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Strategy reportó una pérdida neta de 8,22 mil millones de dólares después de un deterioro contable de 8,32 mil millones en el segundo trimestre.
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La empresa apoyó el proyecto de ley sobre estructura de mercado un día después de publicar sus resultados trimestrales.
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Strategy sostiene que una regulación más clara podría reducir los costos de financiación y mejorar la participación institucional.
Strategy, anteriormente conocida como MicroStrategy, atravesó un duro segundo trimestre, pero la empresa no tardó en volver a centrar la atención en la política cripto. Un día después de informar resultados el 30 de julio, apoyó el proyecto de ley de estructura de mercado, argumentando que una regulación más clara para los activos digitales podría mejorar la participación institucional y, en consecuencia, su propio modelo de financiación.
Los números fueron imposibles de ignorar. Strategy informó un deterioro contable de 8,32 mil millones de dólares, lo que resultó en una pérdida neta de 8,22 mil millones, o 24,45 dólares por acción diluida. Es un giro brusco respecto al beneficio de 32,60 dólares por acción registrado en el mismo trimestre del año anterior.
Por qué el proyecto de ley es aún más importante
Con la propuesta, los tokens con características de valores quedarían bajo la supervisión de la SEC, mientras que las materias primas digitales serían reguladas por la CFTC. Esta división más clara en las competencias podría dar mayor confianza a los inversores institucionales para participar en el mercado.
Esto es relevante porque la empresa ha dependido mucho de levantar capital este año. Strategy logró captar 17,06 mil millones de dólares a través de programas de acciones “at-the-market”, mientras que la emisión preferente STRC aportó otros 7,53 mil millones, lo que representa un aumento del 254%.
El costo de financiación sigue siendo la clave
El problema real es el precio de ese capital. Strategy actualmente paga un 12% sobre STRC porque las acciones preferentes siguen cotizando por debajo de su valor nominal de 100 dólares.
Según el argumento de la empresa, una mayor demanda institucional podría reducir los costos de endeudamiento y bajar la tasa “hurdle” actual del 10,8%.
La demanda institucional impulsa el debate
Si los costos de financiación finalmente caen por debajo del rendimiento de Bitcoin de la empresa, la acumulación de valor por acción podría reanudarse. Esa es la tesis central de inversión que diferencia a Strategy de simplemente tener Bitcoin de forma directa.
La dirección de la empresa ha sostenido constantemente que una regulación más clara fomenta la adopción institucional en vez de restringirla. Resta ver si los legisladores están de acuerdo, pero para Strategy, el debate parece ser tanto sobre conseguir capital más barato como sobre la regulación cripto.
