S&P prévoit que SK Hynix lancera à nouveau un rachat d’actions pouvant atteindre 40 billions de won au quatrième trimestre, combiné à des dividendes généreux ; la dynamique Value-up en Corée du Sud reçoit une nouvelle impulsion.

Le 8 septembre, selon les dernières prévisions de S&P Global Market Intelligence, portées par la forte dynamique des puces de mémoire pour l’intelligence artificielle, SK Hynix pourrait annoncer au quatrième trimestre de cette année un nouveau programme de rachat d’actions d’une valeur estimée entre 20 000 milliards et 40 000 milliards de wons sud-coréens (environ 28 milliards de dollars américains).

Même après avoir mené à bien ce rachat massif, l’entreprise disposerait encore des capacités nécessaires pour distribuer d’importants dividendes, fournissant ainsi un catalyseur supplémentaire puissant pour l’initiative gouvernementale coréenne « Value-up » visant la revalorisation des entreprises ainsi que la reconfiguration de la politique de retour aux actionnaires.

Mohammad Hassan, responsable des prévisions de dividendes sur actions pour l’Asie-Pacifique chez S&P, a déclaré lors d’une interview que le seuil bas du nouveau programme de rachat de SK Hynix était estimé à 20 000 milliards de wons, « avec la possibilité d’atteindre à nouveau le plafond de 40 000 milliards de wons ».

Portée par ces anticipations, l’ADR SK Hynix a bondi de plus de 6 % mardi, clôturant à 187,99 dollars US. À l’ouverture de la bourse sud-coréenne mercredi, l’action SK Hynix cotée à Séoul a progressé jusqu’à 5 %.

Il anticipe également que davantage de sociétés cotées sud-coréennes annonceront de nouveaux programmes de rachat au quatrième trimestre. Hassan ajoute :

De plus en plus d’entreprises suivront cette pratique, car elle établit une nouvelle référence de rendement raisonnable pour les actionnaires des sociétés cotées.

Généralisation des rachats, flux de trésorerie solide soutenant « rachats élevés + dividendes élevés »

S&P estime que la stratégie de retour aux actionnaires de SK Hynix évolue d’une approche « ponctuelle » traditionnelle vers une politique structurelle et régulière.

Ainsi, SK Hynix a déjà lancé un plan de rachat-annulation de 40 000 milliards de wons et s’est engagé à consacrer plus de 50 % de son free cash-flow (FCF) à la rémunération des actionnaires.

Plus important encore, grâce à une excellente position de trésorerie, même en poursuivant des rachats massifs de plusieurs milliers de milliards de wons, SK Hynix conserve sa capacité à verser des dividendes « particulièrement élevés et attractifs ».

Pour remédier à la décote structurelle à long terme du marché des capitaux sud-coréen, le gouvernement a fortement promu le « Value-up Plan », encourageant les entreprises à renforcer la valorisation boursière via l’annulation de titres détenus en portefeuille ou l’augmentation des dividendes.

Plus tôt, Samsung Electronics a annulé plus de 87 millions de ses propres actions et lancé un programme de dividendes massif, apportant une première réponse à l’orientation réglementaire.

Hassan estime que le dividende record de Samsung Electronics, conjugué au rachat régulier de SK Hynix, fixera une nouvelle référence en matière de gestion de capitalisation boursière et de gouvernance d’entreprise pour le marché des capitaux sud-coréen, ce qui constitue une excellente nouvelle pour la Bourse sud-coréenne dans son ensemble.