La présidente de la BCE avertit que la réglementation des stablecoins dans l'UE affaiblit l'Europe

• Christine Lagarde met en garde contre les risques de liquidité liés aux stablecoins
• Des failles dans MiCA pourraient surcharger les émetteurs de l’UE
• La BCE appelle à une législation plus stricte pour la stabilité financière

La présidente de la Banque centrale européenne (BCE), Christine Lagarde, a déclaré que les réglementations actuelles de l’Union européenne concernant les stablecoins pourraient rendre la région vulnérable. S’exprimant lors de la conférence du European Systemic Risk Board (ESRB) le 3 septembre, Lagarde a souligné que ces actifs numériques, bien qu’innovants, réintroduisent des risques déjà connus du système financier traditionnel.

« Les catégories de risques qu’ils créent ne sont pas nouvelles. Ce sont des risques que les superviseurs et les régulateurs reconnaissent depuis longtemps », a déclaré Lagarde. Parmi les principales préoccupations, elle a mis en avant la liquidité, car les émetteurs promettent des rachats immédiats à la valeur nominale tout en investissant des ressources dans des actifs qui pourraient ne pas être suffisamment liquides pour soutenir des retraits massifs.

La directrice a également souligné des lacunes dans la réglementation Markets in Cryptoassets (MiCA), qui permet des schémas de multi-émission. Selon ce modèle, une entité située en dehors de l’UE pourrait émettre conjointement des stablecoins avec une entité européenne. Cependant, seule la partie basée dans l’UE serait soumise aux exigences locales.

Ce déséquilibre, selon Lagarde, pourrait entraîner une pression disproportionnée sur les émetteurs de l’UE si des rachats simultanés se produisent, compromettant leur capacité à honorer leurs engagements. Le risque est similaire à celui des groupes bancaires internationaux, qui sont déjà soumis à des normes de liquidité plus strictes, telles que le ratio de financement stable net, qui n’existe pas encore pour les stablecoins.

La présidente de la BCE a averti que sans garanties supplémentaires, l’Europe pourrait devenir le maillon faible dans le flux mondial de ces actifs. Pour atténuer cette menace, elle a exhorté les législateurs européens à restreindre les transactions qui ne disposent pas de régimes d’équivalence robustes dans d’autres juridictions, ainsi qu’à établir des garanties claires pour les transferts entre émetteurs situés à l’intérieur et à l’extérieur de la région.

« Nous devons agir concrètement dès maintenant. La législation européenne doit garantir que de tels schémas ne puissent opérer dans l’UE que s’ils sont soutenus par des régimes d’équivalence robustes dans d’autres juridictions et par des garanties concernant le transfert d’actifs entre entités de l’UE et hors UE. »

a déclaré Lagarde.

Elle a également souligné l’importance de la coordination internationale, avertissant que sans normes mondiales, les risques pourraient simplement migrer vers des régions dotées de réglementations plus faibles, compromettant ainsi la stabilité financière du bloc européen.