Goldman Sachs: Emal sənayesi perspektivlərinə olan inam davam edir, Valero Energy (VLO.US), Marathon Petroleum (MPC.US), HF Sinclair (DINO.US) ən yaxşı seçimlərdir

Smart Finans APP-in məlumatına görə, ABŞ neftayırma sektoru 2026-cı ilin üçüncü rübünün maliyyə hesabat mövsümünə yaxınlaşdığı bir zamanda Goldman Sachs ABŞ neftayırma sektorunun mənfəət proqnozunu yeniləmişdir. Hesabatların yayımlanmasından əvvəl Goldman Sachs investorlarla apardığı dialoqa əsaslanaraq üç əsas mübahisə nöqtəsinə fokuslanır: (a) Qlobal neftayırma sektorunun əsas göstəriciləri sıxlaşdıqdan və təchizata təsir edən amillərdən sonra, orta müddətlədə mənfəət marjasının perspektivi; (b) Kanada və Venesueladan ağır xammal neftin təchizatı artdığı üçün yüngül və ağır xam neft arasında qiymət fərqinin dinamikası; (c) Kapitalın yönləndirilməsində üstünlük verilən məsələlər, yəni balansın sağlamlığını qorumaq, daxili inkişaf layihələrini irəlilətmək və səhmdarlara gəlir qaytarmaq arasında ritmi necə tənzimləmək.

Yuxarıda qeyd olunan problemlərə baxmayaraq, Goldman Sachs neftayırma sektorunun ümumi mühitinə nikbin baxır və “al” reytinqli səhmləri, o cümlədən Valero Energy (VLO.US), Marathon Petroleum (MPC.US) və HF Sinclair (DINO.US) fərqli olaraq daha çox bəyənir.

Goldman Sachs qeyd edir ki, Valero Energy şirkəti üçün, onun ABŞ-ın Meksika Körfəzi sahilində yerləşmə üstünlüyünü, yüksək səviyyəli aktiv portfelini və rəhbərliyin davamlı olaraq üstün icra qabiliyyətini nəzərə alaraq, bu şirkət neftayırma sektorunun əsas göstəriciləri sıxlaşdığı zaman əsas faydalananlardan biri olacaq.

Marathon Petroleum üçün Goldman Sachs səhmdarların kapital qaytarma perspektivini bəyənir. Şirkətin kapital qaytarma imkanları MPLX LP (MPLX.US) dividendləri ilə güclü şəkildə dəstəklənir və bununla yanaşı, özünün miqyas üstünlüyü, güclü mənfəət marjası əldə etmə qabiliyyəti və sağlam balansı da buna töhfə verir.

Sonda, orta və kiçik kapitalizasiyalı səhmlərə diqqət edən investorlar üçün, Goldman Sachs HF Sinclair barədə pozitiv fikrini bir daha vurğulayır. Şirkətin neftayırma sektorunun hissə bazarında olan diversifikasiyası, yağlama biznesinin mənfəətinə töhfəsi və kiçik neftayırma zavodlarına tətbiq olunan güzəştlər (SRE) ilə əldə olunan potensial imkanlar mövcud qiymət səviyyəsində cəlbedici risk-gəlir nisbəti formalaşdırır.

Fərdi səhmlərin əsas analizləri

Valero Energy

Goldman Sachs Valero Energy-yə “al” reytinqi verir və hədəf qiymətini 496 dollar olaraq təyin edir. Şirkətin ABŞ-ın Meksika Körfəzi sahilində üstün aktiv yerləşimi, xam neft emal strukturunu çevik tənzimləməsi və aşağı xərcli əməliyyat üstünlüyü Goldman Sachs-ın diqqətindədir. Bu amillər şirkətin qısa və orta müddətdə nəzərəçarpacaq dərəcədə azad pul axını yaratmasını dəstəkləyəcək.

Goldman Sachs-ın yenilənmiş proqnozlarına əsasən, şirkətin 2027 və 2028-ci illər üçün azad pul axını gəlirliliyi ardıcıl olaraq təxminən 11% və 6% olacaq. Bundan başqa, Goldman Sachs rəhbərliyin ehtiyatlı kapital yönləndirilmə metodunu yüksək qiymətləndirir. Valero Energy təhlükəsiz və etibarlı əməliyyatı, sağlam balansı və səhmdarlara gəlir qaytarmağı prioritet olaraq saxlayır. Qeyd etmək lazımdır ki, şirkət hələ də səhmlərin geri alınması və dividendlər yolu ilə tənzimlənmiş əməliyyat pul axınının 40%-dən 50%-dək hissəsini səhmdarlara qaytaracağını öhdəlik kimi saxlayır.

Gözlənilən maliyyə hesabatı telefon görüşməsində, Goldman Sachs investorların bu məsələlərə diqqət verəcəyini proqnozlaşdırır: (a) Neftayırma sektorunun makro mühiti ilə bağlı şərhlər; (b) Yüngül və ağır xam neft arasında qiymət fərqinin perspektivi; (c) DGD biznesinin bərpa olunan dizel mənfəət marjası.

Marathon Petroleum

Goldman Sachs Marathon Petroleum-a “al” reytinqi verir və hədəf qiymətini 519 dollar olaraq müəyyən edir. Şirkətin miqyas üstünlüyü, tam sənaye dəyər zənciri və ABŞ Meksika Körfəzi sahili ilə Qərb sahilindəki yüksək keyfiyyətli biznes yerləşimi Goldman Sachs-ın davamlı olaraq bəyəndiyi amillərdir. Ayrıca, şirkətinin neftayırma biznesinin dəyəri; kommersiya optimallaşdırma qabiliyyəti, aşağı xərcli əməliyyat üstünlüyü və davamlı olaraq güclü mənfəət marjaları göstərməsi ilə də əlaqəlidir.

Sonda, Goldman Sachs Marathon Petroleum-un kapital qaytarma perspektivini cəlbedici hesab edir, çünki bütün sektor dövründə səhmdarlara kapital geri qaytarılması orta biznes dividendləri ilə güclü şəkildə dəstəklənir. MPLX-in payları Marathon Petroleum-un saxlanma kapital xərclərini və dividend ödənişlərini tam şəkildə əhatə edə bilir.

Maliyyə hesabatı açıqlanmadan əvvəl Goldman Sachs rəhbərliyin bu məsələlərlə bağlı şərhlərinə diqqət yetirəcək: (a) Şirkətin hər bir əməliyyat bölgəsinin neftayırma mənfəət marjasının perspektivi; (b) MPLX-in gələcək dividendlərinin perspektivi; (c) Kapital yönləndirilməyə verilən üstünlük məsələləri.

HF Sinclair

Goldman Sachs HF Sinclair-ə “al” reytinqi verir və hədəf qiymətini 142 dollar olaraq təyin edir. Orta və kiçik kapitalizasiyalı səhmlərə yönələn investorlar üçün Goldman Sachs HF Sinclair-i xüsusi olaraq tövsiyə edir. Şirkətin mövcud qiyməti ilə müqayisədə təxminən 19% ümumi gəlir potensialı gözlənilir və bu proqnoz aşağıdakı faktorlara əsaslanır: şirkətin Rocky Mountains və ABŞ-ın mərkəzi hissəsindəki hissə bazarda biznes yerləşimi, neftayırma biznesindən kənarda olan biznes bölmələrinin mənfəətə töhfəsi və kiçik neftayırma zavodlarına tətbiq olunan güzəştlər (SRE) ilə bağlı potensial imkanlar.

Bundan əlavə, Goldman Sachs rəhbərliyin neftayırma biznesinin əməliyyat performansını artırmağa çalışdığını vurğulayır və bu istiqamətdə konkret tədbirlər xam neft emal strukturunun optimallaşdırılması, aviasiya yanacağı istehsalının artımının təmin olunması və əməliyyat etibarlılığının yüksəldilməsi kimi misallar ilə qeyd olunur.

Gələcəyə baxdıqda, Goldman Sachs HF Sinclair-in 2026-cı ilin üçüncü rüb maliyyə hesabatı telefon görüşməsində müzakirə edəcəyi əsas məsələlərə aşağıdakılar daxildir: (a) Neftayırma sektorunun təklif və tələb dinamikası; (b) Bərpa olunan yanacaq tanıma kodlarının (RIN) monetizasiyası və kiçik neftayırma zavodlarına güzəşt (SRE) ilə bağlı gələcək proqnozlar; (c) Şirkətin orta biznesin böyümə layihələrinin son inkişafları; (d) Kapital yönləndirilməyə verilən üstünlük məsələləri; (e) Yağlama biznesinin ayrılması planının son inkişafı.

Phillips 66

Goldman Sachs Phillips 66 (PSX.US)-ə “neytral” reytinq verir və hədəf qiymətini 297 dollar olaraq təyin edir. Investorlarla dialoq zamanı şirkət ətrafındakı əsas mübahisə üç sahədə cəmlənir: borcun azaldılması prosesinin gedişi, neftayırma biznesinin əməliyyat performansının yaxşılaşdırılması və orta biznesin 2027-ci ildə planlaşdırılan illik 4,5 milyard dollar EBITDA hədəfinə çata bilib-bilməməsi.

Buna baxmayaraq, Goldman Sachs Wood River neftayırma zavodunda son yerində araşdırmadan sonra bu səhmin risk-gəlir nisbətinin daha cəlbedici olduğunu düşünür. Şirkət neftayırma biznesinin mənfəət qabiliyyətini tədricən artırır və əsas amillər buna xam neft alışının yaxşılaşdırılması, aktivlərin istifadə dərəcəsinin artırılması və əməliyyat xərclərinin azaldılmasıdır.

Goldman Sachs həmçinin rəhbərliyin ümumi balansın gücünü artırmaqla yanaşı, səhmdarlara gəlir qaytarmağa davam etməsini bəyənir. Yenilənmiş model əsasında şirkətin bu il 17 milyard dollar ümumi borc hədəfinə çatacağını və tənzimlənmiş əməliyyat pul axınının ən azı 50%-ni səhmdarlara qaytaracağını proqnozlaşdırır.

Maliyyə hesabatı açıqlanmadan əvvəl Goldman Sachs investorların bu məsələlərə diqqət edəcəyini gözləyir: (a) Neftayırma sektorunun ümumi əsas göstəriciləri; (b) Neftayırma biznesinin yaxşılaşdırma planlarının daha da irəlilədilməsi imkanları; (c) Orta biznesin böyümə layihələrinin son inkişafı; (d) Kapital yönləndirilməyə verilən üstünlük məsələləri.

PBF Energy

Goldman Sachs PBF Energy (PBF.US)-ə “neytral” reytinq verir və hədəf qiymətini 91 dollar olaraq müəyyən edir. Maliyyə hesabat mövsümü ərəfəsində Goldman Sachs şirkətin kapital yönləndirilməyə verdiyi üstünlük məsələlərini daha çox başa düşmək istəyir. Xüsusilə vurğulanır ki, şirkətin güclü pul axını nəsil qabiliyyəti borcun azaldılması prosesini əhəmiyyətli dərəcədə sürətləndirə bilər.

Güclü neftayırma mənfəət marjası mühitindən əlavə, investorların bu səhmlə bağlı müzakirələri əsasən şirkətin yüngül və ağır xam neft arasındakı qiymət fərqinə olan göstərişinə fokuslanır. Goldman Sachs qeyd edir ki, Kanada və Latın Amerikası neft hasilatının artacağı proqnoz edildiyindən, yüngül və ağır xam neft qiymət fərqinin genişlənməsi bazarın diqqətindədir. Şirkətin rəhbərliyinin bərpa olunan yanacaq vəzifələri (RVO) ilə bağlı strategiyası, xüsusilə RIN qiymətləri yüksək olduqda, bu vəzifələrin idarə edilməsinin necə aparılması da izahat gözlənilir.

CVR Energy

Goldman Sachs CVR Energy (CVI.US)-ə “sat” reytinqi verir və hədəf qiymətini 50 dollar olaraq müəyyən edir. CVI ilə bağlı müzakirələr əsasən bu səhmin nisbi performansına və şirkətin yaxın zamanda açıqlanacaq üçüncü rüb nəticələrində göstərə biləcəyi performansa fokuslanır.

Dördüncü rüb adətən ABŞ-ın mərkəzi hissəsində mövsümü zəif dövr hesab olunmasına baxmayaraq, Goldman Sachs mənfəət proqnozlarının yüksək səviyyədə qala biləcəyini düşünür. Bu qənaət aşağı səviyyəli olan ehtiyatlar, qlobal təchizatın davam edən pozulması və nisbi davamlı tələblə dəstəklənir. CVR Energy ilə bağlı müzakirələrin digər bir mövzusu kapital yönləndirilməyə üstünlük verildiyi məsələlər, xüsusilə dividend ödəməsi, borcun azaldılması, birləşmə və kapital xərcləri arasında pulların paylanmasının tənzimlənməsidir.

Bununla yanaşı, Goldman Sachs Delek US (DK.US)-ə “al” reytinqi verir və hədəf qiymətini 83 dollar; Par Pacific (PARR.US)-ə “al” reytinqi verir və hədəf qiymətini 90 dollar olaraq təyin edir.