¡Gran divergencia en el flujo de fondos! La salida neta de fondos de acciones estadounidenses alcanza un máximo anual, mientras que bajo la fiebre de Astra, el tema tecnológico atrae inversiones contra la tendencia.

Según pudo saber el portal financiero inteligente Zhihui Caijing APP, los datos globales de flujos de fondos compilados por LSEG Lipper y las cotizaciones bursátiles demuestran que, en las últimas dos semanas, los mercados mundiales han presentado un patrón diferenciado: “reducción del riesgo total, búsqueda selectiva de oportunidades locales.” Sobre la base de los precios de cierre del 28 de agosto al 10 de septiembre, el índice de referencia de Corea del Sur — el KOSPI, conocido como el “indicador del poder de cálculo AI”— subió aproximadamente un 3,61%, mientras que las dos acciones con más peso, Samsung Electronics y SK Hynix, aumentaron un 4,67% y un 12,10%, respectivamente. El índice de semiconductores de Filadelfia aumentó un 1,26% en ese mismo periodo, aunque primero subió un 3,37% el 4 de septiembre y luego descendió un 2,66% el 10 de septiembre, lo que indica que el rebote del tema de poder de cálculo de IA y su cadena industrial aún soporta el impacto de las tasas de interés. Sin embargo, los fondos continúan fluyendo activamente hacia los fondos de acciones asiáticos y de tecnología.

En línea con estos movimientos, los últimos datos de suscripciones y reembolsos de fondos globales de acciones y bonos compilados por LSEG Lipper muestran que los inversores han reducido drásticamente su exposición a fondos de acciones estadounidenses de gran capitalización, mientras siguen comprando fondos europeos, asiáticos y de tecnología global. Las oportunidades de ganancias surgidas de la explosiva expansión de la demanda de poder de cálculo de IA tras la aparición de OpenAI Astra y el inicio del paradigma de entrenamiento RSI (Recursividad de Auto-mejora) siguen siendo motivo de interés, aunque el mercado muestra menor tolerancia a las valoraciones y al costo de financiamiento.

El gigante financiero de Wall Street, Morgan Stanley, identificó nuevas tendencias clave y juicios en torno a OpenAI Astra, el modelo de gran escala que el CEO de Nvidia, Jensen Huang, describió como el inicio de la “era AGI”. Señalan que la considerable mejora en la capacidad de los grandes modelos de IA hace económicamente viable automatizar más procesos, reforzando así la cadena de suministro de energía de centros de datos, placas portadoras y almacenamiento. En sus cálculos, la capacidad eléctrica para despliegues de supernube aumentará de unos 35 GW en 2025 a 145 GW en 2028, lo que equivale a aproximadamente 4,1 veces el nivel inicial.

GPT-6 Astra se lanzó oficialmente el 3 de septiembre de 2026, generando un debate sin precedentes sobre la inminencia de la era de la inteligencia artificial general (AGI) y trayendo una demanda aún más sólida de poder de cálculo. En especial, el nuevo modelo de ingresos basado en resultados podría impulsar aún más la demanda total de cómputo, y la evidencia más directa proviene precisamente del propio proceso de desarrollo de IA: el “RSI” o proceso donde una IA desarrolla otra IA.

Con la creciente demanda de poder de cálculo por parte de modelos avanzados liderados por Astra, Morgan Stanley prevé que los cuatro grandes proveedores de computación en la nube y de IA en Norteamérica aumentarán su gasto total en centros de datos de 917.000 millones de dólares en 2026 a 1,47 billones en 2027 y 1,64 billones en 2028, mientras que la capacidad instalada avanzaría de los 35 GW estimados en 2025 a 145 GW en 2028.

La señal clave de Astra para la industria es que procesos mucho más complejos empiezan a tener valor comercial al ser ejecutados por IA. El 10 de septiembre, medios reportaron que OpenAI había lanzado un producto ChatGPT para el sector financiero, combinando GPT-6 Astra con datos profesionales para apoyar en investigación, modelaje financiero y creación de materiales para clientes. Esto sugiere que las variables de crecimiento en demanda de IA se expanden a número concurrente de agentes inteligentes, duración de tareas, frecuencia de uso de herramientas y escala de contexto: cuando el costo de completar un trabajo baja y su tasa de éxito sube, las empresas tienen motivos para desplegar más flujos de trabajo. Esto abre amplias oportunidades tanto para el poder de cálculo de inferencia en la nube como para almacenamiento de alto desempeño relacionado con IA, y es la base para reevaluar la durabilidad del crecimiento en infraestructura AI.

Fuga de fondos en acciones estadounidenses, pero fondos de tecnología atraen capital: contracción global y selectividad sectorial

Los datos más recientes de suscripciones y reembolsos muestran que los inversores han disminuido drásticamente sus posiciones en fondos de acciones de gran capitalización estadounidense, pero siguen comprando fondos de acciones europeos, asiáticos y de tecnología global. Las acciones de valor, los títulos de alto flujo de caja y los bonos no han ofrecido refugio universal. En el mismo periodo, y tomando el precio ajustado por dividendos de los ETF de referencia, el IWD —que sigue el índice de valor Russell 1000— cayó un 1,94%, el COWZ —centrado en acciones con alto rendimiento de flujo de caja— bajó un 3,79%, el AGG —que sigue el índice de bonos agregados de EE. UU. de Bloomberg— se redujo un 1,13%, y el ETF del S&P 500, SPY, cayó un 1,50%.

Estos datos subrayan que, aunque el alto flujo de caja puede mejorar la capacidad de las empresas para afrontar la presión del financiamiento, no elimina completamente el riesgo de ciclos sectoriales o de revisiones negativas de valoración y estructura de tenencia; la compra neta de fondos de bonos tampoco significa aumento sincronizado de precios. El cambio más claro en la asignación es una mayor selectividad del capital, con preferencia por controlar la sensibilidad general a las tasas de interés de la cartera accionario-bonos.

Los datos de LSEG Lipper indican que, en la semana hasta el 9 de septiembre, los fondos globales de acciones tuvieron salidas netas por 15.520 millones de dólares, la mayor reducción semanal desde el 18 de marzo. Los fondos de acciones estadounidenses registraron salidas netas por 32.270 millones de dólares, alcanzando el mayor nivel desde la semana del 17 de diciembre de 2025, cuando se reembolsaron 52.450 millones; en cambio, los fondos de acciones de Europa y Asia captaron entradas netas por 11.160 y 3.030 millones de dólares, respectivamente.

El volumen de desinversión en EE. UU. supera las salidas netas de los fondos globales de acciones, lo que refleja que las compras netas en otras regiones compensan parcialmente las salidas estadounidenses. Esto demuestra una divergencia regional en la asignación, y no implica directamente que los mismos inversores transfieran sus activos de EE. UU. a Europa o Asia; los datos de suscripciones y reembolsos de fondos tampoco igualan exactamente los flujos internacionales de capital en los mercados accionariales.

Dentro del mercado estadounidense, la desinversión se concentró en fondos de gran capitalización: 40.440 millones de dólares en salidas netas semanales, un récord histórico. Los fondos de mediana capitalización registraron salidas netas de 682 millones, mientras que los de multi capitalización y pequeña capitalización reportaron ingresos netos de 3.520 millones y 274 millones de dólares, respectivamente. Hubo selecciones sectoriales simultáneas: los fondos de sectores globales recibieron entradas netas de 2.920 millones de dólares, de los cuales tecnología y finanzas captaron 1.890 y 1.250 millones, respectivamente; en EE. UU., los fondos sectoriales registraron entradas netas de 1.460 millones, con tecnología sumando 1.710 millones y finanzas, 720 millones.

Las compras netas combinadas en tecnología y finanzas superaron el total de entradas en fondos sectoriales, lo cual implica que otros sectores experimentaron desinversiones hasta compensar esos flujos. Por eso se observa un patrón de reducción de la exposición general a acciones y preferencia por ciertos sectores. Cabe destacar que la segmentación por región, sector o capitalización de LSEG Lipper corresponde a métricas estadísticas distintas y no pueden sumarse o restarse directamente entre sí.

¡La presión inflacionaria redefine la asignación de capital! Corto plazo en bonos como defensa, la energía gana participación

El motor macroeconómico detrás de este ajuste continúa siendo el shock de oferta en energía y su impacto en las tasas de interés: el Brent superó los 100 dólares por barril el 9 de septiembre y llegó a 109,97 el 11 de septiembre. El WTI rebasó el máximo de 93,50 dólares de julio esa misma semana y tocó los 104,46 el 11 de septiembre, alcanzando ambos sus picos en cuatro meses. Los datos de PPI y CPI de EE. UU. publicados el 10 de septiembre, sumados al aumento de precios impulsado por la inflación energética en Europa y Japón, refuerzan las preocupaciones por la persistencia inflacionaria y eventuales subas de tasas.

El mayor cambio observado en la asignación de bonos fue que los inversores prefieren ahora asumir riesgo en plazos más cortos. Los fondos globales de bonos captaron entradas netas de 8.950 millones de dólares en la semana, cifra más baja desde el 29 de julio; los fondos de bonos de corto plazo recibieron 6.650 millones, el segundo mayor flujo semanal en tres meses. Los fondos de préstamos participaron con entradas de 1.010 millones y los de deuda gubernamental con 743 millones, mientras que los de bonos corporativos tuvieron salidas netas de 2.370 millones. Los fondos de bonos estadounidenses encadenaron su vigésima primera semana de entradas netas, sumando 6.560 millones; los fondos de bonos grado inversión a corto y mediano plazo captaron 3.750 millones, el mayor flujo en nueve semanas, y los de deuda gubernamental y bonos del Tesoro estadounidenses, 2.780 millones.

En general, los inversores todavía buscan ingresos por cupones, aunque priorizan hoy el control de duración y la calidad crediticia; la salida de fondos de bonos corporativos globales y entrada a fondos estadounidenses de grado inversión y plazos cortos también refleja diferencias regionales y de vencimiento.

Los fondos de mercado monetario evidencian también que la “aversión al riesgo” no corresponde a una sola dirección sincronizada a nivel mundial. Los fondos globales de mercado monetario captaron entradas netas de 10.720 millones de dólares, segunda semana consecutiva de compras netas, pero en EE. UU. se registraron salidas netas de 10.410 millones (la semana previa habían atraído unos 48.760 millones). Por lo tanto, las grandes ventas en fondos de acciones estadounidenses no se tradujeron mecánicamente en compras netas en fondos de mercado monetario en la misma semana.

El ritmo de inscripciones y rescates, el uso de los fondos y la distribución geográfica pueden impactar los resultados, y los datos actuales no permiten rastrear el destino final de cada rescate, pero está claro lo siguiente: el aumento en la preferencia global por liquidez puede coexistir con salidas temporarias en fondos de cash estadounidenses.

La distribución de fondos en commodities y mercados emergentes también revela selectividad. Los fondos globales de oro y metales preciosos rompieron una racha de ocho semanas de entradas netas y registraron salidas semanales por 537 millones de dólares; los fondos de energía atrajeron 211 millones. El aumento en asignaciones a energía coincide con la atención de los inversores a los shocks de oferta y a posibles beneficiarios de esas circunstancias, aunque esto no implica que los fondos de metales preciosos migren directamente a energía. Entre los 28.984 fondos analizados, los de acciones de mercados emergentes terminaron su racha de ocho semanas de entradas netas y pasaron a salidas por 1.560 millones; los de bonos de mercados emergentes suman ya seis semanas consecutivas de entradas, con 537 millones en la semana.