La “vaca lechera” de motocicletas compensa la debilidad del negocio de autos: Honda (HMC.US) supera expectativas gracias a la debilidad del yen; ganancia neta del Q1 aumenta un 129% y eleva previsión para el año fiscal 2027

Según fuentes de Zhishengtong Finance APP, la segunda mayor fabricante de automóviles de Japón, Honda Motor (HMC.US), publicó el miércoles resultados que superaron ampliamente las expectativas: la utilidad neta del primer trimestre fiscal se disparó un 129,3% interanual hasta 450.900 millones de yenes (aproximadamente 2.900 millones de dólares), y el beneficio operativo se duplicó a 530.800 millones de yenes, superando ampliamente las expectativas del mercado. Es el primer crecimiento interanual de utilidades trimestrales en seis trimestres para Honda.

Frente a las pérdidas de reestructuración en vehículos eléctricos que alcanzan los 2,5 billones de yenes y la caída en ventas en el mercado chino, Honda demostró con un informe trimestral récord que su estrategia de “caminar en dos piernas” está contrarrestando la debilidad cíclica del negocio automotriz. Impulsada por esto, la cotización de Honda subió un 3,9% al cierre en el mercado de Tokio.

Según los resultados, los ingresos operativos del primer trimestre fiscal de Honda alcanzaron los 6,06 billones de yenes (aproximadamente 38.400 millones de dólares), un incremento interanual del 13,5%, por encima de los 5,87 billones estimados por el mercado. El beneficio operativo se disparó hasta 530.770 millones de yenes, un aumento del 117,4% respecto a los 244.170 millones del mismo periodo del año anterior, muy superior a los 300.160 millones previstos por los analistas. La utilidad neta llegó a 450.920 millones de yenes, un crecimiento del 129,3% interanual, superando en casi un 80% las expectativas del mercado de 250.780 millones de yenes.

Es la primera vez en seis trimestres que Honda logra un crecimiento interanual de utilidades trimestrales. Las ganancias antes de impuestos también fueron sólidas, creciendo un 107,0% hasta 605.030 millones de yenes.

Desempeño del negocio

Motocicletas: la “vaca lechera” que aporta casi la mitad de las ganancias

El negocio de motocicletas fue el principal motor de ganancias del trimestre. Este segmento aportó cerca de 234.000 millones de yenes en beneficio operativo, representando casi la mitad de los 530.800 millones de yenes de ganancias totales del trimestre.

La alta demanda en los mercados de India y Brasil es el núcleo del impulso. La rentabilidad operativa de Honda en los principales mercados de motocicletas supera el 16%, muy por encima del promedio de la industria. Gracias al sólido respaldo de esta “vaca lechera”, Honda pudo amortiguar el fuerte impacto financiero derivado de la reestructuración de su negocio automotriz.

Negocio automotriz: caída en China, solidez en Norteamérica, cambio estratégico hacia híbridos

El negocio automotor logró un beneficio operativo de 192.100 millones de yenes, revirtiendo sustancialmente la pérdida de 29.600 millones del mismo periodo del año anterior. La depreciación del yen fue uno de los factores clave que impulsaron la mejora en el beneficio operativo automotor, ya que un yen más débil aumentó el valor en libros en yenes de las ganancias en el extranjero.

Pese al descenso global en ventas de autos y al alza de costos en materias primas, la empresa señaló que el impacto de los aranceles fue absorbido exitosamente en el trimestre. No obstante, el mercado chino sigue siendo el mayor punto débil de Honda; la empresa enfrenta graves desafíos en China: las ventas cayeron marcadamente en el primer trimestre y se ha recortado la capacidad de producción en las plantas de Guangzhou y Wuhan.

El mercado norteamericano fue el “ancla estabilizadora” del negocio automotor. El mercado estadounidense aportó cerca de la mitad de las ventas globales de autos de Honda. La debilidad del yen amplificó aún más el valor en libros de las utilidades del exterior. Respecto al costo arancelario, Honda subrayó que el impacto de los aranceles ya fue absorbido en el trimestre.

Revisión al alza de las previsiones anuales

Basado en ajustar la paridad cambiaria del yen desde 145 a 155 por dólar, y ante la sostenidamente fuerte demanda de híbridos en Norteamérica, Honda elevó su proyección de utilidad operativa anual de 500.000 millones a 650.000 millones de yenes, un alza del 30%. Los ingresos anuales proyectados pasaron de 23,15 a 24,15 billones de yenes (por encima de lo que preveían los analistas) y la utilidad neta subió significativamente de 260.000 millones a 400.000 millones de yenes. El dividendo anual por acción se mantiene sin cambios en 70 yenes.

Sin embargo, el mercado mantiene cierta cautela ante esta guía. El promedio de estimaciones de analistas apunta a una utilidad operativa anual de 676.000 millones de yenes: si bien la nueva estimación es sustancialmente superior, sigue ligeramente por debajo de las expectativas del mercado.

Visión de la gestión: la situación en Oriente Medio es la mayor fuente de incertidumbre

El director financiero de Honda, Masao Kawaguchi, declaró en la presentación de los resultados que la incertidumbre en la región de Oriente Medio sigue siendo el mayor factor de riesgo, y la empresa debe evaluar cuidadosamente los riesgos relacionados con ventas, costos de materiales y otros aspectos.

Tras sufrir en el año fiscal anterior la primera pérdida anual desde su salida a bolsa en 1957, Honda está tratando de revertir ese resultado aprovechando el impacto favorable del tipo de cambio, la sólida demanda de híbridos en Norteamérica y el vigor del negocio de motos. El plan para desarrollar una cadena de suministro de baterías de autos eléctricos en Canadá ha quedado indefinidamente suspendido y se están redirigiendo recursos hacia los modelos híbridos.

Cambio estratégico: los híbridos pasan a ser el pilar en Norteamérica y se pisa el freno a la electrificación

La estrategia de Honda está atravesando un profundo ajuste. En el pasado año fiscal, Honda reconoció pérdidas por deterioro superiores a los 9.000 millones de dólares debido a la reestructuración del negocio de eléctricos y abandonó sus objetivos de ventas de eléctricos a largo plazo.

Viraje estratégico hacia los híbridos. Honda planea lanzar 15 modelos híbridos antes de marzo de 2030, principalmente orientados al mercado norteamericano. También dejará de vender este año en EE. UU. su único modelo totalmente eléctrico, el SUV Prologue, y el plan para construir una cadena de suministro de baterías eléctricas en Canadá queda suspendido indefinidamente. Esto representa un cambio del enfoque agresivo en electrificación a una estrategia más pragmática centrada en los híbridos.

En su lugar, los modelos híbridos se convierten en la piedra angular de la estrategia de Honda en Norteamérica. La empresa prevé lanzar 15 nuevos modelos híbridos antes de marzo de 2030, con un fuerte foco en ese mercado. Los modelos híbridos de gran tamaño (segmento D y superiores) llegarán a Norteamérica en 2029. Al mismo tiempo, el plan canadiense de baterías eléctricas para autos sigue suspendido indefinidamente.

En China, en julio Honda extendió su joint-venture con el Grupo GAC hasta 2038, y prevé adoptar componentes estandarizados y plataformas de socios locales para elevar su competitividad en producto.

En el campo de los autos definidos por software, Honda y Nissan están avanzando en el desarrollo conjunto de una unidad central electrónica de control (ECU), con el objetivo de lograr la estandarización de componentes para alrededor de 2029. El CEO de Honda, Toshihiro Mibe, ya confirmó públicamente que ambas partes están discutiendo esta cooperación.