Les actions liées aux puces de stockage s’essoufflent, l’indice des semi-conducteurs de Philadelphie entre en marché baissier technique. Analystes : Les attentes du marché devancent nettement la réalité.

Selon l'application financière de Zhihui, après un envol alimenté par la dynamique des puces mémoire, le secteur américain des semi-conducteurs a connu une forte correction. L'indice des semi-conducteurs de Philadelphie a chuté de 5,7% en séance vendredi, puis a réduit sa baisse à 1,6% à la clôture, accumulant un recul de 20% par rapport au sommet historique atteint fin juin, entrant officiellement en marché baissier technique.

Auparavant, cet indice avait grimpé de 105% depuis son creux de mars jusqu'à son pic de fin juin, doublant en seulement trois mois. Cependant, plusieurs valeurs vedettes des puces ont récemment reculé : Micron Technology (MU.US), Arm Holdings (ARM.US) et Intel (INTC.US) ont toutes perdu plus de 30% par rapport à leur niveau le plus élevé.

James Abate, responsable de la stratégie fondamentale chez Horizon Investments, a déclaré que bien que les fondamentaux du secteur restent solides, la hausse des cours boursiers a clairement devancé l'amélioration des fondamentaux, l'indice des semi-conducteurs ayant affiché précédemment une montée « parabolique », il n’est donc pas surprenant de voir un ajustement actuellement.

Parallèlement, les inquiétudes concernant la durabilité de la vague d’investissements dans l’IA s’intensifient à nouveau. Les investisseurs commencent à douter que Microsoft (MSFT.US), Amazon (AMZN.US), Meta (META.US) et autres géants des services cloud pourront maintenir à l’avenir des dépenses en capital de plusieurs milliers de milliards de dollars pour l’infrastructure de l’IA. De plus, la valorisation du secteur des semi-conducteurs demeure élevée, suscitant des craintes que la hausse des cours ait déjà anticipé des attentes de croissance futures.

Muneeb Muzaffar, gestionnaire principal de portefeuille chez Bold Wealth Partners, a expliqué que, bien que les fondamentaux du secteur restent robustes, les attentes du marché ont nettement devancé la réalité. La valorisation actuelle reflète le scénario de croissance le plus optimiste, les investisseurs commencent à réévaluer combien les bénéfices des sociétés de puces valent vraiment et si les attentes de croissance antérieurement trop élevées doivent être corrigées.

Dans les semaines à venir, la chaîne industrielle de l’IA va entrer dans une fenêtre de vérification cruciale. Alphabet (GOOGL.US) publiera ses résultats trimestriels après la clôture de la bourse américaine le 22 juillet, Microsoft (MSFT.US), Amazon (AMZN.US) et Meta (META.US) sortiront leurs rapports la semaine suivante, leurs plans de dépenses en capital pour l’IA et le retour sur investissement deviendront le centre d’attention du marché.

Muzaffar précise que le marché doit observer que les investissements IA des géants du cloud apportent un retour sur investissement plus clair. Tant que les dépenses en capital continueront d’être justifiées, les sociétés concernées poursuivront leurs investissements, et les fabricants de puces continueront d’en bénéficier. Toutefois, la survalorisation actuelle, le sentiment du marché et les flux de capitaux rendent les perspectives de court terme du secteur plus complexes.

En tant que l’un des moteurs de cette vague haussière, les sociétés de puces mémoire n’ont pas été épargnées. Avec la montée des inquiétudes sur la capacité de l’offre à rattraper la demande croissante de l’IA et sur la possibilité de maintenir une croissance du bénéfice élevée, Micron Technology (MU.US) a chuté de 30% par rapport à son pic, Western Digital (WDC.US) et SanDisk (SNDK.US) ont reculé de plus de 35%.

Samsung Electronics de Corée a affiché un bénéfice trimestriel en hausse de 19 fois début juillet, mais comme son cours avait déjà grimpé d’environ 150% sur l’année, le résultat n’a pas répondu aux attentes plus élevées du marché et l’action a chuté fortement par la suite.

Le géant mondial de la fonderie Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC.US) a également fait face à des prises de bénéfices. Bien que l’entreprise ait relevé ses prévisions annuelles de dépenses en capital et de revenus cette semaine, son action a chuté lors de sept séances consécutives, totalisant une baisse de 8,8%, un record de série baissière depuis juillet 2022.

Néanmoins, d’un point de vue annuel, le secteur des semi-conducteurs surclasse toujours largement le marché. À ce jour, l’indice des semi-conducteurs de Philadelphie a progressé d’environ 65% en cumul sur l’année, nettement plus que la hausse d’environ 9% de l’indice S&P 500. D’après un consensus des analystes sur les objectifs de cours des 30 valeurs de l’indice, le marché reste généralement optimiste, anticipant une progression d’environ 34% au cours des 12 prochains mois.

Abate estime qu’il n’est pas nécessaire d’être trop alarmiste face à la correction actuelle. « Même si l’indice a reculé de 20% par rapport au sommet, il n’est revenu qu’au niveau de mai, il n’y a pas lieu de sur-réagir. »