Der AI-Boom in Südkorea ist noch nicht vorbei! Top-Fondsmanager sagen, dass das Geld, das vom Speicherchip-Giganten "abgezogen" wurde, jetzt auf MLCC und Leiterplatten abzielt.
Der Manager von Hana Fund äußerte, dass die Erholung der KI-Komponentenaktien die Speicher-Riesen übertreffen wird, und zeigte sich zuversichtlich hinsichtlich MLCC, Leiterplatten und Energiespeicherung.
GermanFinance APP hat erfahren, dass ein führender Fondsmanager, der sich auf den südkoreanischen Markt spezialisiert, sagt: Wenn der Markt sich erholt, könnten südkoreanische KI-Hardware-Komponententitel mit guter Gewinnperspektive die Speicherchip-Giganten übertreffen.
Lee Wang-seop, Leiter der Aktienabteilung und Fondsmanager bei Hana Asset Management, sagte diese Woche in einem Interview, dass Kondensatorhersteller und KI-Substrathersteller im nächsten Jahr vom ausstrahlenden KI-Boom profitieren werden. Er ist ebenfalls optimistisch bezüglich erneuerbarer Energien und Anbieter von Energiespeicherlösungen und prognostiziert, dass die Nachfrage nach Data-Center-Diensten weiterhin bestehen bleibt.
Zu den wichtigsten Holdingpositionen des von ihm verwalteten Fonds in Höhe von 748 Milliarden Won (etwa 558 Millionen US-Dollar) gehören der Kondensatorhersteller Samsung Electro-Mechanics und der Lithiumbatterieentwickler Samsung SDI.
Lee Wang-seop betonte: „Wir haben das Exposure auf andere Bereiche der KI-Wertschöpfungskette jenseits von Halbleitern ausgeweitet.“ Der von ihm verwaltete Hana Korea IT Fonds erzielte 2024 bisher eine Rendite von 77 % und übertraf damit 99 % ähnlicher Fonds. „Wir konzentrieren uns sehr stark auf die Schnittmenge von Bereichen und Unternehmen, deren Gewinnwachstum den Korea Composite Stock Price Index (Kospi) übertrifft und deren Gewinnprognosen ebenfalls nach oben korrigiert werden.“
Da der südkoreanische Aktienmarkt stark von Samsung Electronics und SK Hynix abhängig ist, ziehen Investoren derzeit aus ihren KI-Positionen ab, was den Benchmark-Index Kospi am Donnerstag in einen Bärenmarkt stürzte. Die Strategie von Lee Wang-seop verdeutlicht, dass Fondsmanager ihre Positionen neu ausrichten und KI-bezogene Gewinne außerhalb der beiden Giganten anstreben, um nicht das Risiko einzugehen, das Comeback anderer Segmente der Lieferkette zu verpassen.
Der Fondsmanager erwartet, dass bei einer Markterholung Halbleitermaterial-, Komponenten- und Ausrüstungsaktien die Speicherchip-Giganten outperformen werden. Außerdem fügte er hinzu, dass mehrere Segmente, einschließlich Anbieter von Energiespeicherlösungen, im kommenden Jahr ein Gewinnwachstum verzeichnen dürften, das den Kospi übertrifft.
„Wir stehen gerade erst am Beginn einer Phase, in der auch die Preise für Standard-Substrate und Mehrlagenkeramikkondensatoren (MLCC) stark steigen“, sagte Lee Wang-seop, der den Mutterfonds „Hana IT Korea Securities“ verwaltet. „Die Dauer und Intensität dieses Zyklus mag vielleicht nicht an die Speicherchips heranreichen, aber ein neuer Zyklus wird dennoch gestartet werden. Das ist der Grund, warum ich diesen Sektor favorisiere.“
Die Halbleiterbranche hat eine Preiswelle erlebt – KI-Nachfrage ist zuerst bei High-Bandwidth-Memory (HBM) und anderen High-End-Produkten angelaufen, und sobald diese Produkte knapp werden und die Preise steigen, überträgt sich der Boom auf gängige Chips wie DRAM und NAND sowie weitere Komponenten. Auch im Bereich der Substratverpackung dürften ähnliche Dynamiken auftreten, bei denen Preisanstiege zunächst bei High-End-Produkten zu sehen sind.
Das Gewinnspektrum der KI-Lieferkette hat sich über Speicherchips hinaus erweitert
Samsung Electro-Mechanics ist weltweit einer der führenden Anbieter im Bereich KI-Substrate und MLCC und seine Aktien haben sich dieses Jahr mehr als verdoppelt – weit vor den Speicherchip-Herstellern. Die Aktien von Samsung SDI haben sich ebenfalls ungefähr verdoppelt.
Trotz der jüngsten Verkäufe dürfte fondsbezogen Südkorea dieses Jahr eine reiche Ernte erzielen: Der Kospi ist bisher um rund 35 % gestiegen. Lee Wang-seop sagt, sein Fonds habe den Benchmark vor allem dank der frühen Investition in Front-End-Chipausrüster wie TES (TES Co.) outperformt.
Progressive Erträge
Die Fonds von Hana sind weiterhin leicht übergewichtet in Samsung Electronics und SK Hynix, um deren starken Einfluss auf den Markt zu berücksichtigen. Allerdings sagt er, dass Investoren folgende Unsicherheiten im Blick behalten müssen: Bleibt KI-Investment robust angesichts anhaltender Inflation, steigender Kreditkosten und verschärftem Wettbewerb durch chinesische Chip-Hersteller?
Er beobachtet die Gewinnprognosen südkoreanischer Chip-Hersteller für 2027 genau – die Marktmeinungen gehen hier auseinander. Sollten Analysten ihre Schätzungen nach oben korrigieren, könnte es weiteres Upside geben. Ein weiterer Indikator, den er verfolgt: Ob ausländische Investoren weiterhin südkoreanische Aktien verkaufen, wenn SK Hynix das Aktienrückkaufprogramm beendet.
„Ein vergleichbarer Anstieg wie früher wird für die südkoreanischen Speicherchip-Hersteller schwer zu wiederholen sein“, sagte er. „Wir werden sehen, dass einige Segmente die Halbleiter im Aktienertrag übertreffen.“
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