Golden Ten Data, le 28 juillet – La vague de financement provoquée par la construction d'infrastructures d'intelligence artificielle fait désormais l'objet d'un examen plus strict sur le marché obligataire. Selon les données du London Stock Exchange Group, les swaps de défaut de crédit (CDS) liés à Oracle, SpaceX, Alphabet, Amazon, Meta, Broadcom et Nvidia ont récemment atteint des niveaux records pour chacun, indiquant que les investisseurs exigent une compensation de risque plus élevée. Les swaps de défaut de crédit, également appelés CDS, reviennent à souscrire une assurance contre le risque de défaut sur les dettes d'entreprise. Plus l'écart de taux est élevé, plus le marché estime que le risque associé à la détention de ces obligations est important. La pression sur Oracle est la plus palpable : son CDS à cinq ans est monté à 215 points de base lundi, bien au-dessus des 144 points de base du début d'année. À ce prix, le coût pour garantir 10 millions de dollars de dette Oracle pendant un an s'élève à environ 215 000 dollars.
Lundi, le CDS à cinq ans de Nvidia a atteint jusqu'à 82 points de base, affichant la plus forte hausse intraday depuis que les contrats associés sont activement négociés depuis novembre dernier. D'après ICE Data Services, cela signifie qu'une protection sur 10 millions de dollars de dette Nvidia pour cinq ans coûte environ 82 000 dollars par an.
Lundi, le CDS à cinq ans d'Alphabet a atteint un nouveau sommet historique de 67 points de base. Cependant, le CDS d'Alphabet n'a commencé à être négocié qu'en novembre 2025, si bien que la période historique de comparaisons pour ce “record” est relativement courte.
Les principales préoccupations du marché du crédit ne portent pas sur un éventuel effondrement soudain de la demande liée à l'intelligence artificielle, mais sur le rythme d'investissement, les cycles de retour sur investissement et la vitesse de financement qui pourraient ne pas s’accorder. Standard & Poor’s estime que les dépenses d’investissement cumulées d’Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft et Oracle pourraient atteindre 737 milliards de dollars en 2026, contre 261 milliards de dollars en 2024.
