L'argent s'apprête à enchaîner deux baisses consécutives, la situation au Moyen-Orient et le FOMC deviennent des variables clés

　　Vendredi (24 juillet) pendant la séance asiatique,

　　L'escalade continue du conflit au Moyen-Orient — les Houthis attaquant des pétroliers saoudiens en mer Rouge, l’armée américaine lançant 13ème nuit consécutive de frappes sur l’Iran, Trump promettant une "punition militaire majeure" — les risques géopolitiques offrent un soutien de fond à la demande refuge de l’argent.

　　Cependant, le même conflit qui fait monter le prix du pétrole renforce les attentes de hausse des taux par la Fed ; le CME FedWatch montre que la probabilité d’une hausse de taux en juillet grimpe à 35,8% et en septembre jusqu’à 82,1%. Pris entre la "demande refuge géopolitique" et la "pression de la hausse des taux", l’argent peine à trouver un équilibre.

　　Escalade continue du risque géopolitique

　　La situation au Moyen-Orient s’est détériorée au cours des deux dernières semaines, offrant un flux d’achat refuge à l’argent. Les Houthis ont attaqué deux pétroliers saoudiens en mer Rouge, première attaque directe de ce type dans cette zone maritime. En réponse, l’armée américaine a mené 13 nuits consécutives de frappes militairies sur l’Iran. Trump a également averti qu’en cas de poursuite des attaques, il infligerait une "punition militaire majeure" aux Houthis et à l’Iran, en révèlant être proche de décider une "opération militaire de grande ampleur et sans précédent" contre l’Iran.

　　L'influence de cet environnement géopolitique sur l’argent mérite une analyse approfondie : comparé à l’or, l’argent possède un attribut refuge plus faible – en tant que métal industriel, il est tiraillé entre "achats refuge" (positif) et "inquiétudes de croissance économique" (négatif) en période de risques géopolitiques. Cela explique pourquoi l’argent a sous-performé l’or pendant cette crise au Moyen-Orient.

　　Actuellement, les achats refuge sur l’argent proviennent principalement d’investisseurs institutionnels transférant leurs allocations des actions vers des actifs physiques. Si le risque géopolitique dégénère en confrontation généralisée, l’attribut refuge de l’argent pourrait être revalorisé – dans ce cas, le prix pourrait franchir 60 dollars/once. Mais avant cela, l’intensité du soutien lié à la demande refuge reste relativement limitée.

　　L’épée de Damoclès des attentes de hausse des taux

　　Le principal vent contraire macroéconomique auquel fait face l’argent actuellement est la montée continue des anticipations de hausse de taux de la Fed. Les prix du pétrole, portés par le risque géopolitique, ont franchi les 100 dollars/baril, accentuant rapidement les inquiétudes sur la résurgence de l’inflation. L’outil CME FedWatch indique : la probabilité d’une hausse de 25 points de base en juillet est de 35,8% ; en septembre, d’au moins 25 points, elle grimpe à 82,1%.

　　Les attentes de hausse de taux contraignent l’argent via deux canaux :

　　L’effet combiné de ces deux voies explique le repli de plus de 4% de l’argent jeudi. Même si vendredi a vu une légère reprise, tant que les attentes de hausse des taux ne s’atténuent pas, le potentiel haussier de l’argent restera nettement limité.

　　Le "dilemme" de l’argent

　　L’argent se trouve actuellement dans un schéma typique de bataille entre acheteurs et vendeurs. Les deux camps ont une logique complète et le marché attend un catalyseur directionnel.

　　Logique principale des acheteurs :

　　L’escalade continue du conflit au Moyen-Orient maintient la prime de risque géopolitique ;

　　Après le franchissement des 100 dollars/baril par le pétrole, les anticipations d’inflation mondiale montent, l’argent est recherché comme actif de couverture contre l’inflation ;

　　Si le conflit s’étend, les achats refuge pourraient exploser, propulsant l’argent au-delà des 60 dollars/once.

　　Logique principale des vendeurs :

　　Les attentes de hausse de taux de la Fed restent fermes, la montée des taux réels pénalise les actifs sans rendement ;

　　Le renforcement du dollar exerce une pression directe sur l’argent ;

　　La hausse précédente de l’argent a déjà intégré une prime géopolitique significative, tout signe de détente pourrait entraîner des prises de bénéfices.

　　L’équilibre dépend de deux variables : la suite de la situation au Moyen-Orient, entre poursuite de l’escalade ou accalmie temporaire ; le signal de la Fed lors de la réunion FOMC, entre posture hawkish ou dovish. Tant que ces deux variables ne sont pas clarifiées, l’argent devrait évoluer dans une fourchette de 55 à 60 dollars/once.

　　Au niveau des indicateurs, le MACD est en dessous de l’axe zéro ; la DIFF est au-dessus de la DEA ; la barre rouge est faiblement haussière, reflétant seulement une correction technique dans une tendance baissière, la reprise des acheteurs reste modérée ; le RSI à 41,29 est sous la ligne de démarcation 50, sortant de la zone de survente, mais la dynamique acheteuse reste faible, ce qui suscite des doutes sur la durabilité du rebond.

　　Deux variables décident la direction de la rupture pour l’argent

　　À court terme, l’argent devrait évoluer dans une fourchette de 55 à 60 dollars/once ; le sens dépend de deux variables :

　　L’évolution du Moyen-Orient – si le conflit s’étend à une confrontation totale, l’argent pourrait passer 60 dollars et viser 62-65 dollars ; tout signal d’accalmie entraînerait un repli vers 55-56 dollars.

　　Le signal politique du FOMC – si la Fed adopte un ton hawkish (indiquant une hausse en septembre), l’argent fera face à plus de pression à la baisse ; si le ton est moins hawkish que prévu, l’argent pourrait avoir un répit.

　　Tant que ces deux variables ne sont pas clarifiées, il sera difficile de sortir de la "bataille" sur l’argent. Pour les traders, 57,60 dollars est le seuil de bascule à court terme : au-dessus, tendance haussière ; en dessous, tendance baissière. Mais à plus long terme, la direction dépendra d’une clarification des politiques de la Fed et de la situation géopolitique au Moyen-Orient.

Éditeur de l'article : Zhu He Nan