AI ilə bağlı mübahisələr artdığı bir vaxtda hedge fondları texnologiya səhmlərini son 15 ayda ən sürətli şəkildə alır

Texnologiya səhmlərinin çoxları yeni mövqelərini qurduğu bir zamanda, süni intellektin inkişaf yolu ilə bağlı yeni mübahisə qəfil yüksəldi və bazarı ən uyğunsuz anlarda yenidən sınağa çəkdi.

Goldman Sachs-ın kütləvi broker məlumatlarına görə, hedge fondları son 11 ticarət gününün 10-da ABŞ TMT (Texnologiya, Media və Telekomünikasiya) səhmlərini net olaraq aldılar, son iki həftədə alınan uzun mövqe hızı son beş ilin 97-ci percentilində yer alır və 2025-ci ilin iyun ayından bəri ən yüksək səviyyəyə çatır. Demək olar ki, bütün TMT alt sektorları net alım göstərib; bunlara yarımkeçiricilər və yarımkeçirici avadanlıqları, interaktiv media və xidmətlər, İT xidmətləri başçılıq edib.

Bununla belə, həftəsonu baş verən AI siyasət mübahisəsi bu tendensiyanı tez bir zamanda pozdu — Anthropic-in baş direktoru Dario Amodeisərhəd modellərinin inkişafının yavaşladılmasına çağırdı və hökumətin açıq mənbəli rəqibləri məhdudlaşdırmasına dəstək verdi, Trump isə dərhal imtina etdi. Bu xəbərin təsiri ilə Koreyanın SK Hynix səhmləri 6% düşdü, SoftBank isə 11% dəyər itirdi.

Goldman Sachs treyderi Lee Coppersmith öz həftəlik hesabatında açıq şəkildə yazdı: "Ümumi mənzərə budur ki, bu həftəsonu ən pis zamanda, yeni qurulmuş texnologiya uzun mövqeləri üçün əlavə risklər gətirdi."

Goldman Sachs-ın kütləvi broker məlumatlarına görə, hedge fondlarının ABŞ TMT sektoruna net alımı ardıcıl ikinci həftəyə davam edir, informasiya texnologiyaları və kommunikasiya xidmətləri ABŞ-da bütün sektorlar arasında ən böyük alım istiqamətləri olub, və əsasən uzun mövqe alımı ilə üstünlük təşkil edir, qısa mövqelərin hərəkəti isə nisbətən sabitdir.

Son iki həftədə alınan mövqelərin miqyasına görə, bu dəfə uzun mövqe qurulma hızı 2025-ci ilin iyunundan bəri ən sürətlisidir və son beş ilin tarixində 97-ci percentildədir, bazar əhvalının sentyabr toplantısı fəsli əvvəli risk iştahasının açıq şəkildə yüksəldiyini göstərir.

Eyni zamanda, hedge fondların leveraj strukturu da kiçik dəyişikliklər göstərib. ABŞ uzun-qısa fondlarının ümumi leverajı 1.6 faiz bəndi azalaraq 206.9%-ə çatıb (bir illik 20-ci percentildə), net leveraj isə 1.7 faiz bəndi artaraq 50.2%-ə yüksəlib (bir illik 6-cı percentildə). Fundamental uzun-qısa nisbəti (bazar dəyəri ilə) 2.2% artaraq 1.64 olub (bir illik 26-cı percentildə).

Texnologiya səhmlərinə ağır investisiya ilə yanaşı, hedge fondlar makro məhsulları da (indeks və ETF birləşmiş mövqeləri, adətən tək səhmləri qorumaq üçün istifadə olunur) böyük miqdarda net sataraq, satışı 2023-cü ilin 3 aprel həftəsindən bəri ən böyük həddə çatdırıblar. Qısa satış və uzun alım nisbəti 3.2-yə 1 olub, bir il orta dəyərindən 2 standart sapma qədər uzaqlıqda.

ABŞ-ın ETF-lərində qısa mövqe bir həftədə 7.2% artıb, son altı ayın ən böyük həftəlik artımı, həftəlik müqayisədə isə 5.2% yüksəlib, əsasən kredit və kiçik kapital pay ETF-lərində cəmlənib. Qısa mövqe bu həftə çox artmasına baxmayaraq, makro məhsulların ümumi qısa ekspozisiyası ilin əvvəlindən bu günə qədər olan yüksək səviyyədən hələ aşağıdır — həmin vaxt momentum ticarəti iyun ayında zirvəyə çatmışdı.

Bu hadisənin əsas mahiyyəti Anthropic-in baş direktoru Dario Amodei-nin son açıqlamasında : O, sərhəd modellərinin inkişaf tempinin yavaşladılmasını və hökumətin açıq mənbəli modellərin rəqabətini məhdudlaşdırmasını istəyir. Trump isə müdaxilədən imtina etdi, tərəflərin mövqelərinin toqquşması bazarda AI tənzimləməsinin istiqamətinə dair qeyri-müəyyənliyi kəskin şəkildə artırdı.

Bu hadisə ilk olaraq Asiya bazarında səs-küy yaratdı, bazar ertəsi Asiyada AI səhmləri tamamilə düşdü, SK Hynix 6% azalaraq, SoftBank isə 11% dəyər itirdi. Hedge fondların texnologiya uzun mövqesini 15 ayda ən sürətli şəkildə qurduğunu nəzərə alsaq, bu mübahisənin vaxtı xüsusilə həssasdır. Lee Coppersmith-in açıqlamaları da bunu təsdiqləyir – yeni qurulmuş texnologiya uzun mövqelər qısamüddətli risklə qarşı-qarşıyadır.

Bu həftə üçün proqnozda, Goldman Sachs məlumatlarına görə, hazırda bazarda sentyabr ayında Federal Rezervin faiz artımı üçün qiymətləndirilən ehtimal təxminən 90% təşkil edir və makro təqvimdə əsas hadisədir. Keçən həftə açıqlanan əsas CPI məlumatı gözləntilərdən güclü çıxdı — bazar bunu "yara sarğının çıxarılması" tipli faiz artımının hazırlığı kimi şərh etdi. Böyük Britaniya Mərkəzi Bankı (cümə axşamı) və Yaponiya Mərkəzi Bankı (cümə günü) da ardıcıl olaraq faiz qərarlarını elan edəcək.

Eyni zamanda, çərşəmbə axşamı 13 milyard dollar həcmində 20 illik dövlət istiqrazlarının hərracı keçiriləcək, diqqətlə izləmək lazımdır. Texnologiya uzun mövqelərinin yenidən qurulması və AI siyasətində qeyri-müəyyənliyin qarışdığı bir vaxtda, bazarın qısamüddətli istiqaməti üzrə fikir ayrılığı daha da artır.