UBS bildirir ki, “qızıl qiyməti artıq Fed siyasətini tam nəzərə alıb”: Sentyabrda faiz artırılarsa, bir az düşəcək, artırılmasa isə kəskin yüksələcək!
Mənbə: Wall Street News (Wall Street Xəbərləri)
Qızıl bazarı gizli şəkildə ABŞ Federal Rezervinin siyasətinə qiymət vermə məntiqini dəyişir. UBS-nin son araşdırma hesabatında qeyd edilir ki, qızıl qiyməti Federal Rezervin növbəti addımına olan həssaslığı əhəmiyyətli dərəcədə azalıb, bazar diqqəti getdikcə daha çox uzunmüddətli makro, siyasət və geosiyasi risklərə yönəlib.
Qazanan Ticarət Platformasının məlumatına görə, UBS strateqi Joni Teves sentyabrın 9-da dərc olunan “Qlobal Qiymətli Metal Şərhi”ndə bildirib ki, ABŞ avqust ayı qeyri-kənd təsərrüfatı məşğulluq məlumatları gözlənilməz dərəcədə yüksək olsa da, bazarın Federal Rezervin sentyabrda faiz artımı ehtimalı təxminən 62%-ə yüksəlib, lakin qızıl qiymətinin düzəlişi məhdud olub. Bu performans özü bir siqnaldır — bazar sıxılma gözləntilərini əsaslı şəkildə həzm edib, investorlar isə qızılı uzunmüddətli portfel hedji üçün strateji dəyərini daha çox nəzərə alır.
Hesabat açıq şəkildə bildirir ki,
Sərtlik — siqnal: Qızıl qiyməti faiz artımı gözləntilərini tam həzm edib
Adi məntiqə görə, avqust ayı qeyri-kənd təsərrüfatı məşğulluq məlumatlarının güclü olması qızıl qiymətində daha böyük düzəlişə səbəb olmalı idi. Məlumatlara görə, avqustda əlavə edilən qeyri-kənd təsərrüfatı işçi sayı 162 min olub ki, bu da bazar gözləntilərindən üç dəfə artıqdır. Amma qızıl qiymətinin reaksiyası nisbətən yumşaqdır, UBS-nin fikrincə, bu, faiz amilinin effektinin itmədiyini, əksinə bazarın gözləntiləri əsaslı şəkildə yenidən qiymətləndirdiyini göstərir.
Hesabatda qeyd edilir ki, investorlar hələ də real faizlərə və dolların gedişatına diqqət edirlər, eyni zamanda soruşurlar: faizlərin artmasının əsas səbəbi nədir? Bu tendensiyanın davamlılığı necədir? İqtisadi artım, maliyyə etibarlılığı və daha geniş siyasət çərçivəsi üçün nə deməkdir? Bu fərq kritikdir. Əgər faiz artımı inflyasiya ilə iqtisadi artımın sürətlənməsi nəticəsində olarsa, qızıl üçün real təzyiq yaradar; hazırda isə vəziyyət belə deyil.
UBS qeyd edir ki,
Risk asimmetrikdir: Faiz artırılmamasının yüksəliş potensialı faiz artımının eniş riskindən daha çoxdur
UBS hər iki hal üçün qızıl qiymətinin proqnozunu açıq şəkildə verir və aralarındakı fərqin əhəmiyyətli olduğunu vurğulayır.
Federal Rezerv sentyabrda faiz artımı edərsə, qızıl qiymətinin ilk reaksiyası çox güman ki, aşağıya doğru olacaq — real faizlərin artması və dolların güclənməsi ikiqat təzyiq yaradır.
Əksinə, Federal Rezerv faiz artırmaqdan imtina edərsə, bazar reaksiyası daha güclü ola bilər. Investorlar həmin vaxt qızılı sürətlə ala bilər, xüsusilə də qərar siyasət səhvi riskini artırarsa, yaxud Federal Rezervin müstəqilliyi və etibarlılığı ilə bağlı belə bir qərar şübhə doğursa. Bu ssenaridə, qısamüddətli faiz təzyiqinin zəifləməsi qızılın uzunmüddətli diversifikasiya məntiqi ilə birləşcək və qiymət artımı faiz artımı halının potensial enişindən daha yüksək olacaq.
Hesabatda yekunlaşır ki, qızıl hələ də "hawkish" sürprizlərə qarşı həssasdır, lakin müsbət katalizatorlara həssaslığı getdikcə artır.
Rəsmi qurumların alışları davam edir, struktur dəstək qorunur
Rəsmi qurumların davamlı qızıl alışları qızıl qiymətinə mühüm struktur dəstək verir. Son məlumatlara görə, iyulda dünya mərkəzi bankları təxminən 23 ton qızıl alıblar, ilin əvvəlindən indiyə qədər isə tanınan alışlar təxminən 125 ton təşkil edir, bu da keçən ilin eyni dövründəki 182 tonla müqayisədə azdır.
Çin avqust ayında təxminən 20 ton daha qızıl aldı, bu il isə toplam alışlar təxminən 80 ton oldu, son iki ayın alış həcmi 2023-cü ilin sonundan bəri ən yüksəkdir. Polşa iyulun sonuna qədər ən çox qızıl alan mərkəzi bank olaraq alışlarını 90 tonadək yüksəltdi. Bundan başqa, Uruqvay təxminən 30 il sonra ilk dəfə qızıl rezervlərini artırdı, bu da rəsmi qurumların qızıl alma marağının davamlı genişlənməsini təsdiqləyir.
Əhəmiyyətli bir məqam odur ki, Niderland Mərkəzi Bankı (DNB) təxminən 85 ton qızılı ABŞ və Kanadadan Londona köçürdü. UBS-nin fikrincə, bu addım rəsmi qurumların ümumi meylinə uyğundur, qızıl qiymətinə birbaşa təsir etməyəcək, amma mərkəzi bankların qızıl saxlanılma yerinə olan ehtiyatlı yanaşmalarını və qızılın xüsusi ssenarilərdə effektiv istifadə oluna biləcəyini qəbul etdiklərini göstərir.
Çində tələbat strukturu fərqlənir, investisiya kanalları mərhələli şəkildə liderlik edir
Çin daxili qızıl bazarında struktur fərqliliği mövcuddur. Qızıl futures və term fəaliyyətləri son aylarda artıb, lakin Şanxay Qızıl Birjasının fiziki spot ticarəti hələ də zəifdir; eyni zamanda, idxal yüksək səviyyədədir və bu, investisiya tələbatı və stokların təkmilləşdirilməsinin ənənəvi zinət əşyaları istehlak kanalından daha böyük rol oynadığını göstərir.
Çin qızıl ETF-ləri davamlı olaraq kapital axını cəlb edir, iyul-avqust aylarında cəmi təqribən 19 ton net axın oldu və bu müsbət tendensiya sentyabrın əvvəlində də davam edir, hazırda total portfeli təxminən 305 ton təşkil edir. UBS hesab edir ki, bu kombinasiya göstərir ki, Çin qızıl tələbi artıq daha çox diversifikasiyalıdır və tək kanala olan asılılıq azalıb.
Daha uzunmüddətli perspektivdən baxanda, Asiyanın qlobal qızıl ticarəti, investisiya və fiziki distribusiya sahəsində rolu getdikcə artır və bu regionun qlobal qızıl qiyməti kəşfini formalaşdırma təsirinin artmasına, Asiya ticarət saatlarında bazar likvidliyinin artırılmasına və investorlar üçün daha geniş iştirak imkanlarının açılmasına gətirib çıxara bilər. UBS hesab edir ki, bu tendensiya uzunmüddətli perspektivdə qızıl investisiya tələbinin davamlı artımı üçün əlverişlidir.
Redaktor: Zhao Siyuan
İmtina: Bu məqalənin məzmunu yalnız müəllifin fikrini əks etdirir və platformanı heç bir şəkildə təmsil etmir. Bu məqalə investisiya qərarları qəbul etmək üçün istinad kimi nəzərdə tutulmayıb.
Siz də bəyənə bilərsiniz
"Yeni Federal Ehtiyat Komandası" xəbər agentliyi: Federal Ehtiyat Sistemi gələn həftə faiz dərəcəsini artıracaq, lakin bir dəfə artırmaq problemi həll etməyəcək
"Yeni Federal Rezerv Kommunikasiya Agentliyi"nin əməkdaşı Nick Timiraosun son yazısı bildirir ki, investorlar artıq əsasən razılaşıblar ki, Federal Rezerv gələn həftə üç il ərzində ilk dəfə faiz artımını edəcək, amma daha çətin sual bundan sonrakı prosesdir. Federal Rezerv daxilində demək olar ki, heç kim hesab etmir ki, 25 baza punktu ilə təkcə bir dəfə faiz artımı inflyasiyanı aşağı salmağa kifayət edəcək. Əgər gələn həftə faiz artımı qərarı verilərsə, bu, əvvəllər faiz dərəcəsinin səhv səviyyədə olduğu fikrini əks etdirir və tək bir artım problemi həll edə bilməz. 1990-cı illərdən bəri Federal Rezerv yalnız bir dəfə "bir dəfəlik" faiz artımını həyata keçirib.
WTI xam neftinin xalis uzun mövqeyi son 20 həftənin ən yüksək səviyyəsinə çatdığı bir vaxtda, Tramp hökuməti neft emal gücünün artırılması üçün "Milli Müdafiə İstehsal Qanunu"ndan istifadə etməyi planlaşdırır.
Neftayemalı zavodu rəhbərləri bildirirlər ki, yeni zavodların istifadəyə verilməsi bir neçə il çəkə bilər və onlar mövcud zavodların effektivliyini artırmağa üstünlük verirlər. Hazırda ABŞ-da dizel yanacağının orta qiyməti ilk dəfə olaraq hər qallon üçün 6 dolları ötüb, benzin qiymətləri yüksək səviyyədə qalır və zavodların işləmə səviyyəsi artıq təxminən 98%-ə çatıb. CFTC-nin məlumatına görə, sentyabrın 8-dək olan həftədə NYMEX WTI neftinin xalis uzun mövqeləri son 20 həftənin ən yüksək səviyyəsinə, benzinin xalis uzun mövqeləri isə son 9 ayın ən yüksək səviyyəsinə çatıb.
CPI-dən sonra investisiya bankları “hesabatları parçalayır”: bu il faiz artımı olmayacağını düşünənlər “təslim oldu”, sərt mövqedə olanlar isə gələn ilin yanvarına qədər üç dəfə artım proqnozlaşdırır
TD Securities proqnozunu ən sərtə dəyişdi, bütün il ərzində faiz dərəcələrinin dəyişməyəcəyini gözləməkdən, gələn ilin yanvarına qədər ümumilikdə üç dəfə artırılacağını gözləməyə keçdi. JPMorgan sentyabr və dekabr aylarında hərəyə bir artım gözləyir, oktyabrda isə fasilə verəcəyini proqnozlaşdırır. Mitsubishi UFJ sentyabrda artımdan sonra fasilə verəcəyini, dekabrda isə artım ehtimalının 60% olduğunu bildirir. Citigroup: sentyabrda artımdan sonra hərəkətsiz qalacaq, gələn ilin iyun ayında isə faizləri yenidən azaldacaq.
67%-lik enişdən sonra geri dönüş! Süni intellekt investisiya ulduzu Aschenbrenner yenidən bazara qayıdır, SK hynix, AMD və digər şirkətlərə mərc edir
Media məlumatlarına görə, Leopold Aschenbrenner-in Situational Awareness adlı hedc fondu opsion bazarına qayıdıb və artıq bir neçə yüz milyon dollar dəyərində opsion alıb. Bu opsionlar SK Hynix, SanDisk, AMD, Bloom Energy və Oracle kimi aktivləri əhatə edir. Bu dəfə portfel strategiyası aşağı leverajla yönəldilib və fərdiləşdirilmiş opsion alətləri istifadə olunur, belə ki, maksimal itki yalnız ödənilmiş opsion haqqı ilə məhdudlaşır.
