Los ingresos y beneficios de Adobe en el tercer trimestre superan las expectativas, la IA impulsa los usuarios activos mensuales a superar los 1.000 millones, pero las previsiones para el cuarto trimestre no son "sorprendentes"｜Informe financiero

Adobe anunció resultados récord para el tercer trimestre fiscal, superando tanto ingresos como beneficios las expectativas de Wall Street, con su estrategia “AI-prioritaria” dando resultados y usuarios activos mensuales superando por primera vez los mil millones. Tras mejorar las previsiones anuales, la guía de ingresos para el cuarto trimestre fue ligeramente inferior a lo esperado por analistas, lo que llevó a una caída del 2% en las acciones tras el cierre del mercado.

Después del cierre de Wall Street el 10 de septiembre, Adobe presentó los resultados del tercer trimestre fiscal de 2026, con ingresos de $6.760 millones, un crecimiento del 13% interanual, superando los $6.700 millones estimados y estableciendo un récord para su tercer trimestre.

En el lado de la rentabilidad también superó expectativas, reportando un beneficio por acción no-GAAP diluido de $6,13, por encima de los $6,08 previstos por analistas; el beneficio por acción GAAP diluido fue de $4,62.

El foco esencial de los resultados sigue siendo el avance de la IA. Adobe indicó que su “ingreso anual recurrente AI-first” creció más del 150% interanual, mostrando que Firefly y otras funciones de IA están avanzando sostenidamente en comercialización dentro de herramientas creativas, de productividad y experiencia de cliente empresarial.

A la vez, la compañía anunció que las soluciones de creatividad y productividad superaron los mil millones de usuarios activos mensuales, un hito importante en la expansión de su base de usuarios mediante el modelo freemium. Además, la empresa elevó sus metas anuales:

• Esperan para el año fiscal 2026 ingresos de $26.576 millones a $26.626 millones, por encima de la guía previa de $26.500 a $26.600 millones;

• Previsión anual de EPS no-GAAP entre $24,45 y $24,50, frente a los anteriores $24,35-$24,45.

No obstante, la reacción del mercado fue tibia. Las acciones de Adobe bajaron un 2% tras el cierre. La presión principal vino de la previsión de ingresos para el cuarto trimestre, que no fue “sorprendente”: la compañía estima ingresos entre $6.800 millones y $6.850 millones, con el extremo superior igual a la previsión de los analistas ($6.850 millones) y la mediana por debajo del consenso de mercado.

Ingresos récord, el negocio de suscripción sigue siendo el principal motor de crecimiento

En el tercer trimestre, Adobe obtuvo ingresos totales de $6.760 millones, frente a $5.988 millones del año anterior, un crecimiento interanual del 13%. A tipo de cambio constante, el crecimiento fue del 12%.

En cuanto a la estructura de ingresos, el negocio de suscripción sigue siendo central:

• Ingresos por suscripción: $6.582 millones, frente a $5.791 millones del año previo, un 14% de aumento interanual;

• Ingresos por productos: $67 millones, prácticamente sin cambio;

• Ingresos por servicios y otros: $111 millones, por debajo de los $129 millones del año anterior.

Los ingresos por suscripción ya representan más del 97% del total, lo que confirma que el modelo de negocio de Adobe sigue siendo altamente dependiente de ingresos recurrentes. Al final del tercer trimestre, la ARR total de Adobe alcanzó los $27.500 millones, mostrando robustez y previsibilidad en este segmento.

Por tipo de cliente, el crecimiento fue equilibrado:

• Ingresos por suscripción de negocios y usuarios individuales: $1.910 millones, un 16% más interanual (15% a tipo de cambio constante);

• Ingresos por suscripción de creativos y profesionales de marketing: $4.650 millones, un 13% de aumento interanual (12% a tipo de cambio constante);

• Ingresos totales por suscripción de clientes: $6.560 millones, un 14% de incremento interanual.

Las líneas orientadas a profesionales y consumidores empresariales aceleraron más, señalando que Acrobat, Express y otras herramientas productivas y creativas más ligeras están extendiendo su impacto. Los negocios tradicionales de creatividad y marketing profesional siguen aportando el grueso de los ingresos.

La estrategia de IA se acelera, usuarios activos mensuales superan los mil millones

En su reporte, Adobe compartió que el ingreso anual recurrente de productos “AI-first” se disparó más del 150% respecto al año anterior, siendo este el indicador más vigilado del trimestre.

Simultáneamente, las soluciones de creatividad y productividad del grupo superaron los mil millones de usuarios mensuales activos, la primera vez que Adobe alcanza tal escala.

Aunque no se detalló el monto de la ARR “AI-first”, ese ritmo de crecimiento muestra que las funciones de IA avanzan de la experiencia de producto a ingresos comerciales tangibles.

La apuesta IA de Adobe gira en torno a los modelos generativos Firefly, Creative Cloud, Document Cloud y Experience Cloud, buscando fortalecer la retención de usuarios y conversión a pago en generación de imágenes, vídeo, edición de documentos, automatización de marketing y gestión de experiencia de cliente.

El CEO Shantanu Narayen declaró que los resultados del tercer trimestre reflejan las ventajas competitivas de Adobe en innovación IA, expansión de cobertura de clientes y liderazgo en creatividad, productividad y experiencia de cliente. Destacó especialmente superar los mil millones de usuarios mensuales activos, un punto de inflexión clave para la empresa.

El CFO interino Steve Day, por su parte, subrayó que están ampliando la base de usuarios mediante el modelo freemium y aumentando el engagement gracias a “experiencias inteligentes”.

Rentabilidad mejor a lo previsto, pero el alza de gastos presiona el margen GAAP

En rentabilidad, el beneficio neto GAAP del tercer trimestre fue de $1.827 millones, frente a $1.772 millones el año anterior, un aumento del 3% interanual; el beneficio neto no-GAAP fue de $2.424 millones, frente a $2.252 millones, lo que supone una subida del 8%.

El beneficio por acción GAAP diluido del tercer trimestre fue de $4,62 frente a $4,18 el año anterior; el beneficio por acción no-GAAP diluido fue de $6,13, un 15% más respecto a los $5,31 del año previo y superior a los $6,08 esperados por los analistas.

Sin embargo, la presión de gastos afectó a los márgenes. En el tercer trimestre:

• El beneficio operativo GAAP fue de $2.354 millones, frente a los $2.173 millones del ejercicio anterior;

• El beneficio operativo no-GAAP fue de $2.974 millones, frente a $2.773 millones anteriormente;

• El margen operativo GAAP fue de aproximadamente 34,8%, por debajo del 36,3% de hace un año;

• El margen operativo no-GAAP fue de alrededor de 44,0%, por debajo del 46,3% del año previo.

El gasto aumentó rápidamente. Costes de I+D fueron de $1.288 millones, frente a $1.088 millones previos; gastos en ventas y marketing $1.827 millones frente a $1.639 del año anterior.

Gastos generales y administrativos ascendieron a $488 millones, frente a $408 millones previos. Las inversiones en I+D de IA, infraestructura cloud, márketing y ventas empresariales siguen afectando el apalancamiento operativo.

Flujo de caja récord para un tercer trimestre, las recompras sostienen el EPS

El flujo de caja operativo de Adobe para el tercer trimestre fue de $2.523 millones, un récord para dicho trimestre, sobre los $2.198 millones del año anterior. El sólido flujo de caja sigue siendo una fortaleza fundamental.

Durante el trimestre, Adobe recompró unos 9,5 millones de acciones. Los estados de flujo muestran que dedicó $2.232 millones a recompras ordinarias. Dicha actividad redujo las acciones diluidas de 424 a 395 millones en un año, impulsando el crecimiento del beneficio por acción.

Al cierre del tercer trimestre, la compañía tenía $4.359 millones en efectivo y equivalentes, y $1.280 millones en inversiones a corto plazo, sumando cerca de $5.639 millones. Deuda: $1.597 millones a corto plazo y $4.766 millones a largo plazo, totalizando aproximadamente $6.363 millones.

En cuanto a ingresos diferidos, estos totalizaban $7.204 millones al cierre, con ingresos diferidos corrientes de $7.094 millones. Las obligaciones de desempeño restantes (RPO) sumaban $22.160 millones, de las cuales el 67% es cRPO, lo que muestra una alta visibilidad de ingresos para los próximos 12 meses.

Guía anual al alza, pero perspectivas prudentes para el cuarto trimestre

Adobe subió sus metas de ingresos anuales a un rango de $26.576 a $26.626 millones, ligeramente por encima del previo de $26.500-$26.600 millones.

La guía de EPS no-GAAP anual se elevó a $24,45-$24,50, frente a $24,35-$24,45 previos. El objetivo de crecimiento de ARR total anual es del 10,2%.

No obstante, el pronóstico para el cuarto trimestre es conservador. La previsión de ingresos oscila entre $6.800 y $6.850 millones, con una mediana de $6.825 millones, ligeramente por debajo de los $6.850 millones estimados por los analistas.

La guía de EPS no-GAAP ajustado para el cuarto trimestre está entre $6,30 y $6,35, alineada con los $6,30 previstos. Estas cifras asumen un entorno macroeconómico estable y un margen operativo no-GAAP del 44% aproximadamente.

La caída del 2% tras el cierre no implica debilidad en los fundamentos. Por el contrario, los ingresos, EPS, flujo de caja y métricas relacionadas con IA del tercer trimestre superaron expectativas, además de una subida de metas anuales.

El reto es que el mercado ya no se pregunta si Adobe tiene productos de IA, sino cuánto puede aportar la IA a nuevos ingresos y cuán rápido esto impactará en ARR y márgenes. Adobe reveló un crecimiento de más del 150% en la ARR “AI-first”, pero no detalló la magnitud, dificultando a inversores dimensionar su contribución real al total de $27.500 millones de ARR.

Además, la competencia en IA se intensifica. Aunque Adobe tiene un ecosistema fuerte en software creativo, enfrenta rivales en herramientas de IA generativa, plataformas de diseño, generación de video y automatización de marketing empresarial. El mercado espera que, además de ampliar usuarios IA, mantenga márgenes rentables y eleve el ARPU de suscripciones.