Gewinnvorschau | Das Duell der beiden KI-Chip-Giganten geht in die nächste Runde! Das AMD (AMD.US) Quartalsergebnis wird die Qualitäten des „Herausforderers“ für Nvidia auf die Probe stellen.

German-APP hat erfahren, dass AMD (AMD.US) am Dienstag, den 4. August, nach US-Börsenschluss den Bericht für das zweite Quartal veröffentlichen wird. Vor dem Hintergrund, dass Technologiegiganten weiterhin massiv in AI-Infrastruktur investieren, beobachtet der Markt genau, ob AMD weiterhin AI-Chip-Aufträge gewinnen und seinen Abstand zum Branchenführer verkleinern kann. Als zentraler Herausforderer der Rechenleistung von Nvidia wird dieser Finanzbericht von AMD ein wichtiger Indikator dafür sein, ob die weltweite Nachfrage nach AI-Rechenleistung weiterhin stark bleibt.

Allgemein erwartet der Markt einen Umsatz von AMD im zweiten Quartal von 11,32 Milliarden US-Dollar, ein Wachstum von 47,3% gegenüber dem Vorjahr; der Gewinn pro Aktie beträgt 1,61 US-Dollar, was einem Anstieg von 235,42% gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Nach Daten von Zacks hat AMD in den letzten vier Quartalen jeweils die Markterwartungen übertroffen, im Durchschnitt lag das Ergebnis 6,5% über den Prognosen.

Die AMD-Aktie hat sich im Jahresverlauf verdoppelt, wobei der Wachstumsschub im Bereich Data Center der Hauptantrieb ist; jedoch hat die Aktie aufgrund der allgemeinen Korrektur im AI-Sektor seit dem Hoch im Juni etwa 19% verloren. Laut aktuellen Optionen setzen Händler darauf, dass AMD diese Woche um bis zu 10% schwankt.

Übertrifft der AI-Chip-Umsatz und die Prognose für die zweite Jahreshälfte die Markterwartungen, könnte der Finanzbericht von AMD den gesamten Halbleitersektor stärken; schwache Auftragseingänge, Produktlieferungen oder Gewinnmargen könnten hingegen die Sorge der Investoren über den Kapitalrenditen im AI-Sektor verstärken.

Welche Highlights bietet der AMD-Q2-Finanzbericht?

Data Center bleibt das Hauptwachstumsfeld

Der Markt erwartet allgemein, dass das Data Center weiterhin der Kerntreiber des AMD-Wachstums im zweiten Quartal bleibt. Die kräftige Nachfrage nach EPYC Server-CPUs und Instinct AI-Beschleunigern dürfte das Umsatzwachstum von AMD vorantreiben. Starke AI-Inferenz-Nachfrage, beschleunigte Einführung von AI in Unternehmen und fortgesetzte Investitionen der großen Cloud-Anbieter in AI-Infrastruktur dürften die Liefermengen der Instinct GPUs steigern. Gleichzeitig wird die breite Anwendung der fünften Generation der EPYC-Prozessoren in hyperskaligen Data Centers und bei Unternehmenskunden den Server-CPU-Umsatz unterstützen.

Bemerkenswert ist, dass die neue Hardware-Generation von AMD auf zunehmend großes Marktinteresse stößt. AMD-CEO Lisa Su sagte kürzlich, dass die Gesamtnachfrage nach MI450 und Helios die ursprünglichen Erwartungen übertrifft, ja sogar die von AMD für 2027 gesteckten internen Ziele. Die Tatsache, dass Kunden Schlange stehen, um die neuen Produkte zu implementieren, zeigt das starke Interesse an AMD-Plattformen.

Nach AMD-Prognosen wird der AI-Beschleuniger-Markt bis 2030 eine Größe von 1,4 Billionen US-Dollar erreichen, der Data Center CPU-Markt 220 Milliarden US-Dollar, und der Gesamtmarkt für Computing 2 Billionen US-Dollar. Die Kernannahme dahinter ist, dass der Bedarf an AI-Infrastruktur nicht mehr nur auf das Training großer Modelle beschränkt ist. Da Inferenz und intelligente Agents neue Rechenanforderungen schaffen, erwartet AMD ein beschleunigtes Wachstum im Server-Business.

Die große Bindung an AI-Giganten – Licht und Schatten

Die wesentlichen Zusatzgewinne für AMD im zweiten Quartal stammen von den umfassenden Bestellungen globaler Cloud-Giganten. AWS, Microsoft Azure, Google Cloud und andere große Plattformen setzen weiterhin EPYC-Prozessoren ein, und Kooperationen mit Meta, Samsung, Tata Consultancy Services, NAVER Cloud und Upstage dürften den AI-Infrastrukturumsatz von AMD stärken.

Meta hat dabei klar angekündigt, AMD Instinct GPU zu implementieren und die nächste Generation EPYC-Prozessoren einzusetzen. Zusätzlich begünstigen globale Sovereign-AI-Projekte und AMD's überdurchschnittliche Ergebnisse im MLPerf-Benchmark das Vertrauen der Kunden, was AMD weitere Aufträge verschaffen dürfte.

Positive Aspekte: Die tiefe Bindung an die führenden AI-Giganten ist die zentrale Unterstützung für das langfristige Wachstum von AMD im Rechenleistungsbereich. Letztes Jahr sicherte AMD einen starken strategischen Deal, indem man OpenAI mit Optionsrechten im Wert von mehreren Milliarden US-Dollar an sich band und im Gegenzug großvolumige Käufe der MI350X-Chips erhielt. Die jüngsten Geschäftszahlen von OpenAI bestätigen die optimistischen Erwartungen weiter. OpenAI gab bekannt, dass der Jahresumsatz im Juli bereits die Summe des gesamten zweiten Quartals übersteigt.

Risiko: Die rasante Entwicklung von Open-Source-Modellen verändert still die Logik des Rechenleistungsbedarfs in der Branche. Der Markt befürchtet, dass die schnelle Verbreitung von Open-Source-Modellen die Preisstruktur und die Kundenbasis von Closed-Source-Anbietern wie OpenAI oder Anthropic berührt. Noch bedeutender: Leichte und effiziente Open-Source-Modelle senken den GPU-Bedarf für gleiche AI-Aufgaben erheblich und könnten die Gesamtnachfrage nach Rechenleistung stark drücken. Treten weiterhin Kundenverluste bei Closed-Source-Anbietern sowie schrumpfende Anforderungen an Modellrechenleistung ein, wird dies langfristig den Markt für AMD-AI-Chips schmälern und das Wachstumspotenzial schwächen.

PC- und Embedded-Business bleibt voraussichtlich stabil

Abseits des boomenden Data Center-Segments dürfte AMD auch in seinen traditionellen Geschäftsbereichen stabil performen.

Der Client-Bereich profitiert vom stabilen Bedarf an Ryzen-Prozessoren und der wachsenden Durchdringung von AI-PCs. Das Upgrade von Unternehmensgeräten, die breite Einführung der Ryzen AI PRO-Prozessoren und die dichte Markteinführung von Copilot+ AI-PCs sollten die Auslieferungsmengen von Desktop- und Notebook-Prozessoren erhöhen.

Zudem wächst AMDs Marktanteil im Premium-Konsum-PC-Bereich, die Nachfrage nach High-End-Ryzen X3D-Prozessoren für Gaming und Creative Design bleibt stark und unterstützt das Umsatzwachstum im zweiten Quartal.

Außerdem bleiben die Umsätze im Embedded-Business stabil, da die Nachfrage im Bereich industrielle Automatisierung und Edge-AI sich weiterhin verbessert.

Der Branchenwettbewerb bleibt heiß und bremst Umsatzwachstum sowie Margenerholung

Aktuell sieht sich AMD im Kernbereich starker Konkurrenz durch Nvidia, Broadcom und Intel gegenüber.

Im AI-Beschleunigerbereich dominiert Nvidia mit seinem CUDA-Ökosystem und einem Marktanteil von bis zu 80%, doch AMD positioniert sich mit Full-Stack-Lösungen, hardwareseitiger Kosteneffizienz und strategischen Durchbrüchen bei Großkunden zunehmend als ernstzunehmender Herausforderer.

Besonders auffällig: Am 23. Juli stellte AMD auf der Advancing AI-Konferenz eine Reihe neuer Produkte vor und will durch eine produktübergreifende "Full Stack"-Strategie von Chips bis Komplettsystemen das Rennen mit Nvidia aufnehmen.

AMD behauptet, dass die neue Helios-Plattform auf Basis der MI450-Serie bei einigen Schlüsselkennzahlen Nvidias nächste Vera Rubin-Plattform schlagen kann; die neue EPYC "Venice" Server-CPU hat gegenüber Nvidia-Produkten etwa 20% mehr Performance. AMD betont zudem, dass Helios "in voller Produktion" ist, "die Kundennachfrage nach Helios ist extrem stark" und voraussichtlich ab Ende des dritten Quartals ausgeliefert wird, der Vertrieb der Venice-basierten Server-Systeme soll im vierten Quartal starten.

Darüber hinaus baut Intel mit der Xeon-Prozessorlinie, Foundry-Diensten und fortschrittlicher Chipverpackung sein Servergeschäft aus. Broadcom arbeitet weiter intensiv mit hyperskaligen Cloud-Kunden, stärkt die Position im Bereich maßgeschneiderte AI-Beschleuniger und leistungsstarke Netzwerkgeräte und drängt so AMDs Marktanteile weiter zurück.

Das fortgesetzte Wettbewerbsumfeld könnte das Umsatzwachstum und die Margenaussichten von AMD im zweiten Quartal 2026 beeinträchtigen.

Wall-Street-Analysten stimmen vor den Zahlen optimistisch

Analysten an der Wall Street sind mehrheitlich zuversichtlich für AMD. Von den 35 von Tipranks erfassten Analysten empfehlen 28 den Kauf von AMD, 7 bewerten die Aktie als „neutral“ und das Konsensrating lautet „starker Kauf“. Das durchschnittliche Kursziel beträgt 582,65 US-Dollar, was 22% über dem Schlusskurs vom vergangenen Freitag liegt.

Die Weiterentwicklung der neuen AI-Hardwaregeneration von AMD ist aus Analystensicht der Hauptgrund für das positive Wachstum und der zentrale Beobachtungspunkt für diesen Finanzbericht.

AMD hat im Juli auf dem „Advancing AI“-Event eine Serie neuer Produkte vorgestellt. Danach haben Analysten von UBS und Bank of America das Kursziel jeweils von 700 und 560 US-Dollar auf 730 und 620 US-Dollar angehoben. William Blair-Analysten sagten nach dem Event, AMD „setzt nun aktiv Maßnahmen, um Marktanteile zu gewinnen, und kann mit einer soliden Produkt-Roadmap und dem Fokus auf offene Standards voraussichtlich große Orders von hyperskaligen Data Centers und AI-Laboren gewinnen.“