Citadel: Hesablama gücünün çatışmazlığı hələ də süni intellektin ən böyük məhdudiyyətidir, hipermiqyaslı bulud təchizatçıları isə son qalib ola bilər
Citadel Securities-in son təhlili AI rəqabət məntiqini açıqlayır: qalibi müəyyən edən modelin imkanları deyil, “elektriklə təmin olunmuş, istənilən vaxt istifadəyə hazır olan hesablama gücüdür”. Elektrik şəbəkəsinə qoşulma və təsdiqləmə müddətləri illərlə çəkə bilər, qısa müddətdə hesablama gücü çatışmazlığını həll etmək mümkün deyil; AI agentlərinin yüksəlişi isə bir vəzifə üçün olan hesablama gücünə tələbatı dəfələrlə artırır və tələbat davamlı olaraq təklifi üstələyir. Kim fiziki hesablama infrastrukturuna sahibdirsə, o həm qabaqcıl modellərdən, həm də ucuz icra səviyyəsindən ikiqat qazanc əldə edəcək – bu isə çox böyük bulud xidmətləri şirkətlərini, bu silahlanma yarışında risk-mükafat nisbəti ən dəqiq olan qaliblərə çevirir.
AI sənayesində rəqabət konfiqurasiyası sürətlə fərqlənir və qələbənin əsas dəyişəni model bacarığı deyil, fiziki hesablama gücünün əlçatanlığıdır.
Citadel Securities-in son analizində göstərilir ki, hesablama gücünə tələbatın artımı davamlı olaraq təklifin artımını üstələyir, həqiqətən qıt olan aktiv anbarlarda olan çip deyil, artıq elektriklə təchiz edilmiş, dərhal istifadəyə hazır hesablama gücüdür.
Bu struktur problem qısa müddətdə aradan qalxmayacaq – elektrik şəbəkəsinə qoşulma və layihə təsdiqi müddətləri illərlə ölçülür, hətta böyük miqyaslı kapital xərcləri planları belə bu boşluğu qısa müddətdə aradan qaldıra bilmir. Bu o deməkdir ki, super meqascale bulud provayderlərinin (hyperscaler) hazırkı pul axını onların mövcud infrastrukturunun real gəlir potensialını düzgün əks etdirməyə bilər.
Bazar siqnallarından görünür ki, köhnə model GPU-lar da daxil olmaqla hesablama gücü kirayəsi qiymətləri hələ də yüksəkdir, bu, mövcud potensialın hələ də davamlı olaraq istehlak edildiyini, bazar təklif-tələbatının gərginliyinin geniş tikinti yatırımlarına baxmayaraq açıq şəkildə azalmadığını göstərir. Bu arada, AI agentlərinin yükselişi hesablama gücü istehlakını artırır – bir insan əmri onlarla, hətta yüzlərlə model çağırışını tetik edə bilər, tək bir tapşırığın hesablama gücü istehlakı bu səbəbdən artır və tələbatı dəstəkləyir.
Hesablama gücü problemi: sadəcə çip deyil
Citadel Securities analitiki Nohshad Shah qeyd edir ki, "hesablama gücü" yalnız GPU deyil, GPU, elektrik, data mərkəzi sahəsi, yaddaş, şəbəkə, soyutma sistemi və idarəetmə peşəkarlığının birgə kompleksidir. Həqiqətən qıt olan, "artıq elektriklə təchiz edilmiş, hazır hesablama gücüdür", sadəcə anbarlarda olan avadanlıq deyil.
Hesablama gücü üzrə gələcək göstəricilərə görə təklif artır, lakin tələbatın artımı daha sürətlidir. Elektrik şəbəkəsinə qoşulma və layihə təsdiqi illərlə ölçüldüyü üçün, böyük kapital xərcləri də bu boşluğu qısa müddətdə doldura bilmir. AI-nin hazırkı məhdudiyyəti istifadəçi çatışmazlığı deyil, real işlək hesablama gücünün çatışmazlığıdır.
Əhəmiyyətli olan budur ki, hazırda çoxlu hesablama gücü potensialı 2024-dən 2025-ə qədər bağlanan müqavilələrlə bağlıdır və o zaman tələbatın gücü tam meydana çıxmamışdı. Bu müqavilələr başa çatdıqca mövcud infrastruktur həm istifadə səviyyəsinin artımı, həm də yenidən qiymətləndirilmə üçün imkan yaradacaq, əsas xərclər isə sabit qalacaq, əməliyyat leverajı effektləri tədricən ortaya çıxacaq. Bu analizə görə, bazar kapital xərclərini dərhal qiymətə daxil etməyə meyllidir, lakin sonrakı gəlir potensialının artımını az qiymətləndirə bilər.
Bundan əlavə, token qiymətinin aşağı düşməsi mütləq mənfi xəbər deyil. Daha ucuz ağıllı xərclər daha çox tətbiq sahəsini iqtisadi cəhətdən mümkün edəcək və AI agentlərinin hesablama gücünü iki dəfə artıran istehlak sayəsində ümumi hesablama gücünə tələbat genişlənə bilər. Əsas dəyişən tələbatın elastikliyindədir: istifadə artımı qiymət azalmasından daha sürətli olsa, aşağı qiymət bazarı genişlədəcək, daraltmayacaq; həqiqətən mənfi ssenari, token ucuzlaşsa da, istifadə həcmi ciddi şəkildə artmır.
Sənayedə diferensiasiya güclənir, super meqascale bulud provayderləri ikiqat üstünlüklə çıxış edirlər
Citadel Securities-in analizi AI sənayesində daha aydın ikipolar quruluşu göstərir: bir tərəfdə OpenAI, Anthropic kimi qabaqcıl laboratoriyalar, məhsul olaraq ağıllı texnologiyanı təqdim edirlər; digər tərəfdə Google, Microsoft kimi müxtəlif super meqascale bulud provayderləri, hansı model qalib gəlsə də, bütün stack üzrə pul qazanma imkanı var.
Bu çərçivədə qabaqcıl modellər planlaşdırma, məntiq, proqramlaşdırma və tapşırıqların idarəsi kimi yüksək dəyərli işlərə fokuslanacaq və az token payı ilə yüksək gəlir əldə edəcəklər; daha ucuz və açıq mənbəli modellər isə yüksək paralel hesablama işlərini yerinə yetirəcəklər. Qabaqcıl laboratoriyalar premium tapşırıqlarda qiymət üstünlüyü əldə edə bilsələr də, super meqascale bulud provayderləri və inference xidmət təminatçıları hər iki mərhələdə faydalanacaqlar – çünki istənilən iş yükü çip, yaddaş, şəbəkə və elektrik olmadan mümkün deyil.
Bu logikanın əsas nəticəsi budur: qabaqcıl model planlaşdırmanı edəcək, ucuz model icra edəcək, və "artıq elektriklə təchiz edilmiş hesablama gücü" sahibi hər iki tərəfdən iqtisadi dəyər toplayacaq. İnvestorlar üçün, AI kommersiyalaşdırma yolu hələ də qeyri-müəyyən olduğu bir məqamda, fiziki hesablama gücü infrastrukturunu əlində tutan super meqascale bulud provayderi bu yarışda ən dəqiq risk-gəlir nisbəti olan aktiv ola bilər.
İmtina: Bu məqalənin məzmunu yalnız müəllifin fikrini əks etdirir və platformanı heç bir şəkildə təmsil etmir. Bu məqalə investisiya qərarları qəbul etmək üçün istinad kimi nəzərdə tutulmayıb.
Siz də bəyənə bilərsiniz
ABŞ-da istehlakçı inamı gözlənilmədən kəskin azaldı – Sentyabr indeksi 47.8-ə düşdü, inflyasiya gözləntiləri 4.6%-ə yüksəldi
Benzin qiymətlərinin artması və ticarət gərginliyinin yenidən yüksəlməsi ilə, Amerika istehlakçıları yaşayış xərclərinə dair narahatlıqlarını daha da artırır.
Maliyyə axınının böyük fərqliliyi! Amerika birja fondlarından ilin ən yüksək net çıxışı, Astra dalğası fonunda texnologiya mövzusu əksinə olaraq kapital cəlb edir
İran müharibəsi səbəbi ilə ABŞ səhmləri fondları 9 sentyabra qədər olan həftədə böyük satış təzyiqi ilə üzləşdi, bu isə neft qiymətlərinin artmasına, inflyasiya narahatlıqlarının və yüksək borclanma xərcləri ilə bağlı problemlərin daha da dərinləşməsinə səbəb oldu.
Əsas CPI gözləntiləri üstələdi, FED üç ildən sonra ilk dəfə faiz artırmağa "yalnız rəsmi elan qalır", bəs niyə ABŞ səhm bazarı enmək əvəzinə yüksəldi?
ABŞ-ın avqust CPI indeksi artıq gərgin olan Federal Ehtiyat Sisteminin sentyabr faiz qərarı toplantısına əlavə təzyiq gətirdi. Lakin diqqətəlayiq məqam bazarın reaksiyası oldu: ABŞ dövlət istiqrazlarının gəlirliliyi artdı, lakin ABŞ səhmlərinin indeks fyuçersləri gözlənildiyi kimi aşağı düşmədi. Bazar üçün bu x əbər daha çox mənfi məqamın artıq reallaşması kimi göründü.
