Goldman Sachs: califica a Arista Networks (ANET.US) como "Comprar" con un precio objetivo de 225 dólares

Según ha informado la app financiera Zhihui Finance en español, Goldman Sachs ha publicado un informe de análisis otorgando una calificación de "Compra" para Arista Networks (ANET.US), con un precio objetivo a 12 meses de 225 dólares, basado en una estimación de valor de PER pronosticada en 36 veces NTM+1Y. Tomando como referencia el precio de cierre del 4 de septiembre de 193,78 dólares, esto representa un potencial alcista del 16,1%. El banco señala que la compañía reiteró sus orientaciones de ingresos y márgenes para 2026, principalmente respaldadas por la mejora en la visibilidad de la cadena de suministro, así como la fuerte demanda en dos áreas estratégicas: infraestructura de IA y despliegues en campus empresariales.

El informe especifica que la directiva de Arista Networks declaró en la Communacopia + Technology Conference que para el segundo trimestre de 2026 incrementaron la proyección de ingresos para 2026 a 12.600 millones de dólares, impulsada principalmente por la reducción de restricciones en la cadena de suministro y la mejora en la visibilidad de la demanda. La dirección mantiene la orientación de margen bruto entre 62% y 64%, a pesar del impacto de la inflación y los cambios en la composición de productos. Un reembolso arancelario de aproximadamente 30 puntos básicos este año y el ajuste selectivo de precios destinados a compensar el alza en los costos de componentes proporcionan cierto respaldo al margen bruto.

La directiva señala que para el segundo trimestre de 2026, el volumen de compromisos de compras plurianuales de la empresa alcanzó los 9.700 millones de dólares, reflejando una demanda sólida y no solo un alza en los precios de los componentes. La compañía está dispuesta a aumentar la inversión en componentes con ciclos largos de entrega, ya que la flexibilidad de su portafolio de productos y la visibilidad de la hoja de ruta de productos de clientes ayudan a limitar el riesgo de obsolescencia de componentes. Goldman Sachs considera que el aumento de precios y la mejora en la eficiencia de la cadena de suministro podrían ayudar a la empresa a mantener en 2027 un nivel de margen bruto similar al de 2026, a pesar del alto punto de comparación por el reembolso arancelario de unos 30 puntos básicos de 2026.

A nivel de producto, Goldman Sachs destaca que el sistema operativo EOS de Arista Networks es su principal ventaja diferenciadora, permitiendo el uso de una imagen de software unificada en todo su portafolio, mientras que los competidores suelen usar distintos sistemas operativos para diferentes productos. EOS ofrece alta confiabilidad y consistencia tanto en routing para hyperscalers, como Neocloud y ambientes empresariales. Para clientes de Neocloud y empresas, la gestión y calidad derivadas de la pila de software unificada que cubre tanto campus como nube es uno de los principales valores. El informe además subraya que la operación a escala exige soluciones de clase mundial, lo que permite a ANET superar alternativas integradas normalmente dirigidas a clientes de menor volumen.

En cuanto a redes de IA, la empresa observa una demanda fuerte en múltiples ámbitos de redes de IA, especialmente en las redes back-end que conectan aceleradores GPU. Ante las limitaciones de energía, capacidad de enfriamiento y espacio en los centros de datos, los clientes deben expandir sus clústeres a varias ubicaciones, aumentando así la demanda de despliegues Scale-across. La directiva indica además que la conversión de ingresos diferidos relacionados con implementaciones de IA más recientes podría seguir siendo irregular, ya que el reconocimiento de ingresos depende de la aceptación del cliente y la verificación del rendimiento, y que la preparación en construcción de centros de datos, energía, enfriamiento y cableado también podrían retrasar los tiempos de implementación.

Para los clientes Neocloud, la directiva remarca que este grupo supone una atractiva área de crecimiento y valora soluciones de redes de IA abiertas y de mejor clase, aunque Arista también vigila los riesgos de crédito de los clientes.

Respecto a Scale-up Ethernet, la compañía considera que aún está en una etapa temprana de desarrollo, pero a medida que el mercado transite de conexiones propietarias a estándares abiertos, este segmento tiene potencial de convertirse en una nueva dirección importante de crecimiento a medio plazo. Se espera que el mercado cobre volumen hacia finales de 2027 y que en los primeros meses de 2028 alcance una escala más significativa.

En el ámbito del mercado de campus empresariales, la empresa está logrando extender exitosamente sus capacidades de redes de centros de datos hacia este mercado, que representa una oportunidad de crecimiento relevante. Su propuesta de valor sigue alineada con la del negocio de centros de datos, incluyendo la calidad del producto y el software EOS y la pila de gestión CloudVision, ambos desarrollados por el mismo equipo de ingeniería. Este crecimiento se ve impulsado por dos factores: ventas cruzadas a clientes existentes de centros de datos y demanda de clientes insatisfechos con proveedores tradicionales, observando un aumento sostenido en los proyectos “campus-first” ganados.

Goldman Sachs señala que, como principal proveedor estadounidense de switches de marca para hyperscalers, Arista Networks se beneficiará del crecimiento continuo de datos, la migración de cargas de trabajo desde despliegues locales hacia nubes públicas e híbridas, y la creciente demanda de más ancho de banda, mayor velocidad y menor latencia. El informe destaca que, dentro de su cobertura, ANET es la empresa más expuesta a ingresos por gasto en nube, estimando que el 48% de sus ingresos en 2025 provendrá del negocio Cloud Titans, con META y MSFT representando el 16% y 26% respectivamente, y un 20% proveniente de servicios en la nube de segunda línea y otros proveedores. La empresa también está aprovechando su dominio en switches de centros de datos para expandirse a otras soluciones de redes, especialmente en switching de campus, inalámbricos, routing y monitoreo de red en mercados corporativos.

La firma anticipa que el fuerte crecimiento en el negocio de centros de datos y la expansión en el segmento empresarial permitirán a la empresa lograr en los próximos años un crecimiento de ingresos y EPS de doble dígito, mientras continúa incrementando inversiones en I+D y ventas y marketing, especialmente para potenciar sus capacidades de ventas en el mercado empresarial.