El precio del diésel en Estados Unidos supera por primera vez los 6 dólares, lo que aplasta el transporte de carga tradicional, pero le abre una “ruta dorada” al Tesla Semi.
Morgan Stanley señaló en su último informe que Tesla se está convirtiendo en un "nuevo competidor emergente fiable" en el campo de los camiones autónomos y ha incrementado significativamente la valoración alcista de su negocio de camiones autónomos.
Según ha informado la APP de Finanzas Zhihui, el precio del diésel en Estados Unidos ha superado por primera vez en la historia los 6 dólares por galón, lo que supone un duro golpe para el sector del transporte de mercancías ya sometido a una fuerte presión de costes. Sin embargo, esto también ha puesto bajo el foco de los mercados de capitales a la camioneta eléctrica Semi y al negocio de camiones autónomos de Tesla (TSLA.US). En su último informe de investigación, Morgan Stanley apunta que Tesla se está convirtiendo en un "competidor emergente de confianza" en el área de camiones autónomos y ha elevado de forma significativa su estimación alcista para el valor de este negocio.
Según los últimos datos publicados el viernes por la Asociación Automovilística Estadounidense (AAA), el precio promedio nacional del diésel alcanzó los 6.0556 dólares por galón; en California, el promedio subió aún más hasta los 7.9827 dólares por galón. La AAA señaló que el coste para los camioneros y agricultores de llenar el depósito es aproximadamente un 63% mayor que hace un año.
Desde finales de febrero, cuando Estados Unidos e Israel lanzaron ataques contra Irán, el precio del diésel ha subido cerca de un 60%. Esta guerra ha alterado el tráfico marítimo en el Estrecho de Ormuz, una ruta responsable de casi una quinta parte del transporte mundial de petróleo antes del conflicto.
El diésel es una fuente energética clave para mantener el funcionamiento de la cadena de suministro global. El analista de GasBuddy, Patrick De Haan, comentó directamente en redes sociales: "El precio récord del diésel podría reavivar la inflación a lo largo de toda la cadena de suministro. Cada camión, cada entrega, cada paquete, cada viaje al supermercado es ahora mucho más caro".
Esto ha hecho que la demanda de transporte de mercancías vuelva a caer en dificultades justo cuando parecía mejorar tras la complicada etapa post-pandémica. Actualmente, los mercados de capitales ya han reaccionado: el ETF de transporte SPDR S&P (XTN.US) ha caído cerca del 7% en el último mes, y las acciones de empresas de transporte de camiones como XPO (XPO.US), Old Dominion Freight Line (ODFL.US) y FedEx Freight (FDXF.US) han caído más del 10%.
¿Una "pista dorada" para el Tesla Semi?
En este contexto, el analista de Morgan Stanley, Andrew Percoco, señaló claramente en el informe que el "lanzamiento de Tesla Semi" está cambiando el panorama de beneficios de las empresas de transporte de mercancías.
Morgan Stanley destaca que la competitividad del Semi no solo radica en la ventaja de los menores costes de combustible gracias a la electrificación, sino también en la reconfiguración de las capacidades de transporte que aporta la tecnología de conducción autónoma. La barrera competitiva de Tesla reside en su posicionamiento como líder de "IA física"—obteniendo sustanciales ingresos recurrentes gracias a su modelo de suscripción de software, en lugar de depender únicamente de la venta de hardware.
El modelo comparativo construido en el informe resulta impactante: el coste por milla de un camión eléctrico conducido por humanos es de 2,67 dólares, mientras que un camión eléctrico autónomo reduce ese coste a 2,13 dólares, lo que representa una caída del 20%. En este cálculo, el coste laboral (1,21 dólares/milla) se elimina por completo en el modo autónomo. En cuanto a la utilización, los camiones conducidos por humanos recorren anualmente unas 92.400 millas, mientras que los autónomos alcanzan las 215.210 millas, aumentando en 2,33 veces la tasa de utilización, principalmente porque la conducción autónoma permite operar hasta 22 horas al día, frente a solo 11 horas bajo regulación humana.
En resumen, tras deducir los gastos operativos, el beneficio anual por camión autónomo sube de 37.000 dólares a 202.000 dólares, alcanzando un margen del 29%, significativamente superior al 11% de los camiones conducidos por humanos.
Morgan Stanley estima que Tesla podría llegar a cobrar entre 0,85 y 1,00 dólares por milla en concepto de suscripción al software de conducción autónoma en el Semi. Calculando una media de 18.000 millas mensuales, cada Semi podría generar entre 12.000 y 18.000 dólares mensuales en ingresos de software. En comparación, la tarifa de suscripción mensual de FSD para vehículos de consumo apenas ronda los 100 dólares.
El banco va más lejos y calcula que, si para 2040 Tesla despliega 82.000 camiones Semi en carretera, alcanzando una cuota del 13,5% del mercado potencial de vehículos autónomos, esto podría generar 1.700 millones de dólares en ingresos de software y cerca de 750 millones adicionales de EBIT, cifras que no incluyen ingresos por venta de vehículos ni infraestructuras de carga.
Esta lógica ya empieza a validarse en el negocio de Robotaxi de Tesla. El 3 de septiembre, Tesla lanzó oficialmente en Austin, Texas, su taxi autónomo Cybercab sin volante ni pedales, y anunció que ya ofrece servicio de pasajeros en parte de Austin. El responsable de IA de Tesla, Ashok Elluswamy, confirmó que, tras completar la próxima función de FSD v15 prevista, la operación 24 horas estará disponible "en aproximadamente un mes". En ese momento, el horario del servicio Robotaxi pasará de 6am-10pm a disponibilidad total las 24 horas.
Actualmente, Tesla tiene registrados en Texas unos 420 vehículos Robotaxi, de los cuales unos 45 son Cybercab y el resto Model Y. Tesla ha extendido los servicios Robotaxi a seis ciudades: Austin, Dallas, Houston, Miami, Orlando y Tampa.
Con base en esto, Morgan Stanley ha aumentado su valoración alcista para el servicio de red de Tesla en 20 dólares por acción hasta 276 dólares, y el precio objetivo global bajo escenario alcista de 820 a 840 dólares, lo que supone un potencial de revalorización del 125% respecto al nivel actual. El precio objetivo bajo el escenario base se mantiene en 400 dólares, con recomendación de "mantener en línea con el mercado". En cuanto a la oportunidad de los camiones Semi, Percoco estima un valor de hasta 20 dólares por acción, equivalente a una capitalización de 80.000 millones de dólares.
Se informa que Tesla está acelerando la comercialización del Semi. El 30 de abril de 2026, el primer Semi de producción en serie salió oficialmente de la línea de montaje exclusiva de la gigafábrica de Nevada, pese a que habían pasado ya nueve años desde su primera presentación en 2017.
Según lo informado, la fábrica exclusiva de Semi en Nevada ocupa unos 158.000 metros cuadrados, con una capacidad de producción anual de 50.000 unidades y se prevé que en 2026 se entreguen entre 5.000 y 15.000 vehículos. Esta capacidad ya se sitúa a la par de los fabricantes tradicionales de camiones eléctricos como Kenworth y Peterbilt.
La demanda de pedidos también está en alza. La empresa sueca de tecnología de transporte Einride (ENRD.US) ha anunciado la compra de 500 unidades de Tesla Semi, convirtiéndose en el mayor pedido público hasta la fecha; los primeros vehículos se entregarán en septiembre y el resto se irá incorporando en los próximos 24 meses. Anteriormente, el operador de camiones eléctricos WattEV ya había encargado 370 Semi para el transporte portuario regional en California. Musk reconoció en la llamada de resultados del primer trimestre de 2026 que el Semi utiliza una cadena de suministro completamente nueva y que la producción inicial sería "muy lenta", aunque se espera un crecimiento exponencial entre finales de este año y el próximo.
Revaluación para el segmento de camiones tradicionales
El informe de Morgan Stanley también emite una advertencia para el segmento tradicional de transporte de camiones. La amenaza competitiva a largo plazo del Semi afectará a una larga lista de compañías de transporte como Knight-Swift (KNX.US), Werner Enterprises (WERN.US), ArcBest (ARCB.US), J.B. Hunt Transport Services (JBHT.US), Schneider National (SNDR.US), TFI International (TFII.US), Ryder System (R.US), Heartland Express (HTLD.US), Marten Transport (MRTN.US) y Landstar System (LSTR.US).
Morgan Stanley afirma que el mercado potencial de camiones autónomos es enorme; sólo en Estados Unidos se espera que alcance los 601.000 millones de dólares en 2026 y supere el billón de dólares en 2041. Para los operadores de flotas que aún dependen del trabajo humano y los motores diésel, esto representa una revolución en eficiencia, pero también el riesgo de que su modelo de negocio quede obsoleto.
Sin embargo, la lógica de valoración en los mercados de capitales hacia Tesla está sufriendo una profunda transformación. Desde el inicio del conflicto en Irán, las acciones de Tesla han caído en torno al 10%, con un rendimiento 20 puntos básicos inferior al índice S&P 500, aunque el mayor coste del combustible debería hacer a los vehículos eléctricos más atractivos. No obstante, los inversores no parecen estar fijándose por ahora en los vehículos, sino en las oportunidades relacionadas con la inteligencia artificial (IA), como es la conducción autónoma, tal y como apunta Morgan Stanley.
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