CPI-dən sonra investisiya bankları “hesabatları parçalayır”: bu il faiz artımı olmayacağını düşünənlər “təslim oldu”, sərt mövqedə olanlar isə gələn ilin yanvarına qədər üç dəfə artım proqnozlaşdırır

Amerikanın avqust ayına dair CPI açıqlamasından sonra Wall Street investisiya bankları tez bir zamanda Federal Reserve-un faiz proqnozlarını dəyişdilər. Ümumilikdə CPI illik 3.4% və aylıq 0.4% artımı gözlənilən idi, lakin əsas CPI aylıq 0.3% artımı, gözləniləndən yüksək olan 0.2%, bir neçə müəssisənin proqnozunu dəyişdirməsinin birbaşa səbəbi oldu.

Ən aydın dəyişikliyin özəlliyi budur ki, bundan əvvəl Federal Reserve-un ilin qalan hissəsində dəyişiklik etməyəcəyini proqnozlaşdıran müəssisələr, ardıcıl olaraq sentyabrda faiz artımına mərc qoydular; lakin sentyabrdan sonra davam edəcək faiz artımı haqqında Wall Street-də artıq açıq fikir ayrılıqları var.

TDM Securities ən sərt: “İlin sonuna qədər dəyişməz”dən birbaşa üç faiz artımına proqnoz

TDM Securities-in mövqeyində ən böyük dəyişiklik müşahidə olunur.

Daha əvvəl bu bank, Federal Reserve-un 2026-cı ilin qalan hissəsində faiz dərəcəsini dəyişmədən saxlayacağını proqnozlaşdırırdı; lakin avqust CPI açıqlamasından sonra Oscar Munoz və Gennadiy Goldberg kimi strateqlər proqnozlarını dəyişib, Federal Reserve-un sentyabrda bu faiz artımı dövrünü başlatacağını və ümumilikdə üç dəfə faiz artıracağını proqnozlaşdırırlar.

Ətraflı olaraq, TDM Securities gözləyir ki:

• Sentyabr: 25 baza punktu artım
• Oktyabr: yenidən 25 baza punktu artım
• 2027-ci ilin Yanvarı: üçüncü dəfə 25 baza punktu artım

Strateqlər düşünürlər ki, avqust CPI inflyasiyanın daha da inkişaf etmədiyini göstərir və Federal Reserve-un sentyabrda faiz artımı dövrünü başlatması vacibdir.

Sentyabr toplantısından sonra tətbiq olunacaq siyasət istiqaməti üçün TDM Securities proqnozlaşdırır ki, Federal Reserve açıq irəliyə yönəldilmiş istiqamət verməyəcək, lakin dot-plot daha sərt olacaq.

Bu o deməkdir ki, əsas investisiya bankları arasında faiz artımı dövrünün proqnozunda TDM Securities ən aqressivdir: yalnız sentyabr faiz artımını əsas senariyə daxil etmir, hətta sıxlaşdırıcı tədbirlərin gələn ilin əvvəlində davam edə biləcəyini iddia edir.

JPMorgan: Sentyabr və Dekabr artım, Oktyabrda fasilə

JPMorgan, əvvəlki daha gözləyici proqnozdan imtina edib, proqnozunu Sentyabr və Dekabrda hər biri 25 baza punktu faiz artımı şəklində yenilədi.

Bankın baş ABŞ iqtisadçısı Michael Feroli, gələn həftə faiz artımının səbəbini sadə şəkildə izah edir: əsas PCE inflyasiyası bu il hər ay 3%-dən yuxarı olub və 2%-ə yaxınlaşmada irəliləyiş çox məhduddur.

JPMorgan daha əvvəl Federal Reserve-un dekabrda faiz artıracağını proqnozlaşdırırdı, lakin çox yüksək inflyasiya məlumatı olarsa, mərkəzi bankın sentyabrda hərəkət edə biləcəyini qeyd edirdi. İndi, avqust əsas CPI gözləniləndən yuxarı olduğuna görə proqnozuna sentyabr faiz artımını rəsmi olaraq əlavə etdi.

Lakin JPMorgan Federal Reserve-un hər toplantıda ardıcıl faiz artımı gözləyir.

Feroli düşünür ki, oktyabrda faiz artımında fasilə üçün məntiqli səbəb var – faiz artımının iqtisadiyyata təsirini gözləmək üçün vaxt lazımdır. Buna görə bankın əsas yolu sentyabrda faiz artımı, oktyabrda fasilə, dekabrda yenidən artım olacaq.

Həmçinin JPMorgan hesab edir ki, hazırkı inflyasiyaya əsasən əsasən təchizat şoku təsir edir, buna görə faiz artımı dövrü 2027-yə qədər uzanmayacaq.

Mitsubishi UFJ: Sentyabrda artım, Oktyabrda fasilə, Dekabrda artım ehtimalı 55-60%

Mitsubishi UFJ də əvvəlki “2026-cı ildə faiz dərəcəsi dəyişməz” proqnozundan tamamilə imtina etdi.

Bankın strateqləri George Goncalves və Agron Nicaj indi proqnozlaşdırırlar ki, Sentyabrda 25 baza punktu faiz artımı, Oktyabrda faiz dərəcəsi dəyişməz qalacaq.

Onların verdiyi səbəblər arasında Walsh-in Jackson Hole toplantısında daha sərt açıqlamaları, avqust məşğulluq məlumatlarının güclü olması və son CPI-nin gözləniləndən yuxarı olması var.

Lakin Mitsubishi UFJ düşünür ki, bu faiz artımı özü “siyasət səhvi” olma ehtimalına malikdir. Strateqlər qeyd edirlər ki, bazar artıq gələn həftə faiz artımını yüksək dərəcədə gözləyirsə, Federal Reserve-un hərəkətsiz qalmaq imkanı çətin olur.

Xüsusilə vurğulayırlar ki, Walsh bundan əvvəl “inflyasiya seçimlərdən biridir” deyə təkrar edirdi, və yeni məlumatlardan sonra heç nə edilməzsə, siyasət kommunikasiya problemi yaranacaq.

Sonrakı yol üçün Mitsubishi UFJ oktyabrda fasilə, dekabrda yenidən faiz artırmaq ehtimalını isə 55-60% kimi qiymətləndirir.

Buna görə TDM Securities ilə müqayisədə Mitsubishi UFJ-in proqnozu daha çox “bir dəfə faiz artımı, təsiri müşahidə etmək, sonra qərar vermək” yoluna yaxındır.

Bundan başqa, bank ABŞ dövlət istiqrazlarının əksər müddəti üçün gəlir proqnozunu 25-50 baza punktu artırdı, hazırda ilin sonunda 2 illik istiqrazların gəliri 4.25%, 10 illik 4.625%, 30 illik isə 5% olacağını gözləyir.

Citi: Sentyabrda adbi qərar, gələn ilin iyununda yenidən faiz azaldacaq

Citi-nin son proqnozu daha çox “sentyabrda bir dəfəlik faiz artımı”ya bənzəyir.

Ekonomistlər Andrew Hollenhorst və Veronica Clark proqnozlaşdırırlar ki, Federal Reserve sentyabrda 25 baza punktu faiz artıracaq və bundan sonra 2027-ci ilin iyununa qədər faiz dərəcəsini dəyişməz saxlayacaq.

İkisi düşünür ki, avqustda əsas inflyasiya gözləniləndən yüksəkdir, enerji qiymətləri də yenidən artır, “çox güman ki, konsensus yaratmaq üçün kifayətdir”, Federal Reserve-nu gələn həftə faiz artırmağa dəstəkləyəcək.

Lakin Citi bununla Federal Reserve-un ardıcıl faiz artımı dövrünə qayıdacağını düşünmür. Əksinə, bank proqnozlaşdırır ki, inflyasiya tədricən azalacaq, Federal Reserve 2027-ci ilin iyununda faiz azaltmağa başlayacaq və ilin sonuna qədər üç faiz endirəcək.

Bu o deməkdir ki, Citi-nin ən yeni yolu belədir:

Sentyabrda faiz artımı → Uzun müddət dəyişməz → 2027-ci ilin iyununda faiz azaldımı başlayır.

Daha əvvəl Citi, əmək bazarının zəifləməsinin Federal Reserve-un bu il faiz azaldaraq hərəkət etməsinə səbəb olacağını proqnozlaşdırmışdı; bank, avqustda məşğulluq məlumatı gözləniləndən yaxşı olduğu üçün ilk faiz azaldımı proqnozunu 2027-ci ilə təxirə salmışdı, indi CPI səbəbilə sentyabr faiz artımı proqnozunu əlavə etdi.

Dörd investisiya bankının proqnozu aydın şəkildə ayrılır

Bu dəyişiklikdən sonra Wall Street hazırda Federal Reserve-un qarşıdakı bir neçə ayda proqnozunu əsasən dörd fərqli yola bölür:

Buna görə avqust CPI sadəcə “sentyabrda faiz artımı olub-olmayacağı” səviyyəsində dəyişiklik yaratmadı, əsas məsələ odur ki, Wall Street Federal Reserve-un gələcək aylar üçün siyasət yolunu yenidən dəyərləndirir.

Hazırda ən sərt TDM Securities ardıcıl üç dəfə faiz artımı proqnozlaşdırır, JPMorgan bu il iki dəfə, Mitsubishi UFJ sentyabr artımından sonra fasilə gözləyir, Citi isə sentyabr artımından sonra gələn ilin iyununda yenidən dəyişiklik edəcək.

Birgə cəhət odur ki, sentyabrda faiz artımı getdikcə daha çox müəssisənin əsas senarisi olur; əsas fikir ayrılığı isə bu faiz artımının “bir dəfəlik düzəliş” olması və ya yeni faiz artımı dövrünün başlanğıcı olub-olmaması məsələsindədir. Hazırda bazar gələn həftə faiz artımına mərcini əhəmiyyətli dərəcədə artırıb, ən son qiymət təxminən 85% təşkil edir.