Maliyyə axınının böyük fərqliliyi! Amerika birja fondlarından ilin ən yüksək net çıxışı, Astra dalğası fonunda texnologiya mövzusu əksinə olaraq kapital cəlb edir
İran müharibəsi səbəbi ilə ABŞ səhmləri fondları 9 sentyabra qədər olan həftədə böyük satış təzyiqi ilə üzləşdi, bu isə neft qiymətlərinin artmasına, inflyasiya narahatlıqlarının və yüksək borclanma xərcləri ilə bağlı problemlərin daha da dərinləşməsinə səbəb oldu.
SimTong Maliyyə APP-a görə, LSEG Lipper tərəfindən toplanmış qlobal kapital axını məlumatları və səhmlər bazarının ticarət göstəriciləri son iki həftədə qlobal bazarlarda “ümumi riskin azaldılması, lokal imkanların axtarışı” tipli səhmlər bazarında fərqli tendensiyanın şahidi oldu. Avqustun 28-i ilə sentyabrın 10-u arasında bağlanış qiymətləri əsasında, “AI hesablama gücü göstəricisi” adlandırılan Koreya birjasının əsas indeksini – KOSPI – təxminən 3.61% artıb, iki əsas səhmlər Samsung Electronics və SK Hynix isə müvafiq olaraq 4.67% və 12.10% yüksəlib; Philadelphia Semiconductor Index eyni dövrdə təxminən 1.26% artıb, lakin əvvəlcə sentyabrın 4-də 3.37% yüksəlib, sonra sentyabrın 10-da 2.66% düşüb, bu da göstərir ki, qlobal AI hesablama gücü mövzusu və AI hesablama gücü sənaye zənciri hələ də faiz dərəcəsi təsirlərinə məruz qalır, lakin vəsait hələ də Asiya və texnologiya sənaye fondlarına aktiv şəkildə axır.
Bu tendensiyalara uyğun olaraq, LSEG Lipper tərəfindən toplanan son qlobal səhmlər və borc fondlarının alınma və satılma məlumatları investorların ABŞ-ın böyük kapital səhmlər fondlarında mövqelərini kəskin azaltdığını, eyni zamanda Avropa, Asiya səhmlər fonduları və qlobal texnologiya sektor fondlarını almağa davam etdiyini göstərir. OpenAI Astra-nın ortaya çıxması ilə əlaqəli qabaqcıl yüksək performanslı AI hesablama gücü tələbinin genişlənməsi və RSI (rekursiv öz-özünü təkmilləşdirmə) təlim modeli AI təlimində dominantlıq etməsi AI hesablama gücü tələbinin ani yüksəlməsi nəticəsində yaranan gəlir imkanlarını diqqət mərkəzində saxlayır, amma bazarın bu dəyərləmə və maliyyələşmə xərclərinə tolerantlığı azalır.
Wall Street-in maliyyə nəhəngi Morgan Stanley, NVIDIA CEO-su Huang Renxunun “AGI dövrünün başlandığını” bildirməsi ilə əlaqəli OpenAI Astra böyük modelinin təqdim etdiyi ən son əsas tendensiyalar və qiymətləndirməsində qeyd edir ki, AI böyük model potensialının ciddi şəkildə artması daha çox iş yükünü iqtisadi cəhətdən mümkün edir və nəticədə AI hesablama gücü, data mərkəzlərinin elektrik gücünün zənciri, basis və saxlama istehsalı üçün təchizat məhdudiyyətini gücləndirir. Onların ssenari hesabatında, ultra-böyük miqyaslı cloud provayderlərinin hesablama gücü yerləşdirməsi üçün elektrik tutumu 2025-ci ildə təxminən 35 GW-dan 2028-ci ildə təxminən 145 GW-a qədər artır, əvvəlki səviyyənin təxminən 4.1 qatını təşkil edir.
GPT-6 Astra 2026-cı ilin sentyabrın 3-də böyük təqdimatı oldu və Astra-nın təqdimatı şübhəsiz ki, bazarda ümumi süni intellekt (AGI) dövrünün gəldiyi barədə misli görünməmiş müzakirələri artırdı, bu isə daha güclü hesablama gücü tələbinin trayektoriyasını ortaya çıxardı, xüsusilə də “nəticəyə görə ödəniş” adlı yeni böyümə modeli daha güclü ümumi hesablama gücü tələbinə səbəb olacaq, son zamanlarda isə hesablama gücü tələbinin daha birbaşa sübutu AI tədqiqat prosesindən – yəni AI-nin “AI yaratmağa” başladığı “rekursiv öz-özünü təkmilləşdirmə (RSI)” tədqiqat trayektoriyasından gəlir.
Astra-nın rəhbərlik etdiyi ən qabaqcıl böyük model daha güclü AI hesablama gücü tələbi gətirdikcə, Morgan Stanley proqnoz edir ki, Şimali Amerikanın dörd böyük super bulud və AI tətbiq provayderinin data mərkəzi üzrə ümumi kapital xərcləri 2026-cı ildəki 917 milyard dollardan 2027-ci ildə 1.47 trilyon dollara, 2028-ci ildə isə 1.64 trilyon dollara yüksələcək, yerləşdirilən tutum eyni dövrdə 2025-ci ildəki 35 GW-dan 2028-ci ildəki 145 GW-a qədər genişlənəcək.
Astra-nın gətirdiyi əsas sənaye siqnalı, daha mürəkkəb işlərin artıq AI tərəfindən yerinə yetirilməsinin kommersiya dəyəri olmasıdır. Sentyabrın 10-da media xəbər verdi ki, OpenAI maliyyə xidmətləri üçün ChatGPT məhsulunu təqdim edərək GPT-6 Astra və peşəkar data mənbələrini birləşdirir, araşdırmalar, maliyyə modelləşdirməsi və müştəri materiallarının hazırlanmasında dəstək verir. Buna əsaslanaraq, AI tələbinin artım dəyişəni daha da genişlənərək, paralel agentlərin sayı, tapşırıq icrası vaxtı, alət çağırış tezliyi və kontekst ölçüsünə təsir edəcək: bir işin yerinə yetirilməsi xərci azaldıqda və uğur nisbəti artdıqda, bizneslər daha çox iş axınını yerləşdirmək üçün səbəb tapacaq. Bu, buludda AI inferens hesablama gücü və AI ilə əlaqəli yüksək performanslı saxlama tələbi üçün geniş əlavə imkan yaradır və bazarın AI infrastrukturunun davamlı böyüməsini yenidən qiymətləndirməsinin ən son dəlilidir.
ABŞ səhmlər fondları kəskin vəsait itirir, texnologiya fondları əks tendensiyada kapital cəlb edir: qlobal kapital axını daralır, seçilmiş sektorlar üstünlük qazanır
Ən son fond alınma və satılma məlumatları göstərir ki, investorlar ABŞ böyük kapital səhmlər fondlarından kəskin mövqelərini azaltdılar, lakin Avropa, Asiya səhmlər fondlarını və qlobal texnologiya sektor fondlarını almağa davam edirlər. Dəyər səhmləri, yüksək pul axını olan səhmlər və borclar ümumi yüksəlişə səbəb olan sığınacaq olmadı. Eyni dövrdə, indeks ETF-lərinin dividendləri nəzərə alınan bağlanış qiymətləri əsasında, Russell 1000 Dəyər İndeksini izləyən IWD təxminən 1.94% aşağı düşdü, yüksək azad pul axını gəliri olan səhmlərə diqqət yetirən COWZ təxminən 3.79% eniş yaşadı, Bloomberg ABŞ Kompozit Borc İndeksini izləyən AGG təxminən 1.13% geriləmə göstərdi, eyni dövrdə S&P 500 indeks ETF-si – SPY – təxminən 1.50% aşağı düşdü.
Bu məlumatlar göstərir ki, yüksək pul axını müəssisənin maliyyələşmə təzyiqlərinə qarşı durmasına kömək etsə də, sənaye dövrünün xüsusiyyətləri və mövqenin struktur riskini, dəyərləmənin azalması riskini tam aradan qaldırmır; borc fondlarının xalis alınması borcun qiymətinin sinxron yüksəlişi demək deyil. Hazırda daha aydın konfiqurasiya dəyişikliyi, vəsaitin seçimliliyinin artması və səhm-borc portfelinin faiz dərəcəsi həssaslığını tənzimləməyə meyllilikdir.
LSEG Lipper məlumatlarına görə, sentyabrın 9-na qədər olan həftədə qlobal səhmlər fondları 15.52 milyard dollar xalis çıxışla martın 18-dən bəri ən böyük həftəlik çıxışa səbəb oldu. ABŞ səhmlər fondları 32.27 milyard dollar xalis çıxışla 2025-ci ilin dekabrın 17-nə olan həftədəki 52.45 milyard dollarlıq xalis çıxışdan sonra ən yüksək səviyyəni gördü; Avropa və Asiya səhmlər fondları isə müvafiq olaraq 11.16 milyard dollar və 3.03 milyard dollar xalis daxilolma əldə etdi.
ABŞ bazarındakı çıxış miqdarı qlobal səhmlər fondlarının xalis çıxışını üstələyir, bu isə digər bölgələrdəki xalis alışların bir hissəsini kompensasiya etdiyini göstərir. Bu, bölgəvi konfiqurasiya fərqini əks etdirir və eyni investorların ABŞ aktivlərindən əldə etdiklərini tam şəkildə Avropaya və Asiyaya yatırması anlamına gəlmir; fond alınma və satılma məlumatları da bütün səhmlər bazarının transsərhəd kapital axını ilə eyni deyil.
ABŞ daxili bazarında çıxış daha çox böyük kapital səhmlər fondlarında cəmlənib: bir həftəlik 40.44 milyard dollar xalis çıxış rekorddur; orta kapital fondlarında 682 milyon dollar çıxış, çox kapital fondu və kiçik kapital fondu isə müvafiq olaraq 3.52 milyard dollar və 274 milyon dollar xalis daxilolma əldə etdi. Sənaye seçimi və ümumi çıxış eyni zamanda baş verir: qlobal sektor fondları 2.92 milyard dollar xalis daxilolma əldə etdi, bunlardan texnologiya və maliyyə sırasıyla 1.89 milyard dollar və 1.25 milyard dollar cəlb etdi; ABŞ sektor fondları isə 1.46 milyard dollar xalis daxilolma, texnologiya isə 1.71 milyard dollar, maliyyə isə 720 milyon dollar daxilolma əldə etdi.
Texnologiya və maliyyənin xalis alışının cəmi sektor fondlarının ümumi xalis daxilolmasından çoxdur, bu isə digər sektorlarda böyük, biristiqamətli çıxışlar olduğunu göstərir. Vəsaitlər geniş səhmlər portfelini azaltmaq, müəyyən sektor imkanlarını saxlamaq xüsusiyyəti göstərir; diqqət etməyə dəyər ki, bölgə, sektor və kapital ölçüsü LSEG Lipper-in müxtəlif statistik ölçülərinə əsaslandığı üçün sadə cəmləmə və ya çıxış mümkün deyil.
İnflyasiya təzyiqi kapitalın istiqamətini dəyişir! Qısamüddətli borclar müdafiə xətti qurur, enerji əlavə pay alır
Bu dəyişikliklərin əsas makro təzyiqi enerji təchizatı şoku və bunun faiz dərəcəsinə təsiridir: Brent nefti sentyabrın 9-da bir barel üçün 100 dollar həddini keçdi, sentyabrın 11-də ticarət zamanı 109.97 dollar səviyyəsinə çatdı; WTI həftə ərzində iyulun 93.50 dollar pikini keçərək sentyabrın 11-də 104.46 dollar oldu və hər ikisi dörd ayın ən yüksək səviyyəsinə çatdı. Sentyabrın 10-da açıqlanan ABŞ PPI və CPI məlumatları, bundan əvvəl isə Avropa və Yaponiyada enerji inflyasiyasının təhrik etdiyi qiymət artımı, inflyasiya yapışqanlığını və faiz artırımı narahatlığını daha da gücləndirdi.
Borc konfiqurasiyasında ən bariz dəyişiklik, investorların daha qısa müddətli riskləri qəbul etməyə meylli olmasıdır. Qlobal borc fondları həmin həftə 8.95 milyard dollar xalis daxilolma ilə iyulun 29-dan bəri ən aşağı həftəlik daxilolmağa səbəb oldu; bu zaman qısamüddətli borc fondları 6.65 milyard dollar cəlb etdi, üç ayda ikinci ən böyük həftəlik daxilolmadır. Kredit iştirak fondları və hökumət borc fondları sırasıyla 1.01 milyard dollar və 743 milyon dollar xalis daxilolma əldə etdi, şirkət borc fondları isə 2.37 milyard dollar xalis çıxış göstərdi. ABŞ borc fondları ardıcıl 21-ci həftədə xalis alış əldə etdi və həmin həftə 6.56 milyard dollar daxilolma oldu; qısamüddətli və orta müddətli investisiya səviyyəli borclar fondları 3.75 milyard dollar cəlb etdi, bu doqquz həftənin ən yüksək göstəricisidir, qısamüddətli və orta müddətli hökumət borcları və ABŞ dövlət borcu fondları isə 2.78 milyard dollar daxilolma əldə etdi.
Ümumilikdə, investorlar hələ də borc üzrə kupon gəlirinə ehtiyac duyur, lakin müddət üzrə kontrol və kredit keyfiyyətini daha çox qiymətləndirirlər; qlobal şirkət borcu fondlarının çıxışı və ABŞ qısamüddətli/orta müddətli investisiya səviyyəli fondlarının daxilolması həm də bölgə və müddət fərqlərini göstərir.
Pul bazarı fondları “bəşəri sığınma”nın qlobal sinxron biristiqamətli əməliyyat olmadığını bir daha göstərir. Qlobal pul bazarı fondları ardıcıl ikinci həftədə 10.72 milyard dollar xalis daxilolma əldə etdi; ABŞ pul bazarı fondları isə 10.41 milyard dollar xalis çıxış göstərdi, bir əvvəlki həftədə isə təxminən 48.76 milyard dollar xalis alış yaşanmışdı. Buna görə, ABŞ səhmlər fondlarından kütləvi satılma həmin həftədə mexaniki şəkildə ABŞ pul bazarı fondlarına xalis alınmaya çevrilmədi.
Alınma və satılma ritmi, kapitalın istifadəsi və bölgəvi paylaşım nəticələri təsir edə bilər, mövcud məlumatlar hər bir satışdan çıxan kapitalın yekun istiqamətini izləməyə imkan vermir, lakin təsdiqləyə bilər: qlobal likvidlik istəyinin artması ABŞ-da pul bazarı fondlarının mərhələlik çıxışı ilə eyni anda baş verir.
Mallar və inkişaf edən bazarlarda kapital paylanması seçicidir. Qlobal qızıl və qiymətli metal fondları ardıcıl səkkiz həftə xalis daxilolmadan sonra həmin həftədə 537 milyon dollar xalis çıxış yaşadı; enerji fondları isə 211 milyon dollar cəlb etdi. Enerji əlavə pay alır, investorların təchizat şokuna və potensial gəlirlər əldə edənlərə diqqəti ilə uyğun gəlir, amma qiymətli metal fondlarından birbaşa enerji fondlarına kapital axını olduğunu demək olmaz. 28,984 fondu əhatə edən məlumatlar eyni zamanda göstərir ki, inkişaf edən bazarlar səhmlər fondları ardıcıl səkkiz həftə xalis alışdan sonra həmin həftə 1.56 milyard dollar xalis çıxış yaşadı; inkişaf edən bazarlar borc fondları isə ardıcıl altı həftə xalis alışla həmin həftədə 537 milyon dollar cəlb etdi.
İmtina: Bu məqalənin məzmunu yalnız müəllifin fikrini əks etdirir və platformanı heç bir şəkildə təmsil etmir. Bu məqalə investisiya qərarları qəbul etmək üçün istinad kimi nəzərdə tutulmayıb.
Siz də bəyənə bilərsiniz
"Yeni Federal Ehtiyat Komandası" xəbər agentliyi: Federal Ehtiyat Sistemi gələn həftə faiz dərəcəsini artıracaq, lakin bir dəfə artırmaq problemi həll etməyəcək
"Yeni Federal Rezerv Kommunikasiya Agentliyi"nin əməkdaşı Nick Timiraosun son yazısı bildirir ki, investorlar artıq əsasən razılaşıblar ki, Federal Rezerv gələn həftə üç il ərzində ilk dəfə faiz artımını edəcək, amma daha çətin sual bundan sonrakı prosesdir. Federal Rezerv daxilində demək olar ki, heç kim hesab etmir ki, 25 baza punktu ilə təkcə bir dəfə faiz artımı inflyasiyanı aşağı salmağa kifayət edəcək. Əgər gələn həftə faiz artımı qərarı verilərsə, bu, əvvəllər faiz dərəcəsinin səhv səviyyədə olduğu fikrini əks etdirir və tək bir artım problemi həll edə bilməz. 1990-cı illərdən bəri Federal Rezerv yalnız bir dəfə "bir dəfəlik" faiz artımını həyata keçirib.
WTI xam neftinin xalis uzun mövqeyi son 20 həftənin ən yüksək səviyyəsinə çatdığı bir vaxtda, Tramp hökuməti neft emal gücünün artırılması üçün "Milli Müdafiə İstehsal Qanunu"ndan istifadə etməyi planlaşdırır.
Neftayemalı zavodu rəhbərləri bildirirlər ki, yeni zavodların istifadəyə verilməsi bir neçə il çəkə bilər və onlar mövcud zavodların effektivliyini artırmağa üstünlük verirlər. Hazırda ABŞ-da dizel yanacağının orta qiyməti ilk dəfə olaraq hər qallon üçün 6 dolları ötüb, benzin qiymətləri yüksək səviyyədə qalır və zavodların işləmə səviyyəsi artıq təxminən 98%-ə çatıb. CFTC-nin məlumatına görə, sentyabrın 8-dək olan həftədə NYMEX WTI neftinin xalis uzun mövqeləri son 20 həftənin ən yüksək səviyyəsinə, benzinin xalis uzun mövqeləri isə son 9 ayın ən yüksək səviyyəsinə çatıb.
CPI-dən sonra investisiya bankları “hesabatları parçalayır”: bu il faiz artımı olmayacağını düşünənlər “təslim oldu”, sərt mövqedə olanlar isə gələn ilin yanvarına qədər üç dəfə artım proqnozlaşdırır
TD Securities proqnozunu ən sərtə dəyişdi, bütün il ərzində faiz dərəcələrinin dəyişməyəcəyini gözləməkdən, gələn ilin yanvarına qədər ümumilikdə üç dəfə artırılacağını gözləməyə keçdi. JPMorgan sentyabr və dekabr aylarında hərəyə bir artım gözləyir, oktyabrda isə fasilə verəcəyini proqnozlaşdırır. Mitsubishi UFJ sentyabrda artımdan sonra fasilə verəcəyini, dekabrda isə artım ehtimalının 60% olduğunu bildirir. Citigroup: sentyabrda artımdan sonra hərəkətsiz qalacaq, gələn ilin iyun ayında isə faizləri yenidən azaldacaq.
67%-lik enişdən sonra geri dönüş! Süni intellekt investisiya ulduzu Aschenbrenner yenidən bazara qayıdır, SK hynix, AMD və digər şirkətlərə mərc edir
Media məlumatlarına görə, Leopold Aschenbrenner-in Situational Awareness adlı hedc fondu opsion bazarına qayıdıb və artıq bir neçə yüz milyon dollar dəyərində opsion alıb. Bu opsionlar SK Hynix, SanDisk, AMD, Bloom Energy və Oracle kimi aktivləri əhatə edir. Bu dəfə portfel strategiyası aşağı leverajla yönəldilib və fərdiləşdirilmiş opsion alətləri istifadə olunur, belə ki, maksimal itki yalnız ödənilmiş opsion haqqı ilə məhdudlaşır.
