Amerika borc bazarının nəzarətdən çıxması və borcun sürətli artımı faiz artırımı üçün məkanı xeyli daraldır, bu da qızılın uzunmüddətli fundamental dəyərini önə çıxarır.

汇通网 14 sentyabr məlumatı—— Bu həftə Federal Rezervin 25 baza bənd artımı gözləntisi qısa müddətdə qızılın qiymətini sıxdı. ABŞ-da əsas risk borc bazarının nəzarətdən çıxması və borc böhranıdır: ABŞ Maliyyə Nazirliyi uzunmüddətli borc kağızlarını geri almaqla faizləri azaltmağa çalışsa da, buna nail ola bilmədi və 10 illik ABŞ dövlət borcu üzrə gəlirlik son üç ilin ən yüksək səviyyəsinə çatdı; ABŞ dövlət borcu 40 trilyon dolları keçdi, illik faiz ödənişi 1 trilyon dolları aşır, bunun üstündə yeni sosial subsidiyalar proqramı daha bir trilyon borc gətirə bilər. Maliyyə vəziyyətinin pisləşməsi Federal Rezervin faiz artırma imkanını ciddi məhdudlaşdırır. Qısa müddətli faiz dəyişimi ilə müqayisədə, böyük borc riski qızılın uzunmüddətli dəyərini dəstəkləyən əsas məntiqlə bağlıdır.

Ötən həftə bazar Federal Rezervin bu həftə 25 baza bəndlik faiz artımı ehtimalı ilə ticarət edirdi, bu gözlənti qızıl qiymətini sıxdı, amma uzunmüddətli baxışda, qısa müddətli faiz dəyişikliklərindən daha ciddi dərin problemlərlə ABŞ iqtisadiyyatı üzləşir və federal hökumətin borc bazarına nəzarəti zəifləyir.

Maliyyə Nazirliyi uzunmüddətli borc kağızlarını geri almağa çalışsa da, faizləri aşağı sala bilmədi, federal borc 40 trilyon dolları aşıb, böyük faiz ödənişi yükü və maliyyə təşviqi vədləri investorların dollar aktivlərinə baxışını dəyişir.

Geri alma əməliyyatı az təsir etdi, uzunmüddətli borcun gəlirliliyi tərsinə yüksəldi

Ötən həftə ABŞ Maliyyə Nazirliyi 5,1 milyard dollar xərcləməklə uzunmüddətli borc kağızlarını geri aldı, məqsəd, uzunmüddətli borc bazarının qiymətini dəstəkləmək və faizləri aşağı salmaq idi. Lakin bazarın reaksiyası gözləntilərlə tam əks düşdü, ABŞ uzunmüddətli borc üzrə faizlər artmağa davam etdi və 10 illik borc gəlirliliyi həftəni 4,97%-də tamamladı, bu son üç ilin ən yüksək səviyyəsidir. Bir çox analitiklər hesab edir ki, gəlirliliyin 5%-dən keçməsi an məsələsidir və bu həddin aşılması ABŞ iqtisadiyyatına ciddi yeni problemlər gətirəcək.

Hazırda bazarın diqqəti Federal Rezervin növbəti faiz qərarına yönəlib, amma ABŞ-ın böyük maliyyə xərcləri problemi nisbətən diqqətdən kənarda qalır. Yaxın zamanda, ABŞ dövlət borcu miqyası rəsmən 40 trilyon dolları keçib. Hazırda ABŞ hökuməti təkcə borcun illik faizlərinə 1 trilyon dollardan çox xərcləyir və bu yük daha da artır. Maliyyə Nazirliyinin uğursuz borc kağızı geri alma əməliyyatından bir gün əvvəl, Prezident Trump elan etdi ki, əgər Respublikaçılar ara seçkilərdə qalib gəlib Senatı saxlasalar, bütün yetkin amerikalılara 5 min dollar subsidiyanı ödəyəcəklər, bu proqram hökumətin borcunu daha bir trilyon dollar artıracaq.


Şəkil: ABŞ maliyyə ilinin borc miqdarı trend qrafiki

Faiz artımı imkanları maliyyə ilə məhdudlaşır, siyasət çıxılmazdadır

Bu ağır maliyyə fonunda investorlar Federal Rezervin faiz artımı imkanlarını yenidən düşünməlidir. Analitiklər bildirir ki, Federal Rezerv inflyasiyaya qarşı faiz artımı edə bilər, amma maliyyə vəziyyəti pisləşdikcə, sədrin faiz artımı imkanı ciddi şəkildə məhdudlaşır. Faiz nə qədər çox olsa, hökumət illik öhdəliklərini o qədər çox ödəməlidir, yüksək faiz və yüksək borc bir-birini gücləndirən mənfi dövr yaradır, davamlı faiz artımı maliyyə yükünü daha da artıracaq və hətta ABŞ borc bazarının sabitliyinə zərbə vuracaq.

Bir tərəfdə inflyasiyanı cilovlamaq üçün faiz artımı tələbi, digər tərəfdə böyük borc və maliyyə yükü, Federal Rezervin siyasət seçimi çıxılmaz vəziyyətdədir. Qısa zamanda 25 baza bəndlik faiz artımı qızılın qiymətini az müddət sıxacaq, amma borcun artması uzunmüddətli pul kredit riski gətirir və bu, aktivlərin bölüşdürülməsi strategiyasını dəyişir.

Bazar perspektivi dəyişir: baza bənd oyunundan imtina, trilyonluq borc artımlarına fokus

Bazarda bir çox treyder Federal Rezervin tək-tək 25 baza bəndlik faiz dəyişimini diqqət mərkəzinə gətirir, qısa müddətli faiz dəyişikliklərini qızıl bazarının əsas göstəricisi kimi qəbul edir, amma ABŞ borcunun davamlı böyüməsi daha böyük bir dəyişəndir. Hər kiçik faiz artımından daha çox, əlavə 1 trilyon dollarlıq borcun uzunmüddətli təsiri, qlobal pul sisteminə, dollar aktivlərinin dəyərinə daha dərin təsir göstərir.

Qızıl özü faiz gətirmir, buna görə faizlər artanda adətən sıxılır, bu qısa ticarət qaydasıdır. Amma ABŞ borc bazarında maliyyə naziri bazarı dəstəkləyir, amma faizlər də artmağa davam edirsə, bu

Nəticə

Qısa müddətli baxanda, Federal Rezervin faiz artımı gözləntisi hələ də qızılın qiymətini sıxan əsas faktordur, borc bazarındakı dalğalanmalar da aktivlərdə qiymət dəyişkənliyi yaradır. Amma ABŞ borc geri alması uğursuz oldu, borc miqdarı yüksəlir və bu, ABŞ maliyyə sisteminin struktur problemlərini göstərir. Investorlar üçün 25 baza bəndlik faiz qərarlarına fokuslanmaqdan daha vacib olan, ABŞ borcunun artım tempini ardıcıl izləməkdir.

. Gələcəkdə ABŞ borc bazarında hər bir anormallıq, əmtəə və qlobal aktiv bazarlarına təsir edəcək, bu trendi diqqətlə izləmək lazımdır.


Spot qızıl günlük qrafiki Mənbə: Yihuitong

Bakı vaxtı ilə 14 sentyabr 13:30 Spot qızıl 4330.22 ABŞ dolları/unsiya