Le prix de l'or pourrait arrêter de baisser et rebondir en août

　　Le prix de l'or international a de fortes chances d'augmenter en août, mais il ne suivra pas une tendance haussière stable et linéaire ; il y aura de la volatilité avec des fluctuations répétées.

　　Avec la fin de la Coupe du Monde, l'activité sur les marchés mondiaux s'est rapidement intensifiée. Le prix international de l'or a également franchi la ligne de pression à la baisse en place depuis mai de cette année, ce qui marque un signal important de fond et de retournement de tendance. Au cours des semaines précédentes, les capitaux du marché étaient majoritairement attentistes, peu enclins à s'engager ; le prix international de l'or oscillait autour de 4000 dollars l'once, et de nombreux investisseurs étaient très anxieux avec leurs positions.

　　Actuellement, le prix international de l'or a adopté une configuration technique de fond suivi d'un rebond, favorable à une tendance haussière. Les conditions de liquidité s'améliorent également : les sorties de capitaux sur le marché des ETF (fonds indiciels cotés) d'or sont de moins en moins fréquentes, tandis que l'intérêt ouvert sur les contrats à terme sur l'or continue d'augmenter.

　　Il est particulièrement intéressant de noter l'apparition récente d'un phénomène inhabituel : au cours des derniers mois, le marché a suivi la règle « prix du pétrole en hausse, prix de l'or en baisse », mais lors de cette hausse du prix du pétrole, le prix de l'or n'a pas baissé en réaction, brisant ainsi le « sort » habituel du marché. Tous ces signes indiquent que les grands capitaux se sont positionnés en avance.

　　Beaucoup se demandent si ce rebond du prix de l'or est simplement une amélioration modérée à court terme ou une véritable inversion de tendance, où les grands capitaux auraient anticipé la hausse.

　　Selon les analyses du marché précédentes, tant que la situation de la dette élevée américaine ne change pas et que le nouveau gouvernement américain poursuit la même politique, la zone de soutien solide pour le prix international de l'or se situe entre 3800 et 4000 dollars l'once. Dès que le marché aura absorbé la négativité et que les signaux positifs se concrétiseront, les capitaux partis reviendront progressivement vers le marché de l'or.

　　Les signaux fondamentaux favorables au prix de l'or apparaissent les uns après les autres : la baisse progressive des données d'inflation américaines, le ralentissement graduel du marché du travail américain, et l’attitude du nouveau président de la Fed, qui se montre officiellement hawkish mais agit effectivement avec souplesse, tout cela indique que la phase de baisse du prix de l'or touche à sa fin. Précédemment, les capitaux du marché étaient attentistes et attendaient un changement dans la situation entre les États-Unis et l'Iran comme déclencheur d'entrée sur le marché.

　　Pour l'instant, le conflit entre les États-Unis et l'Iran s’intensifie, mais les grands capitaux se sont déjà positionnés, et selon moi, la raison principale rejoint le point de vue de Rogers, le roi des matières premières : la politique et l'économie sont intrinsèquement liées. Le rythme de tension et d'apaisement du conflit américano-iranien correspond de près au calendrier des élections locales de mi-mandat américaines, un détail souvent négligé par les investisseurs ordinaires.

　　La corrélation entre les deux est très claire : en mars, le cycle des élections locales américaines commence avec seulement quelques États en lice, et c'est à ce moment-là que le conflit américano-iranien éclate. On pense alors que, en provoquant un conflit extérieur, les États-Unis cherchent à solidifier une image forte et à attirer le vote des électeurs, puis en avril, période creuse électorale, le conflit s'intensifie faute de pression électorale ; de mai à juin, c'est le pic électoral avec plus de la moitié des États en compétition, et la flambée du prix du pétrole peut sérieusement influencer les électeurs des États-tampons, ce qui provoque une accalmie rapide du conflit ; en juillet, nouvelle période creuse, le conflit repart à la hausse.

　　Selon ce schéma, il est clair qu’au pic des élections locales, afin de garantir les votes, les États-Unis choisiront probablement d'apaiser le conflit avec l'Iran. En août et septembre, un nouveau pic électoral aura lieu, plus d'un quart des États iront voter, et sous la pression des urnes, le conflit américano-iranien devrait se calmer, entraînant une baisse du prix du pétrole. Par ailleurs, l’interaction entre la Chine et les États-Unis devrait également contribuer à l’apaisement général de la situation en août, créant des conditions favorables à une baisse du prix du pétrole.

　　Du point de vue des fondamentaux du marché du pétrole, l'offre mondiale de pétrole dépasse déjà largement la demande. Une fois la situation apaisée, le prix du pétrole devrait tomber sous 70 dollars le baril, voire toucher 55~60 dollars dans des conditions extrêmes. La baisse du prix du pétrole entraînera une diminution globale de l'inflation, et un environnement inflationniste faible sera directement favorable à une hausse des prix de l'or et de l'argent.

　　Outre la baisse du prix du pétrole, les conditions d'affaiblissement du dollar au troisième trimestre se mettent progressivement en place, préparant la voie à la hausse de l'or. D'une part, avec l'apaisement du conflit américano-iranien et la baisse du pétrole, les pays n'auront plus besoin de convertir massivement leurs devises en dollars pour acheter du pétrole, ce qui réduira la demande mondiale de dollars ; d'autre part, la configuration technique du dollar montre déjà des signes de fatigue, avec de multiples tests de résistance sur les moyennes mobiles en mensuel et une incapacité à progresser, et une phase de baisse sur l’échelle hebdomadaire, ce qui rend probable une correction à venir.

　　La baisse du prix du pétrole entraînera une diminution directe de l'inflation, donc les données américaines d’inflation publiées fin juillet et août devraient rester faibles. Mais actuellement le marché surjoue l'éventualité d'une hausse des taux de la Fed en septembre ; si la réunion de la Fed fin juillet signale une faible probabilité de hausse en septembre, le consensus de marché sera rapidement réajusté, ce qui pèsera sur le dollar et favorisera l'or.

　　Du point de vue du paysage monétaire mondial, les devises non américaines ont l'opportunité de rebondir, ce qui soutiendra le prix de l'or. Le nouveau gouvernement britannique devrait assurer une transition en douceur, la coopération commerciale avec l’Europe restant intacte. En outre, avec les anticipations de hausse des taux par la Banque Centrale Européenne, l’euro et la livre sterling pourraient poursuivre leur phase de reprise. Le yen japonais est à son plus bas depuis 40 ans, la Banque du Japon est prête à relever ses taux, et le gouvernement japonais est beaucoup plus susceptible d’intervenir sur le taux de change. Le regain de vigueur collectif de l'euro, de la livre et du yen dispersera la demande d’achat de dollars et propulsera indirectement le prix international de l’or.

　　Par ailleurs, la tendance mondiale à la dédollarisation se poursuit, affaiblissant la position du dollar et profitant au prix international de l'or. Fin juillet, les États-Unis lanceront une nouvelle vague de droits de douane sur les échanges, et en septembre, le Congrès américain sera probablement incapable de voter le budget, ce qui risquerait de provoquer une paralysie du gouvernement. Ces deux événements pourraient accroitre les inquiétudes du marché concernant les actifs en dollars et encourager les capitaux mondiaux à réduire leur exposition au dollar au profit de l’or.

　　En résumé, dès que tous les fondamentaux positifs convergeront, que les capitaux afflueront de façon continue et que cela deviendra la tendance dominante, le prix international de l'or pourrait reproduire la hausse par étapes observée en 2025. Les objectifs de cours peuvent être divisés en plusieurs étapes : première cible à 4400 dollars l’once, seconde à 4800 dollars, puis en cas de franchissement, viser les 5300 dollars.

　　Enfin, il convient de rappeler que toute la logique de ces prévisions concernant la hausse du prix international de l'or repose sur le style de gestion du président américain Trump. Sa conduite est versatile, penchant pour le jeu agressif et les décisions de type « tout ou rien ». Cela signifie que des événements imprévus peuvent survenir à tout moment ; bien que la tendance d'août soit globalement haussière, le cheminement ne sera pas linéaire, avec de fréquentes fluctuations et corrections. Il est donc essentiel de bien gérer les risques.

Éditeur responsable : Zhu Hennan