Après l'effondrement soudain, le monde est soudainement devenu silencieux.

Source : Cercle d'Information de Wall Street

Le calme est un état de suspension.

Les marchés mondiaux ont ouvert vendredi dans un calme extrême :

l'or et les futures des actions américaines ont fortement chuté sans rebond visible, mais la baisse s’est temporairement apaisée ;

Les prix du pétrole ont fortement augmenté pendant la nuit, puis ont légèrement perdu une partie des gains ;

Le rendement des obligations américaines à 10 ans a atteint 4,70 %.

Un ralentissement de la baisse ne signifie pas que les acheteurs reviennent. Après la chute de l'or et des futures actions américaines, la baisse n’a pas continué à s’accélérer, ce qui est positif, mais cela ne signifie pas que le marché est stabilisé.

La vraie différence réside dans ceci : si après le ralentissement de la baisse il y a un rebond, cela indique que des capitaux commencent à se positionner ; si le marché reste simplement horizontal sans rebond, cela signifie que les vendeurs font une pause, mais que les acheteurs ne souhaitent pas entrer non plus. Pour l’instant, c'est plutôt ce second cas.

Vendredi ressemble davantage à une “journée de vérification”, pas une “journée de retournement”. Jeudi, le marché a déjà intégré les mauvaises nouvelles dans les prix. Vendredi doit vérifier si le prix du pétrole va continuer à s'emballer, si le rendement des obligations américaines va rester sous la barre des 4,70 %, si le dollar va continuer de se renforcer, si les futures américaines voient de l’achat, et si l’or peut rester au-dessus de 4000. Si rien de tout cela ne s’aggrave, le marché pourrait rester latéral, voire réaliser un rebond technique. Mais si avant ou après l’ouverture à New York, le pétrole repart à la hausse, les rendements s’installent durablement au-dessus de 4,70 %, les futures américaines poursuivent leur chute, alors la baisse d’hier soir deviendra “une réévaluation continue” plutôt qu’un simple choc.

Au cours des 24 dernières heures, le scénario de trading du marché a montré plusieurs fissures simultanément.

L’IA commence à être réévaluée, ce qu’il fallait observer hier soir n’était pas la baisse de 1 % du S&P, mais la chute des valeurs technologiques qui a été bien plus sévère que celle de l’indice.

Le Brent repasse au-dessus des 100 dollars, et une chaîne familière recommence à fonctionner : hausse du prix du pétrole → augmentation de la pression inflationniste → hausse des rendements des obligations américaines → baisse de la valorisation des valeurs technologiques.

Le rendement des obligations américaines approche un niveau “impossible à ignorer”. Le rendement à 10 ans s’approche de 4,7 %, beaucoup pensent qu’il n’y a qu’une différence de 0,1 point entre 4,6 % et 4,7 %, est-ce si important ? En réalité, ce n’est pas le chiffre qui compte, mais le sentiment.

La situation au Moyen-Orient n'est plus seulement une nouvelle, la deuxième vague de conflit militaire pourrait être plus étendue que la première.

La Fed est soudain devenue plus passive, la probabilité d'une hausse des taux la semaine prochaine est même montée à près de 40 %.

Au cours de l’année passée, les marchés ont presque cru que tous les facteurs négatifs disparaîtraient : l’IA rapporterait, les prix du pétrole retomberaient, la Fed baisserait ses taux. Désormais, ces trois convictions sont mises simultanément à l’épreuve. Du moins depuis hier soir, les investisseurs ne sont plus prêts, comme auparavant, à acheter sans hésitation à chaque baisse.