh, telle que perçue par le marché, complexifie encore les paris du marché des swaps sur l’évolution future des taux.

La fixation des swaps suggère que la probabilité que la banque centrale relève ses taux de 25 points de base en septembre est d’environ deux tiers — ce scénario ayant déjà été entièrement intégré avant la décision de maintenir les taux inchangés. D’ici la fin de l’année, la probabilité d’une seconde hausse des taux recule à environ 40 %.

Bond des taux d’inflation anticipée

Torsten Slok, chef économiste d’Apollo Global Management à New York, a déclaré : « Il est temps de parler de la crédibilité du comité, » « Il ne suffit pas de faire des déclarations — il faut finir par agir. »

Le taux d’inflation implicite à 30 ans (Breakeven Rate, un indicateur des anticipations d’inflation) a bondi de 6 points de base mercredi, soit sa plus importante hausse quotidienne depuis le lendemain de la victoire de Trump à la présidentielle de novembre 2024.

Après la réunion de la Fed, certains investisseurs obligataires mondiaux se sont tournés vers les marchés australien, britannique et européen : Schroders parie sur une baisse des taux à court terme sur ces marchés, tout en vendant à découvert les obligations américaines à 5 et 10 ans.