¡Es el momento perfecto para la “estrategia de inversión menos sexy”! Colapso de bonos y locura en el mercado de valores brindan una gran oportunidad de reequilibrio para los inversores

De acuerdo con Financial Times ESPAÑA, los asesores financieros afirman que, ante la venta masiva de bonos globales, las bolsas rondando máximos históricos y la incertidumbre geopolítica que afrontan los inversores, este podría ser un momento especialmente adecuado para considerar el rebalanceo de la cartera de inversiones. Jude Boudreaux, planificador financiero certificado (CFP) y miembro del Consejo de Asesores Financieros de CNBC, comenta: “Creo que es una de las ideas de inversión menos llamativas en este momento, pero probablemente una de las más útiles.”

¿Qué es el rebalanceo?

Al realizar el rebalanceo, los inversores ajustan la asignación de sus activos a los niveles objetivo. Por ejemplo, un inversor puede haber determinado que, dado su tolerancia al riesgo de mercado y la cantidad de años que faltan para su jubilación, una cartera compuesta en un 60 % por acciones y en un 40 % por bonos —la clásica “cartera 60/40”— es la configuración adecuada. Sin embargo, con el paso del tiempo, el propio mercado hará que esta asignación de activos se desvíe naturalmente del porcentaje original.

Las acciones suelen ser el motor de crecimiento tradicional de una cartera y han tenido un desempeño muy sólido en los últimos años. Por el entusiasmo de los inversores por las empresas tecnológicas y factores como la inteligencia artificial (IA), el índice S&P 500 obtuvo una rentabilidad del 24% en 2023, del 23% en 2024 y se prevé que alcance el 16% en 2025, cifras muy superiores al promedio histórico a largo plazo del 10%. Aunque el índice S&P 500 ha retrocedido ligeramente desde su máximo histórico en agosto, las acciones han subido más del 11% desde 2026.

Mientras tanto, desde el estallido de la guerra en Medio Oriente a finales de febrero, los bonos han estado debilitándose sustancialmente en medio de una venta generalizada. Por lo general, los precios de los bonos y su rentabilidad se mueven en sentido contrario, y los rendimientos de los bonos gubernamentales mundiales han subido a niveles no vistos en años, debido en parte a las preocupaciones de los inversores sobre la inflación y la deuda, lo que ha incrementado los costes de financiación a nivel global.

Como resultado, los fondos de inversión que siguen los precios de los bonos de largo plazo han perdido valor. El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años subió el miércoles a su nivel más alto desde 2023. Hasta la tarde del miércoles, sin incluir dividendos, el ETF de bonos del Tesoro de EEUU a 7-10 años de iShares (IEF) ha bajado más del 4% en lo que va del año, mientras que el Fondo Indexado de Bonos del Tesoro a Largo Plazo de Fidelity (FNBGX) ha caído más del 5%.

En conjunto, estos factores probablemente han hecho que la asignación de activos de los inversores esté demasiado inclinada hacia las acciones, lo que significa que el riesgo de sus carteras puede ser mayor de lo previsto. Cathy Curtis, planificadora financiera certificada (CFP) y miembro del Consejo de Asesores Financieros de CNBC, comenta: “Sin duda, las acciones han aumentado su proporción en la mayoría de las carteras, no solo en aquellas fuertemente expuestas a tecnológicas. El repunte ha sido bastante generalizado en el mercado en general.”

Beneficios del rebalanceo

Además de volver a alinear la cartera con el nivel de riesgo objetivo, los asesores señalan que el rebalanceo tiene otros muchos beneficios. Por ejemplo, ayuda a los inversores a asegurar las ganancias generadas al transferir los beneficios logrados en una parte de la cartera hacia otras. Jude Boudreaux señala: “Es una forma disciplinada de comprar a precios bajos y vender a precios altos, lo cual históricamente es uno de los principios más básicos en los mercados financieros.”

En el entorno actual, lo más probable es que los inversores transfieran las ganancias obtenidas en acciones hacia la parte de bonos de la cartera, reduciendo la proporción de acciones e incrementando la de bonos. Aunque los bonos están infravalorados en la actualidad y muchos inversores pueden ser reacios a adquirir fondos de bonos, esta situación representa una oportunidad para comprarlos con un pequeño descuento. Cuando las acciones caen, esta también es una recomendación usual de inversión, la conocida estrategia de “comprar en las caídas”.

El rebalanceo también proporciona un marco para las operaciones de inversión, ayudando a los inversores a reducir el componente emocional y la tentación de especular con la sincronización del mercado, algo que suele llevar a resultados insatisfactorios. Esto es especialmente relevante ahora, ya que la incertidumbre causada por factores como la guerra en Medio Oriente puede alentar a los inversores a vender sus acciones —sobre todo cuando el precio del petróleo ha superado los 100 dólares por barril, las preocupaciones por la inflación aumentan y las bolsas han caído este miércoles.

Cathy Curtis declara: “En este momento, hay muchos motivos para que los inversores estén preocupados. Múltiples conflictos geopolíticos, un nuevo presidente de la Fed, ciclos electorales, un déficit fiscal creciente y la disrupción que supone la IA. En lugar de tratar de predecir cuál de estos factores tendrá finalmente impacto en el mercado, los inversores deberían rebalancear su cartera y rebajar el riesgo a niveles más razonables.”

Los asesores señalan que esto también se aplica a los inversores que, tras años de sólidos rendimientos, han desarrollado una falsa sensación de seguridad y desean mantener una elevada exposición a acciones. Kamila Elliott, cofundadora de Collective Wealth Partners, planificadora financiera certificada (CFP) y miembro del Consejo de Asesores Financieros de CNBC, comenta: “Cuando el mercado sube, la gente olvida que también puede bajar.”

“Esto no es una ola de ventas”

Es importante destacar que Kamila Elliott advierte que no debe confundirse el rebalanceo con la venta de todas las acciones y el traslado total a efectivo. “No estamos diciendo a la gente que venda todas sus acciones —esto no es una ola de ventas." Por el contrario, ha llegado el momento de asegurarse que la asignación de activos del inversor vuelva a estar alineada con su tolerancia al riesgo. Este es un indicador que mide cuánto puede soportar un inversor las pérdidas potenciales en su cartera.

Según Kamila Elliott, los inversores cercanos a la jubilación pueden aprovechar las condiciones actuales del mercado para rebalancear parte de las ganancias en acciones hacia cuentas en efectivo, y usar parte de estos fondos al inicio de la jubilación para obtener ingresos y protegerse ante eventuales caídas en el valor de sus acciones.

Kamila Elliott añade que los inversores pueden averiguar cuál es su verdadera tolerancia a las pérdidas y capacidad para gestionarlas rellenando cuestionarios de tolerancia al riesgo. La mayoría de los sitios web de las principales gestoras de activos, como Vanguard Group, Fidelity Investments y T. Rowe Price, ofrecen este tipo de cuestionarios. Asimismo, los inversores con planes 401(k) probablemente pueden acceder a sus cuentas y rellenar los cuestionarios en el sitio web de la entidad gestora.

Por supuesto, los asesores financieros advierten que, para algunos inversores, el rebalanceo podría tener implicaciones fiscales, especialmente para quienes poseen cuentas de inversión sujetas a impuestos. A diferencia de cuentas con ventajas fiscales, como los 401(k) e IRA, las operaciones de compra y venta en cuentas sujetas a impuestos pueden generar obligaciones tributarias. Los inversores pueden optar por ajustar su cartera de manera gradual, o aumentar la proporción de ciertos activos sin necesidad de vender otros.

Cathy Curtis indica: “El rebalanceo no significa alcanzar de golpe la asignación objetivo. Los nuevos ingresos, las retiradas y las transacciones con enfoque fiscal también ayudan a devolver la cartera a su configuración ideal.”