Resumen de los puntos clave de la declaración del FOMC de la Reserva Federal y la conferencia de prensa de Powell

Declaración del FOMC y perspectivas económicas

1. Resumen de la declaración: Se redujo la tasa de interés en 25 puntos básicos a 4.00%-4.25%, reanudando el ciclo de recortes que había estado en pausa desde diciembre pasado. El gobernador Milan consideró que la reducción debería haber sido de 50 puntos básicos.

2. Perspectivas de tasas de interés: El gráfico de puntos prevé dos recortes adicionales este año. Un funcionario espera que el recorte acumulado alcance los 150 puntos básicos este año, mientras que otro funcionario (sin derecho a voto) considera que no debería haber recortes este año. Las proyecciones medianas para la tasa de fondos federales a fines de 2025, 2026 y 2027 se revisaron a la baja a 3.6%, 3.4% y 3.1% respectivamente.

3. Mercado laboral: El riesgo a la baja en el empleo ha aumentado, en contraste con la declaración anterior de que “el mercado laboral seguía siendo sólido”. Las proyecciones medianas de la tasa de desempleo para los próximos dos años se revisaron a la baja a 4.4% y 4.3%.

4. Perspectivas de inflación: La inflación ha aumentado y sigue en un nivel “ligeramente alto”. Las expectativas de inflación PCE y PCE subyacente para fines de 2026 se revisaron al alza a 2.6%.

5. Perspectivas económicas: Las proyecciones medianas de crecimiento del PIB para fines de 2025, 2026 y 2027 se revisaron al alza a 1.6%, 1.8% y 1.9% respectivamente, y para fines de 2028 la proyección mediana es de 1.8%.

Conferencia de prensa de Powell

1. Perspectivas de tasas de interés: Este recorte es una medida de gestión de riesgos y no hay necesidad de ajustar las tasas rápidamente. Las decisiones se tomarán reunión por reunión, prestando atención a los datos. El riesgo a la baja en el mercado laboral fue el foco de la decisión de hoy.

2. Perspectivas de inflación: La inflación ha aumentado recientemente y sigue siendo ligeramente alta. En agosto, el PCE general podría aumentar un 2.7% interanual y el PCE subyacente un 2.9% respecto al año anterior. El riesgo inflacionario se inclina al alza. El escenario base es que el impacto de los aranceles sobre la inflación será temporal. Los aranceles contribuyen entre 0.3 y 0.4 puntos porcentuales al índice de precios PCE subyacente.

3. Perspectivas económicas: El crecimiento económico se ha desacelerado, reflejando principalmente una desaceleración en el gasto de los consumidores. Ya se observa la transferencia de aranceles a los consumidores, aunque en menor medida de lo esperado. El mercado laboral enfrenta riesgos a la baja. La revisión anual de los datos de empleo estuvo casi completamente en línea con las expectativas, y los datos revisados significan que el mercado laboral ya no es sólido.

4. Factores políticos: Compromiso firme con la independencia de la Reserva Federal. Al responder sobre la influencia de Milan en la decisión de tasas, Powell señaló que la única forma en que un miembro con derecho a voto puede influir es presentando argumentos sumamente convincentes. No se ha considerado incorporar una “tercera misión” de otra manera.

5. Reacción del mercado: Desde el anuncio de la decisión de tasas hasta el discurso de Powell, el oro experimentó una gran volatilidad, alcanzando un máximo de 3707 antes de caer 60 dólares; el dólar y los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. primero cayeron y luego subieron, el dólar volvió a superar los 97 y el bono del Tesoro a 2 años recuperó más de 7 puntos básicos de caída; las acciones estadounidenses subieron inicialmente y luego retrocedieron fuertemente, manteniendo posteriormente una leve tendencia a la baja.

6. Expectativas más recientes: Al momento de la publicación, los futuros de tasas de interés descuentan un recorte acumulado de 45 puntos básicos para este año y aproximadamente 72 puntos básicos para el próximo año, con una probabilidad del 13.3% de que la Reserva Federal mantenga las tasas sin cambios en octubre.