US-Aktienmärkte: Privatanleger investieren wieder verstärkt in Technologiewerte – JPMorgan: Nvidia (NVDA.US) verzeichnete letzte Woche Zuflüsse von 834 Millionen US-Dollar; Speicherchip-Aktien sind gefragt.

Nach Informationen der APP von Zhihui Finanzen hat JPMorgan in seinem neuesten Research-Report darauf hingewiesen, dass mit dem Eintritt der US-Aktien in den Oktober die Handelsstimmung privater Anleger sich verbessert und Gelder wieder in den Technologiesektor fließen, insbesondere in Aktien im Zusammenhang mit Künstlicher Intelligenz (AI), Halbleitern und Speicherchips. Obwohl die steigenden US-Anleiherenditen, geopolitische Risiken und Ölschwankungen weiterhin für Vorsicht am Markt sorgen, sind erste Anzeichen einer Rückkehr privater Gelder zu erkennen. Nvidia (NVDA.US) war die Aktie, die in der vergangenen Woche von Privatanlegern am meist bevorzugt wurde, mit einem Nettoankaufsvolumen von 834 Millionen US-Dollar, Sandisk (SNDK.US) und Micron Technology (MU.US) rangierten ebenfalls weit vorne bei den Käufen.

JPMorgan stellt fest, dass private Anleger in der Vergangenheit besonders im ersten Quartal eines jeden Jahres am aktivsten handeln, während das dritte Quartal relativ schwach ausfällt. Mit dem Ende des Septembers scheint der saisonale Druck auf Kapitalabflüsse nachzulassen. Die jüngste Größe der Kapitalzuflüsse privater Anleger ist von einem Tiefpunkt im September wieder gestiegen und die Handelsaktivität nähert sich dem Durchschnittsniveau der letzten zwölf Monate.

Allerdings liegt das Gesamtniveau der Kapitalzuflüsse immer noch leicht unter dem historischen Mittelwert. Der Bericht zeigt, dass private US-Anleger in der Woche vom 1. bis 7. Oktober Nettoaktienkäufe und ETF-Käufe im Umfang von insgesamt 5,7 Milliarden US-Dollar tätigten, was unter dem Durchschnitt der letzten zwölf Monate von 6,7 Milliarden US-Dollar pro Woche liegt. Davon entfielen 4,7 Milliarden US-Dollar auf ETF-Zuflüsse und 1 Milliarde US-Dollar auf Einzelaktienkäufe, was zeigt, dass Privatanleger weiterhin bevorzugt über ETFs am Markt partizipieren.

Technologieaktien sind wieder das Hauptziel für private Anlegergelder. Die Daten von JPMorgan zeigen, dass die Aktivität der Kapitalzuflüsse in Technologie-ETFs auf den 73. Perzentil der historischen Verteilung gestiegen ist, während sie vor vier Wochen erst im 4. Perzentil lag. Das spiegelt das wiederbelebte Interesse privater Anleger am Technologiesektor wider.

Diese neue Welle des Kapitals konzentriert sich nicht nur auf die „Magnificent Seven“ der US-Aktien, sondern erstreckt sich auch auf andere Technologieunternehmen. Halbleiter- und Hardwaresektoren erhalten weiterhin bevorzugt Gelder, Softwareaktien verzeichnen wieder Nettokäufe, was die steigende Optimismus privater Anleger gegenüber der Technologiebranche zeigt.

Im Detail erhielt Nvidia letzte Woche Nettoankäufe von privaten Anlegern im Wert von rund 834 Millionen US-Dollar und liegt damit an der Spitze aller Aktien. Die Muttergesellschaft von Google, Alphabet (GOOGL.US), rangiert mit 265 Millionen US-Dollar auf Platz zwei, Sandisk belegt mit 150 Millionen US-Dollar den dritten Platz, Micron Technology folgt mit 135 Millionen US-Dollar auf Platz vier und Seagate Technology (STX.US) auf Platz fünf mit 129 Millionen US-Dollar.

Auch andere große Technologieaktien erhalten Kapitalzuflüsse. Tesla (TSLA.US) erhielt letzte Woche Nettoankäufe in Höhe von rund 122 Millionen US-Dollar, Amazon (AMZN.US) bekam 81 Millionen US-Dollar und Microsoft (MSFT.US) 34 Millionen US-Dollar. Im Gegensatz dazu erfolgte bei Apple (AAPL.US) ein Nettoverkauf von etwa 15 Millionen US-Dollar.

Bemerkenswert ist, dass trotz des Kursanstiegs von etwa 15% bei SpaceX (SPCX.US) letzte Woche private Anleger weiterhin Aktien verkauft haben, wobei das Nettoverkaufsvolumen 177 Millionen US-Dollar erreichte und SpaceX zur meistverkauften Aktie der Woche machte. JPMorgan erklärt, SpaceX habe nach dem Börsengang viele Privatanleger angelockt, die Kurssteigerungen der letzten Zeit hätten allerdings zu Gewinnmitnahmen geführt, wobei das Tempo der Verkäufe im Oktober bereits abgenommen habe.

Das Interesse des Marktes an SpaceX bleibt weiterhin hoch. Neben Fortschritten bei Testflügen von Starship und dem Einsatz von Starlink-Satelliten wird berichtet, das Unternehmen wolle rund 40 Milliarden US-Dollar sammeln, um Nvidia-Chips für die Erweiterung seiner AI-Systeme zu beschaffen. Musk äußerte zuvor, dass die Zahl der von Colossus 2 verwendeten Nvidia-Chips sich bis Ende des Jahres möglicherweise verdoppeln wird.

Außer SpaceX wurde letzte Woche Intel (INTC.US) von Privatanlegern mit etwa 148 Millionen US-Dollar Nettoverkauf belastet, Marvel Technology (MRVL.US), Super Micro Computer (SMCI.US) und Moderna (MRNA.US) zählen ebenfalls zu den fünf meistverkauften Aktien.

Aus Branchensicht zeigen die Präferenzen privater Anleger für Technologieaktien einen deutlichen Kontrast zu anderen Sektoren. Mit Ausnahme von Technologiebranche mit Nettokapitalzuflüssen von etwa 602 Millionen US-Dollar und Industrie mit 143 Millionen US-Dollar, verzeichneten andere Hauptsektoren meist Nettoabflüsse. Der Kommunikationsdienstleistungssektor verzeichnete einen Nettoabfluss von etwa 231 Millionen US-Dollar, Finanzsektor von 184 Millionen US-Dollar und Gesundheitswesen von 153 Millionen US-Dollar.

Gleichzeitig bleibt das Interesse privater Anleger an Finanzaktien begrenzt. JPMorgan betont, dass obwohl große Banken zuletzt schwächer performten und angesichts der steigenden Erwartungen an Zinserhöhungen durch die Federal Reserve die Aussichten für Nettozinserträge der Banken sich verbessern sowie auch die Erträge aus dem Handelsgeschäft weiterhin stark sein könnten, dennoch Privatanleger noch nicht eindeutig auf tiefem Niveau Finanzwerte gekauft haben.

Mit dem bevorstehenden Beginn der Berichtssaison für das dritte Quartal könnte die Unternehmensgewinnentwicklung zum nächsten Schlüsselfaktor für die Kapitalflüsse privater Anleger werden. Die von JPMorgan im Bericht zitierten Markterwartungen gehen davon aus, dass die Gewinne der Unternehmen im dritten Quartal im Jahresvergleich um 31% steigen, bereinigt um den Energiesektor um 27%. Die Umsatzerlöse sollen im Jahresvergleich um 12% steigen, bereinigt um den Energiesektor um 11%.

Der Bericht weist darauf hin, dass das Gewinnwachstum in allen Branchen gegenüber dem Vorjahr voraussichtlich steigt, wobei Energie und Technologie als führend erwartet werden, Konsumgüter dürften dagegen relativ hinterherhinken. Allerdings wurden die Gewinnschätzungen für das Gesamtjahr 2026 seit Anfang September kontinuierlich gesenkt, was darauf hindeutet, dass der Markt weiterhin darauf achten muss, ob Unternehmen die hohen Wachstumserwartungen erfüllen können.

JPMorgan ist der Ansicht, dass der bevorstehende Beginn der Berichtssaison des dritten Quartals, die Rückkehr privater Gelder in Technologieaktien, die Wiederaufnahme von ETF-Handelsaktivitäten und die weiterhin starke Wachstumsdynamik der US-Wirtschaft der Markstimmung gewisse Unterstützung bieten. Dennoch könnten US-Anleiherenditen, Ölpreise und geopolitische Entwicklungen die Risikobereitschaft der Anleger beeinflussen. Ob der Technologiesektor seinen Trend zu Kapitalzuflüssen fortsetzen kann, wird von den bevorstehenden Unternehmensergebnissen und Veränderungen des makroökonomischen Umfelds abhängen.