¡Del apalancamiento diario al apalancamiento por hora! La lección de Corea del Sur aún está cerca, Wall Street prueba de nuevo herramientas de trading minorista aún más extremas

Según ha informado la APP de información financiera Zhihui Finance, un segmento del mercado de ETF de acciones estadounidenses, muy vigilado por los reguladores, está avanzando aún más hacia la especulación a ultra corto plazo. Se sabe que Defiance ETFs ha presentado documentación ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC), planeando lanzar una serie de fondos apalancados cuyo objetivo es amplificar al doble las subidas y bajadas de ciertas acciones individuales, pero cuya unidad de medida no es diaria, sino horaria.

Tradicionalmente, los fondos cotizados apalancados (ETF) se utilizaban principalmente para amplificar la volatilidad de índices amplios, pero ahora emplean derivados para permitir a los inversores minoristas aumentar su exposición en acciones populares. Defiance ahora pretende reducir aún más la ventana temporal.

Los fondos apalancados existentes al doble suelen buscar el doble del rendimiento de una acción en el transcurso de una sesión. Pero la estrategia propuesta por Defiance equivale a reiniciar varias veces esa exposición apalancada durante el día.

Según la documentación relevante, los productos planificados seguirán las acciones tecnológicas más calientes del momento, incluidas Meta Platforms Inc. (META.US), Microsoft (MSFT.US), Nvidia (NVDA.US), Palantir Technologies Inc. (PLTR.US) y Tesla (TSLA.US). Estos fondos pretenden mantener una exposición de aproximadamente el doble del valor de los valores subyacentes utilizando contratos de swaps u opciones, y reajustar la cartera seis veces por sesión de mercado en vez de solo al cierre. La documentación indica que, si reciben aprobación, en cada reajuste no se utilizará un único precio sino un promedio ponderado por tiempo para el rebalanceo.

Pongamos un ejemplo sencillo: si un inversor anticipa que Nvidia subirá enormemente por una noticia, puede comprar el fondo dentro de una franja horaria para apuntar al doble del rendimiento de la acción en ese intervalo, en lugar del alza acumulada en toda la jornada. Al comenzar el siguiente periodo de reajuste, se calcula de nuevo la doble exposición objetivo.

Para los operadores activos, esto significa que el apalancamiento se recalibra en un momento más cercano al inicio de la posición, y que las ganancias y pérdidas se irán acumulando y capitalizando repetidamente a lo largo de la sesión.

Sylvia Jablonski, directora de inversiones de Defiance ETFs, declaró: “Este diseño busca proporcionar a los inversores una forma diferenciada de expresar su visión intradía. A diferencia de perseguir el doble del rendimiento de cierre a cierre, los productos con reajuste por hora buscan realizar el apalancamiento predeterminado en intervalos más cortos, de una hora.”

La aparición de esta solicitud llega en un momento en que los reguladores debaten intensamente en torno a cuánto debería permitir el sector de ETF este tipo de productos. Recientemente, la SEC ha ralentizado los procesos de aprobación para propuestas de fondos apalancados al triple, cuádruple o incluso quíntuple, al tiempo que evalúa la creciente ola de productos aún más agresivos.

Esta controversia también ha traspasado las fronteras de EE. UU. Este verano, inversores surcoreanos acudieron en masa a fondos apalancados ligados a SK Hynix (SKHY.US) y Samsung Electronics (SSNLF.US). Después, el mercado experimentó fuertes pérdidas, aumentaron las protestas públicas por estos productos y, ante la alarma incluso a nivel presidencial, los reguladores endurecieron las normativas.

Tras ello, el fervor surcoreano por los ETF apalancados se enfrió a medida que la CNV del país impuso más barreras para los inversores minoristas: deben completar cinco días de operación simulada antes de participar, lo que redujo notablemente la demanda en ciertos productos apalancados populares.

Los emisores de ETF siempre han enfatizado que estos productos están pensados para la operativa intradía, no como inversiones tradicionales de comprar y mantener. El reajuste horario lleva este principio al extremo: cada ciclo de pérdidas o ganancias se convierte en el punto de partida para el siguiente, capitalizando rendimientos múltiples veces en la misma sesión. Si el precio de la acción sigue una tendencia ascendente, este mecanismo puede ser rentable; pero si el mercado oscila o cae, el mismo efecto multiplicador amplifica las pérdidas y el arrastre por volatilidad.

El analista de ETF James Seyffart es algo escéptico sobre esta estrategia.

Comentó: “No estoy completamente convencido de que estos nuevos fondos puedan ofrecer una exposición de riesgo verdaderamente diferenciada respecto a los productos con reajuste diario, salvo en algunos casos muy puntuales como el periodo alrededor de la publicación de resultados o algún anuncio importante.”