Goldman Sachs qlobal yarımkeçirici zavod avadanlıq xərclərini kəskin artırdı: yaddaş və qabaqcıl sifarişli istehsal əsas mühərrikə çevrilir

Goldman Sachs gələcək üç ildə qlobal wafer fabrikası avadanlığı (WFE) xərcləri proqnozunu kəskin şəkildə artırıb, 2026-2028-ci illərdə bazar ölçüsünə dair gözləntiləri müvafiq olaraq 150 milyard, 218 milyard və 281 milyard ABŞ dollarına yüksəldib. Bu artımlar əvvəlki proqnozları nəzərəçarpacaq dərəcədə aşır və yarımkeçirici kapital xərcləri dövrünün sürətlə yüksəlişə keçdiyini əks etdirir.

Qasırğa ticarət platformasına əsasən, Goldman Sachs 2026-cı ilin avqustun 23-də yayımladığı araşdırma hesabatında bildirib ki, ikinci rüb maliyyə mövsümündə açıqlanan yarımkeçirici kapital xərcləri məlumatları geniş şəkildə gözləntilərdən üstün olub, üstəlik avadanlıq tədarükçüləri daha optimist perspektiv təqdim edib və bu faktorlar birlikdə bu proqnozların kəskin şəkildə yenidən qiymətləndirilməsini təmin edib. 2026-cı il üçün WFE illik artım proqnozu əvvəlki 32%-dən 36%-ə, 2027-ci ildə 32%-dən 45%-ə, 2028-ci ildə isə 12%-dən 29%-ə kəskin şəkildə yüksəldilib.

Goldman Sachs yarımkeçirici avadanlıq sektoruna ümumi olaraq müsbət yanaşmanı qoruyur və bu dəfəki proqnoz artımı avadanlıq sektorunda investorlar üçün birbaşa təlimat xarakteri daşıyır; daha yüksək kapital xərcləri gözləntiləri şirkətlərin sifariş perspektivinin davamlı yaxşılaşması, sektorun yaxşılıq dövrünün isə 2028-ci ilə qədər uzana biləcəyi deməkdir.

Fedofabrika: TSMC-nin istehsal genişlənməsi qabaqcıl proses avadanlığına olan tələbi artırır

Hesabatda 2026-2028-ci illərdə fedofabrika sahəsində WFE proqnozu müvafiq olaraq 58 milyard, 84 milyard və 109 milyard ABŞ dollarına yüksəldilib; illik artım tempinə dair proqnozlar isə 45%, 45% və 30% olaraq qeyd olunub və bunlar əvvəlki 30%, 30% və 16% proqnozlarından xeyli yüksəkdir.

Buna əsasən, əsas hərəkətverici güc TSMC-dir. Bu yeniləmədə TSMC-nin 2026-2028-ci illər üçün illik kapital xərcləri proqnozu hər il üçün əlavə 8 milyard dollar artırılıb; səbəb isə N2 prosesi üçün avadanlıq xərclərinin gözləniləndən yüksək olub, müştəri tələbinin davamlı güclü olmasıdır. Hesabatda qeyd olunub ki, N2 prosesi yaxın rüblərdə kütləvi istehsal artımı mərhələsinə daxil olduqca, fedofabrika sahəsində WFE dinamikası güclü olaraq qalacaq və qabaqcıl məntiq prosesləri əsas hərəkətverici rol oynayacaq.

DRAM: HBM4 keçidi və istehsalın artırılması xərcləri davamlı yüksəldir

DRAM sahəsində proqnoz artımı da diqqətçəkicidir. Hesabatda 2026-2028-ci illərdə DRAM WFE proqnozu müvafiq olaraq 48 milyard, 72 milyard və 97 milyard ABŞ dollarına yüksəldilib; illik artım tempi də 50%, 50% və 35% olaraq qeyd edilib və bunlar əvvəlki 45%, 45% və 10% proqnozlarından yüksəkdir; xüsusilə 2028-ci ildəki artım proqnozu önəmli dərəcədə yüksəlib.

Analitik Giuni Lee Samsung Electronics üçün 2026-2028-ci illərdə orta DRAM kapital xərcləri proqnozunu 22%, SK Hynix üçün isə 19% artırıb. Sənayedə ümumi xərclər kəskin artsa da, DRAM təklifi sıx olaraq qalacaq və istehsalın məhdudluğu 2028-ci ilə qədər davam edəcək. Proses keçidi və HBM4-ə yüksəliş bu proqnozu dəstəkləyən əsas məntiqdir.

NAND: Yaxın zamanda əsasən yeniləmə, sıx təklif 2027-ci ilə qədər davam edir

DRAM və fedofabrika ilə müqayisədə, NAND sahəsində proqnoz dəyişiklikləri daha təmkinlidir və istiqaməti fərqlənir. Hesabatda 2026-cı il üçün NAND WFE proqnozu kiçik bir azalma ilə 11 milyard ABŞ dollarında saxlanır (praktiki olaraq dəyişməz), 2027-ci ildə 17 milyarddan 15 milyard ABŞ dollarına endirilir, 2028-ci ildə isə 20 milyarddan 22 milyard ABŞ dollarına yüksəldilir.

NAND sahəsində yaxın zaman xərcləri əsasən yenilənmə və modernizasiyaya yönəlib, yeni kütləvi istehsal gücü əlavə edilməyib və bu strategiya 2027-ci ilə qədər sıx təklifin davamını təmin edəcək. 2028-ci ildəki xərclərin sürətli artımı daha uzun dövr üçün istehsalın artırılması gözləntilərini əks etdirir.

Məntiq və digər: Intel-in bərpası və Terafab layihəsi gözləntiləri aşan artım yaradır

Məntiq və digər sahələrdə uzunmüddətli proqnoz artımı xüsusilə ön plana çıxır. Hesabatda 2026-2028-ci illərdə Logic/Other WFE proqnozu müvafiq olaraq 34 milyard, 47 milyard və 53 milyard ABŞ dollarına yüksəldilib; 2027-ci il üçün proqnoz əvvəlki 35 milyarddan 34% artımla artırılıb, 2028-ci ildəki proqnoz isə əvvəlki 37 milyarddan 43% artımla yenilənib.

Bu artımı iki əsas faktor təmin edib: birincisi, Intel üçün tələbin gözləniləndən yüksək olması kapital xərcləri proqnozunu artırıb; ikincisi, son proseslər və analoq çip bazarı bərpa mərhələsinə keçib. Bundan əlavə, SpaceX və Tesla Terafab layihəsinin ilkin mərhələsinə birgə olaraq təxminən 16,8 milyard dollar sərmayə qoymağı öhdəsinə götürüb və bu xərclər də Logic/Other proqnozuna daxil edilib, beləliklə sözügedən alt sektorda orta müddətli artım üçün vacib əlavə mənbə rolunu oynayır.