Süni intellektd ən qızıl və ABŞ dövlət istiqrazlarınadək: Demək olar ki, hər şey rekord həddə yüksəlir, bazar “hər şey yüksək” dövrünə qədəm qoyur
Süni intellektə yönəldilən kapital xərcləri və şirkətlərin mənfəət gözləntiləri davamlı olaraq artır, enerji, qızıl, ABŞ dövlət istiqrazlarının gəlirliliyi və bazar mövqeləri də eyni vaxtda yüksəlir. Səthi baxışda bu, iqtisadi artımın və risk həvəsinin tamamilə istiləşməsi təsiri yaradır; lakin inflyasiya, faiz dərəcələri və sıx ticarət mövqeləri yüksək səviyyədə olduqda, bazarın süni intellekt bumu davamlılığına dözümlülük səviyyəsi də daralır.
Qlobal bazarlar nadir rast gəlinən “Hər şey yüksəkdədir” mərhələsinə daxil olur: korporativ mənfəət, kapital xərcləri, əmtəələr, faiz dərəcələri və bazar mövqeləri, daha çox göstərici eyni zamanda tarixi maksimumlara yaxınlaşır.
Ən diqqətçəkən dəyişiklik AI-dən gəlir. ABŞ-da ultra-böyük bulud təminatçılarının növbəti 12 ay üçün kapital xərcləri gözləntiləri artıq 940 milyard dollara yüksəlib və bu, 2025-ci ilin əvvəlinə nisbətən üç dəfədən çox artımdır; eyni zamanda, S&P 500 indeksində 2026-cı il mənfəət artımı gözləntisi 34%-ə çatıb, ilin əvvəlindəki 15%-dən xeyli yüksəkdir.
Ancaq bu rifah yalnız texnologiya sektorunda baş vermir. Enerji qiymətləri sürətlə yüksəlir, qızıl rezervləri davamlı artır, ABŞ dövlət borcunun gəlirliliyi son illərin pik həddindədir və inkişaf etməkdə olan bazarlar və Avropada mənfəət və iqtisadi göstəricilər də yaxşılaşır, qlobal artımın genişliyi artır.
Məsələ ondadır ki, artım, inflyasiya, faiz dərəcələri və mövqelər eyni zamanda yüksəkə doğru gedərkən, bazarın optimist hissləri də daha həssas olur. AI kapital xərclərinin davamlılığı, enerji qiymətlərinin yenidən inflyasiyanı yüksəldib-yüksəltməyəcəyi və sıx ticarət mövqelərinin tərs dönüşünün dalğalanmanı böyüdüb-böyütməyəcəyi, bazarın diqqət etməli olduğu dəyişkənlərdir.
AI kapital xərcləri partlayır, mənfəət gözləntiləri eyni zamanda yüksəlir
Bu dövrün ən əsas hərəkətverici qüvvəsi hələ də AI kapital xərclərinin super siklidir. Amerika Bankı məlumatına görə, ABŞ-ın ultra-böyük bulud təminatçılarının növbəti 12 ay üçün kapital xərcləri konsensus gözləntisi 2025-ci ilin əvvəlinin 300 milyard dollarından 940 milyard dollara yüksəlib; bu, üç dəfədən çox artımdır və əvvəlki texnologiya investisiya dövrlərini xeyli geridə qoyur.
Kapital xərclərinin kəskin artışı, texnologiya sektorunda mənfəətin bölüşümünü də yenidən formalaşdırır. AI tələbi fondların ultra-böyük bulud təminatçılarından yarımkeçirici şirkətlərə axmasına səbəb olur, Philadelphia Semiconductor indeksi və rüblük əməliyyat mənfəəti gözləntilərində düzəliş yüksək əlaqəlidir. Eyni zamanda, AI kommersiyalaşdırması sürətlənir və avqustun sonuna olan məlumatlara görə, AI iqtisadiyyatının illik gəlir həcmi 229 milyard dollara çatıb, ildə 3.5 dəfə artıb.
Mənfəət tərəfində də güclü performans var. Compound-un məlumatına görə, S&P 500 indeksinin 2026-cı il üçün mənfəət artımı gözləntisi 34%-ə yüksəlib, ilin əvvəlindəki 15%-dən əhəmiyyətli dərəcədə artıb. Adətən bu artım tempi yalnız resessiyadan sonra mənfəət bərpa mərhələsində olur, lakin hazırda ABŞ iqtisadiyyatı hələ də resessiyada deyil.
Goldman Sachs eyni zamanda qeyd edir ki, texnologiya sektoru mənfəət marjası həm dövri, həm də struktur səbəblərlə tarixi maksimumda olub, növbəti 12 ayda texnologiya sektoru qlobal korporativ mənfəətin təxminən dörddə birini təmin edəcək.
Mənbə: Amerika Bankı
“Hər şey yüksəlir” fonunda, inflyasiya təzyiqi yenidən toplanır
Problem ondadır ki, həddindən artıq artım əmtəə və enerji qiymətlərində öz izini qoyur.
Rafinə edilmiş yağ spreadi tarixi yüksək səviyyəyə çatıb, benzin fyuçersləri bir ayda təxminən 30% yüksəlib, dizel qiyməti hər qalon üçün 6 dollara yaxınlaşıb; ABŞ-da elektrik tarifi də davamlı olaraq yüksəkdədir. Enerji qiymətlərinin sürətli artımı, istehlakçılara ötürüldükdən sonra inflyasiyanın aşağı getməsi ilə bağlı bazarın yanaşmasını yenidən test edəcək.
Qızıl da güclü sikldadır və müxtəlif ölkələrin mərkəzi bankları davamlı olaraq onu artırır, bu da göstərir ki, riskli aktivlər güclü olmasına baxmayaraq, bazarda ənənəvi makro hedging aktivlərinə ehtiyac hələ də böyükdür.
Ən diqqətəlayiq xüsusiyyət isə odur ki, inflyasiya təzyiqi və artım eyni zamanda yayıldığı bir mərhələdədir. İnteqrasiya bazarlarında bu il mənfəət artımı gözləntisi 72%-ə çatıb, Avrozonada iqtisadi təəccüb indeksi də son illərin maksimumuna çıxıb. Enerjidən qızıla, həm də qlobal mənfəətə qədər, aktiv qiymətləri və fundamental göstəricilər birlikdə yüksəkə doğru irəliləyir.
Mənbə: Amerika Bankı
Yüksək səviyyədə rezonansda, ən təhlükəlisi sıx ticarətdir
Yalnız bir aktivin qiymətinin yüksək olması deyil, müxtəlif bazarlarda mövqelərin eyni zamanda sıxlaşmasına diqqət yetirmək lazımdır.
ABŞ 10 illik dövlət borcunun gəlirliliyi 2023-dən bəri ən yüksək bağlanış səviyyəsinə çatıb, dolların xalis uzun mövqeləri tarixi yüksək səviyyədədir; Deutsche Bank məlumatına görə, volatillik idarəetmə strategiyalarında səhmlərin payı tarixi 100-cü percentildədir. Əvvəlki davamlı aşağı dalğalanma mühiti bu strategiyaların səhmlərdə mövqeləri artırmasına səbəb olub; dalğalanma yenidən yüksələrsə, mexaniki və avtomatik mövqe azaldılması bazar dalğalanmasını daha da böyüdə bilər.
Səhmlərin təklif miqdarı da eyni zamanda artır. Goldman Sachs hesab edir ki, 2026-cı ildə dollarla ölçülən səhm emissiya miqdarı təxminən 700 milyard dollar olacaq, bu, tarixi maksimumdur və bu miqdarda IPO-lar 225 milyard dollardan çox olacaq, digər kapital artımı isə təxminən 450 milyard dollar təşkil edəcək. Yüksək qiymətləndirmə mühitində şirkətlər sürətlə kapital cəlb edir və bazar risk iştahının artmasından əlavə, yeni səhm təklifini də daim absorb edir.
Bu səbəbdən, hazırda diqqət yetirilməli olan, müəyyən bir indikatorun zirvəyə çatıb-çatmadığı deyil, mənfəət, kapital xərcləri, əmtəə qiymətləri, faiz dərəcələri və mövqelərin yüksək səviyyədə rezonanslaşması sonrası tərs dönüş olub-olmayacağıdır. Beynəlxalq artım və AI investisiyaları güclü olduğu müddətdə bu məntiq davam edə bilər; lakin inflyasiya və ya faiz dərəcələri yenidən məhdudlaşdırıcı faktora çevrilərsə, ekstremal sıxlaşmış mövqelər bazar düzəlişini fundamental göstəricilərin pisləşməsindən daha sürətli edəcək.
İmtina: Bu məqalənin məzmunu yalnız müəllifin fikrini əks etdirir və platformanı heç bir şəkildə təmsil etmir. Bu məqalə investisiya qərarları qəbul etmək üçün istinad kimi nəzərdə tutulmayıb.
Siz də bəyənə bilərsiniz
"Yeni Federal Ehtiyat Komandası" xəbər agentliyi: Federal Ehtiyat Sistemi gələn həftə faiz dərəcəsini artıracaq, lakin bir dəfə artırmaq problemi həll etməyəcək
"Yeni Federal Rezerv Kommunikasiya Agentliyi"nin əməkdaşı Nick Timiraosun son yazısı bildirir ki, investorlar artıq əsasən razılaşıblar ki, Federal Rezerv gələn həftə üç il ərzində ilk dəfə faiz artımını edəcək, amma daha çətin sual bundan sonrakı prosesdir. Federal Rezerv daxilində demək olar ki, heç kim hesab etmir ki, 25 baza punktu ilə təkcə bir dəfə faiz artımı inflyasiyanı aşağı salmağa kifayət edəcək. Əgər gələn həftə faiz artımı qərarı verilərsə, bu, əvvəllər faiz dərəcəsinin səhv səviyyədə olduğu fikrini əks etdirir və tək bir artım problemi həll edə bilməz. 1990-cı illərdən bəri Federal Rezerv yalnız bir dəfə "bir dəfəlik" faiz artımını həyata keçirib.
WTI xam neftinin xalis uzun mövqeyi son 20 həftənin ən yüksək səviyyəsinə çatdığı bir vaxtda, Tramp hökuməti neft emal gücünün artırılması üçün "Milli Müdafiə İstehsal Qanunu"ndan istifadə etməyi planlaşdırır.
Neftayemalı zavodu rəhbərləri bildirirlər ki, yeni zavodların istifadəyə verilməsi bir neçə il çəkə bilər və onlar mövcud zavodların effektivliyini artırmağa üstünlük verirlər. Hazırda ABŞ-da dizel yanacağının orta qiyməti ilk dəfə olaraq hər qallon üçün 6 dolları ötüb, benzin qiymətləri yüksək səviyyədə qalır və zavodların işləmə səviyyəsi artıq təxminən 98%-ə çatıb. CFTC-nin məlumatına görə, sentyabrın 8-dək olan həftədə NYMEX WTI neftinin xalis uzun mövqeləri son 20 həftənin ən yüksək səviyyəsinə, benzinin xalis uzun mövqeləri isə son 9 ayın ən yüksək səviyyəsinə çatıb.
CPI-dən sonra investisiya bankları “hesabatları parçalayır”: bu il faiz artımı olmayacağını düşünənlər “təslim oldu”, sərt mövqedə olanlar isə gələn ilin yanvarına qədər üç dəfə artım proqnozlaşdırır
TD Securities proqnozunu ən sərtə dəyişdi, bütün il ərzində faiz dərəcələrinin dəyişməyəcəyini gözləməkdən, gələn ilin yanvarına qədər ümumilikdə üç dəfə artırılacağını gözləməyə keçdi. JPMorgan sentyabr və dekabr aylarında hərəyə bir artım gözləyir, oktyabrda isə fasilə verəcəyini proqnozlaşdırır. Mitsubishi UFJ sentyabrda artımdan sonra fasilə verəcəyini, dekabrda isə artım ehtimalının 60% olduğunu bildirir. Citigroup: sentyabrda artımdan sonra hərəkətsiz qalacaq, gələn ilin iyun ayında isə faizləri yenidən azaldacaq.
67%-lik enişdən sonra geri dönüş! Süni intellekt investisiya ulduzu Aschenbrenner yenidən bazara qayıdır, SK hynix, AMD və digər şirkətlərə mərc edir
Media məlumatlarına görə, Leopold Aschenbrenner-in Situational Awareness adlı hedc fondu opsion bazarına qayıdıb və artıq bir neçə yüz milyon dollar dəyərində opsion alıb. Bu opsionlar SK Hynix, SanDisk, AMD, Bloom Energy və Oracle kimi aktivləri əhatə edir. Bu dəfə portfel strategiyası aşağı leverajla yönəldilib və fərdiləşdirilmiş opsion alətləri istifadə olunur, belə ki, maksimal itki yalnız ödənilmiş opsion haqqı ilə məhdudlaşır.
