Plus le yen monte, plus les investisseurs individuels vendent à découvert ! 3,61 trillions de positions short parient sur une tendance inverse, alerte de squeeze en cours

Selon les informations de Smart Finance APP, même si le yen a atteint son plus haut niveau depuis plusieurs mois, les investisseurs particuliers japonais continuent de parier sur un repli de sa forte reprise, augmentant sans relâche leurs positions vendeuses. Selon les données compilées par le Japan Financial Futures Association et la Tokyo Financial Exchange, la semaine dernière, les investisseurs individuels japonais détenaient environ 3 610 milliards de yens (23,5 milliards de dollars) de positions nettes vendeuses sur le yen, en hausse par rapport au mois d'août. Les paris à la baisse sur le yen avaient atteint 4 410 milliards de yens en juillet, un record depuis 2015.

Depuis longtemps, les investisseurs particuliers japonais adoptent généralement une stratégie contrarienne : ils vendent lors de l’appréciation du yen et achètent lors de sa dépréciation. Cela contraste fortement avec les investisseurs étrangers, qui s’empressent de clôturer leurs trades de carry trade en yen lorsque la devise s'envole. Les hedge funds, eux aussi, se positionnent pour une nouvelle hausse du yen, certains pariant que le taux de change dollar/yen tombera sous les 150 avant la fin de l’année.

Masayuki Nakajima, stratégiste senior chez Mizuho Bank, a déclaré : « Si le yen continue de s'apprécier, ces investisseurs pourraient finalement être contraints de liquider leurs positions longues sur le dollar. » Il ajoute que cela pourrait accentuer l'appréciation du yen, du fait des ventes massives de dollars lors des stop-loss de ces investisseurs.

Depuis le début du mois, le yen s’est apprécié d’environ 4 % face au dollar et a brièvement dépassé le seuil des 153, dynamisé par l’anticipation d’une nouvelle hausse des taux de la Banque du Japon et les spéculations sur une possible réallocation des fonds de pension japonais. Avec le franchissement de niveaux clés déclenchant des ordres de stop-loss importants, la hausse du yen s'est encore accélérée.

Cependant, certains signes indiquent qu’avec cette progression rapide, la confiance des investisseurs particuliers commence à vaciller.

Ryo Suzuki, directeur exécutif de SBI Liquidity Market, a déclaré que les particuliers avaient d'abord racheté à la baisse lorsque le dollar/yen est passé sous les 160, mais sont devenus plus prudents lorsque le taux est tombé sous les 155. Bien qu’ils conservent une position longue nette sur le dollar, leurs comportements de trading se sont nettement divergés.

Ryo Suzuki précise qu’au lieu d’attendre passivement la liquidation forcée de leurs positions comme précédemment, les traders coupent désormais leurs pertes de façon plus décisive. Si le yen se renforce encore, certains détenteurs restants de positions longues sur le dollar pourraient encore être forcés de clôturer.