Mukesh Ambani vient d’être propulsé au cœur d’un affrontement géopolitique, et il est fort probable que ce ne soit pas un choix de sa part.
L’homme d’affaires indien le plus riche du monde, qui préfère habituellement contrôler les récits depuis la salle du conseil d’administration de Reliance, se retrouve désormais entraîné dans l’impasse entre Washington et New Delhi à propos d’une seule chose : le pétrole russe. Et aussi, Poutine.
La décision de Trump de doubler les droits de douane sur les produits indiens vise directement les énormes importations de pétrole russe à prix réduit de Reliance, qui auraient permis à l’entreprise d’économiser des centaines de millions de dollars cette année.
Mais voici le problème : le pétrole russe n’est pas sanctionné, donc techniquement aucune loi n’est enfreinte. Pourtant, l’image est désastreuse. Acheter auprès de Rosneft dans le cadre d’un accord d’approvisionnement à long terme ressemble désormais à un pari géopolitique, d’autant plus que cet accord est lié au complexe de raffinage ultramoderne de Jamnagar de Reliance.
Washington s’emporte, Delhi esquive, Reliance se fait discret
Soyons honnêtes, Reliance ne veut pas être mêlée à tout cela. Leurs opérations de raffinage sont de classe mondiale, et le site de Jamnagar peut traiter tout, du brut léger sucré à la boue raclée de la cale d’un navire pirate. Mais la clé de ce business, c’est le pétrole bon marché.
Et la Russie distribue des rabais comme s’il s’agissait de soldes de Diwali. Un accord d’approvisionnement de 10 ans avec Rosneft est entré en vigueur plus tôt cette année, garantissant des tarifs bien inférieurs au marché. Selon les calculs de Bloomberg, Reliance a économisé au moins 571 millions de dollars rien que sur le premier semestre 2025. Et cela sans compter le transport ou l’assurance.
Pourtant, ces économies ont désormais un coût. Les États-Unis veulent que l’Inde cesse d’acheter des barils russes et passe à l’approvisionnement américain. Mais abandonner Rosneft signifierait rompre un accord, perdre un avantage sur le marché et (plus important encore) affaiblir la position du gouvernement indien.
L’Inde n’a jamais rejoint les sanctions occidentales. Elle a clairement indiqué qu’elle continuerait d’acheter là où les prix sont avantageux. Reliance se retrouve donc à devoir marcher sur une corde raide diplomatique. Sympa, non ?
Et même si l’administration Trump n’a pas cité de noms, elle n’a jamais vraiment fait dans la subtilité. Les conseillers commerciaux de la Maison Blanche ont accusé les familles les plus riches d’Inde de « profiter de la guerre », sans nommer Mukesh, mais tout le monde comprend. Son entreprise est le plus grand importateur de brut russe du pays. Que faut-il ajouter ?
Jio, énergie propre et la discrète réorganisation pétrolière
Lors de la très attendue réunion des investisseurs de Reliance, on pourrait penser que le pétrole serait le sujet brûlant, mais selon Bloomberg, Mukesh compte éviter ce terrain miné : son discours d’ouverture ne mentionnera même pas la Russie.
À la place, la lumière sera mise sur l’innovation en IA de Jio. Mais ne vous y trompez pas, la transition de l’entreprise loin des énergies fossiles est en préparation depuis une décennie.
Le pétrole, le gaz et la chimie représentent encore plus de 50 % du chiffre d’affaires de Reliance, et 40 % de son EBITDA. La branche des services numériques n’a dépassé le raffinage en rentabilité que récemment. Donc, malgré tout le discours sur l’IA et les véhicules électriques, c’est encore le pétrole brut qui paie les factures.
C’est pourquoi Reliance ne va pas abandonner le pétrole russe simplement parce que les États-Unis sont en colère. L’entreprise a toujours recherché des accords lui donnant un avantage concurrentiel.
En 2012, ils avaient déjà signé un accord de 15 ans pour acheter du brut vénézuélien, réputé lourd et sale. Ils l’ont exploité jusqu’à ce que les sanctions américaines mettent fin au commerce. Puis est venue une dérogation de Biden. Mais même ce sursis a pris fin en mai.
Alors, quelle est la prochaine étape ? L’entreprise explore de nouveaux horizons. Afrique de l’Ouest. Moyen-Orient. États-Unis. Plus tôt cette semaine, ils ont discrètement acheté 2 millions de barils de brut américain, qui seront chargés en octobre. Certains y voient une offre de paix. D’autres parlent de couverture.
Mukesh, fidèle à lui-même, ne fait aucune déclaration publique. Mais ses actions parlent d’elles-mêmes. Pas de déclarations tapageuses sur le pétrole. Juste des accords conclus en coulisses, tandis que l’attention se porte sur le numérique et l’énergie verte. En interne, l’entreprise se concentre sur l’achat de tout brut qui fonctionne sur le tableur, peu importe son origine.
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