Yen birgə müdaxilədən sonra ən böyük yüksəlişini yaşadıqdan sonra, JPMorgan xəbərdarlıq edir: 155 səviyyəsinin aşağısı kütləvi satış dalğasına səbəb ola bilər, dollar/yen birbaşa 142-146 intervalına düşə bilər

Zhixingtong Maliyyə APP xəbər verir ki, təxminən bir aylıq yavaş zəifləmədən sonra yen cümə axşamı qəfil güclü şəkildə bahalaşdı, bir gün ərzində demək olar ki, 2% artı və iyul ayının sonundan bəri Yaponiya-Amerika birgə müdaxiləsindən sonra ən böyük günlük yüksəlişə nail oldu. Dollar/yen ötən həftənin əvvəlindəki 160.39 zirvədən sürətlə gerilədi və minimum 155.30 ətrafını yoxladı, iyul müdaxiləsindən sonrakı minimum səviyyə olan 155.23-dən bir addım uzaqda.

Bu sürətli dirçəlmə bazarda böyük diqqətə səbəb oldu. JP Morgan strategləri xəbərdar edir ki, dollar/yen 155 səviyyəsini daha da aşağı keçərsə, böyük yen short mövqeləri sürətlə bağlanmağa məcbur olacaq və ardıcıl satışlara səbəb olacaq, nəticədə yen bazarın gözlədiyindən daha çox dəyər qazana bilər.

JP Morgan strategləri Junya Tanase və digər tədqiqatçılarının hesabatına görə, hazırda təxminən 16 trilyon - 17 trilyon yen (təxminən 102.6 milyard dollar) qədər yen short mövqeləri hələ də açıqdır. Hesabatda qeyd edilir ki, əgər dollar/yen 155-i aşağı keçərsə, “satışın ardınca yeni satışlar və yenin gözlənilməyən dərəcədə bahalaşması riski istisna edilə bilməz”.

JP Morgan hesab edir ki, əgər bu short mövqelər tam bağlanarsa, dollar/yen nəzəri olaraq 142-146 aralığına enə bilər.

“Son dövrdəki qiymət hərəkətləri fikrimizi təsdiqləyir ki, bazarda hələ də nisbətən böyük yen short mövqeləri mövcuddur,” bank bir hesabatda yazır. Lakin JP Morgan vurğulayır ki, hazırda Yaponiyanın Dövlət Pensiya İnvestisiya Fondunun (GPIF) aktivlərinin yenidən bölüşdürülməsi və Bank of Japan-ın daha sürətli faiz artıracağına dair gözləmələr “birmənalı olaraq bir qədər həddindən artıq görünür”, bu səbəbdən qısamüddətli dövrədə dollar/yenin bankın nəzərdə tutduğu 155-165 aralığını bir anda aşacağı ehtimalı yüksək deyil.

Çoxlu katalizatorların təsiri, shortların bağlanması yüksəlişi artırır

Çoxlu katalizatorlar təsiri ilə, yen cümə axşamı güclü bir sıçrayış yaşadı.

Əvvəlcə GPIF aktivlərinin yenidən bölüşdürülməsinə dair şayiələr. Bazarda ehtimal olunur ki, Yaponiyanın ən böyük pensiya fondu yerli obligasiyalara investisiya hədəfini artıra bilər, bu isə bəzi investorlar tərəfindən yenə tələbi üçün müsbət siqnal kimi qiymətləndirilir. GPIF bu dəyişiklikləri hələ rəsmi olaraq təsdiqləməsə də, gözləmələr artıq bazarda formalaşıb.

İkincisi, Bank of Japan-ın faizləri artıracağına dair gözləmələr sürətlə yüksəldi. Bankın müşavir üzvü Hajime Takata çərşənbə günü bildirib ki, 25 baza punktlu faiz artırımı “mütləq icra olunacaq” deyil və ümumilikdə ardıcıl faiz artımlarının mümkün olduğunu qeyd edib. Bu açıqlama investorların Bank of Japan-ın daha agresiv monetar sıxlaşma siyasətinə gedəcəyi ilə bağlı gözləmələrini artırdı. Swaps bazarı hazırda Bank of Japan-ın 18 sentyabr siyasət iclasında 25 baza punktlu faiz artıracağına demək olar ki, tam qiymət verib və dekabrda yenidən artırma ehtimalını təxminən 80% hesab edir.

Üçüncüsü, Federal Reserve rəhbəri Christopher Waller-in inflyasiya ilə bağlı sülhçıl açıqlamaları dolları zəiflətdi. Waller-in çıxışı bazarda Federal Reserve-in daha yüksək faiz artırımlarına gedəcəyi ilə bağlı gözləmələri azaltdı, dollar indeksi həmin gün 0.6% düşdü və maydan bəri ən aşağı səviyyəyə çatdı. ABŞ və Yaponiya faiz fərqinin daralacağı gözləntilər yenə əlavə dəstək verdi.

Bundan əlavə, yen shortların bağlanması və Yapon daxili investorların hedcinq ehtiyacı yüksəlişi xeyli artırdı. Wells Fargo-nun Asiya-Sakit Okean regionu baş strategisti Chidu Narayanan bildirib ki, cümə axşamı sıçrayış spekulyativ yen shortların bağlanması və yerli investorların hedcinq ehtiyacı ilə gücləndi, lakin təkcə bu kapital axınları yenin əhəmiyyətli dərəcə bahalaşmasına səbəb ola bilməz. Onun fikrincə, yenin cari səviyyədən xeyli bahalaşması üçün Bank of Japan-ın gözlənilməz şahin mövqeyini nümayiş etdirməsi, Tokio hökumətinin maliyyə disiplininə riayət etməsi və dolların ümumi zəifləməsi lazımdır.

Məlumata görə, yendə davamlı zəifləmə Yapon hökumətini iyul ayının sonlarında ABŞ-la birgə valyuta bazarına müdaxilə etməyə məcbur etmişdi; son bir ayda Yaponiya rekord 96.4 milyard dollar sərf edərək yenə dəstək oldu. Müdaxilə yenin sürətli ucuzlaşmasını müvəqqəti saxladı, lakin bazar uzunmüddətli təsirləri ilə bağlı şübhəlidir. Bu həftənin əvvəlində dollar/yen yenidən 160-ı keçərək müdaxilənin effektivliyini sınağa çəkdi.

Yen yenidən kritik səviyyələrə yaxınlaşdıqca, Yapon rəsmilərinin açıqlamaları daha güclü oldu. Yaponiyanın ən yüksək valyuta məsələləri rəsmisi Junichi Mimura jurnalistlərə bildirib ki, yenin mövcud vəziyyəti onu qane etmir və o, “valyuta bazarında mübarizəyə davam edəcəyini” vəd edib. Bu açıqlama onun son dövrdəki bəyanatlarından daha şiddətli idi. Nomura International valyuta strategisti Yusuke Miyairi bildirib ki, Mimuranın ifadələri önəmlidir, çünki bazarda müdaxilə riskinin yaratdığı gərginlik artıb.

“Bu şəraitdə dollar/yenin 160 səviyyəsini test etmə ehtimalı azalıb, bu valyuta cütü daha çox 155-160 aralığının aşağı hissəsində qalacaq,” Miyairi qeyd edir.

Hazırda bazar Yapon hökumətinin yaxınlaşan “Gümüş həftə” tətilində yenidən müdaxilə edə biləcəyi ehtimalına qarşı diqqətlidir. Bu ilin aprelində, Yapon hökuməti uzun bayram günlərində müdaxilə cəhdini seçmişdi, buna görə də investorlar bu dəfə də eyni strategiyanın tətbiq oluna biləcəyini düşünürlər. Gümüş həftə tətili Bank of Japan siyasət iclasından qısa müddət sonra başlayacaq.

Lakin Bank of Japan-ın son məlumatı göstərir ki, çərşənbə günü Yapon hökumətinin bazara böyük miqdarda müdaxilə etməsi ilə bağlı əlamət yoxdur. Buna baxmayaraq, treyderlər hələ də son dərəcə ehtiyatlıdırlar.

State Street Bank-ın Tokio filialı müdiri Bart Wakabayashi bildirib: “Hər hansı kəskin dəyişiklikdən sonra, hər bir treydinq masasında ilk sual ‘Bu müdaxilədir?’ olur. Dünən gecə gördüyümüz kimi, məncə, bazar çox həssas və gərgin olaraq qalacaq.”

Amerika maliyyə naziri Yaponiyanın faiz artırmasına təzyiq göstərir, siyasət iclası ön plana çıxır

Yen kəskin bahalaşdıqdan sonra bazarın diqqəti artıq Bank of Japan-ın 18 sentyabr siyasət iclasına yönəlib. Amerika maliyyə naziri Scott Besant son dövrdə Yaponiyanın faiz artırmasına açıq təzyiqləri artırıb. Əgər Bank of Japan Besantın əlçatmaz faiz artırımı çağırışına cavab verməsə, bu treyderlər üçün sürpriz olacaq və yenin yenidən ucuzlaşmasına səbəb ola bilər.

Pioneer Investments strategisti Paresh Upadhyaya qeyd edir: “Bank of Japan görünür sentyabrda faiz artırmaq üçün hərəkətə keçəcək və gələcəkdə daha sürətli faiz artımlarının yolunu aça bilər. Nəhayət, biz görürük ki, siyasət gözləntiləri səviyyəsində müdaxilə tədbirlərini dəstəkləyəcək konkret addımlar atılır.”

Lakin bəzi analitiklər yenin davamlı güclənəcəyinə ehtiyatla yanaşırlar. Mizuho Bank valyuta spot ticarət komandasının rəhbəri Hideaki Minami qeyd edir ki, yen alışı əsasən xarici investorların daha böyük faiz artımlarına dair gözləntilərindən qaynaqlanır, lakin “bugünkü hərəkətə görə yenin zəifləmə trendinin tam olaraq dəyişdiyini demək hələ tezdir”.