TD Securities xəbərdarlıq edir: Bazar faiz artımı riskini səhv qiymətləndirir, FED-in addım atmaması dolların zəifləməsinə səbəb ola bilər

Zhituo Maliyyə APP xəbər verir ki, TD Securities bildirir ki, əgər Federal Rezerv bu həftə faiz dərəcələrini dəyişməz saxlayarsa, dollar zəifləyəcək. Bu institutun strateqləri Howard Du qeyd edir ki, dolların konkret enmə miqdarı Federal Rezerv qərar vericilərinin hamısının Federal Rezerv sədri Kevin Walshın mövqeyini dəstəkləyib-dəstəkləməməsindən asılı olacaq. Onun fikrincə, bazar Federal Rezervin faiz artımı riskini yanlış qiymətləndirir və bildirib: “Əgər Federal Rezerv faiz dərəcəsini dəyişməz saxlayırsa, həmçinin əks fikirlər iki səsdən çox olmazsa, hadisə riskinin premiumu azaldıqca, dollar qısamüddətli eniş yaşayacaq.”

Federal Rezervin faiz artımı gözləntiləri və Yaxın Şərqdəki qarşıdurmaların yaratdığı risk ehtiyacı dollar indeksini fevral ayının sonundan bəri təxminən 3% yüksəltdi. ABŞ Əmtəə Fyuçers Ticarəti Komissiyasının (CFTC) ən son hesabatına görə, aktiv idarəçiləri və qeyri-kommersiya ticarətçiləri də daxil olmaqla, spekulyativ valyuta treyderləri son dövrlərdə dolların yüksəlməsinə bahis edən mövqelərini artırıblar. Hal-hazırda, onların dolların yüksəlməsinə olan inamı 2015-ci ildən bəri ən yüksək səviyyədədir. Bu barədə Du bildirib: “Hazırkı dollar long mövqelərində, bazarın iyul toplantısında Federal Rezervin hawkish nəticəsindən yaranan risk premiumunun bir hissəsi artıq daxil edilib.”

Du əlavə edib ki, əgər Federal Rezerv iyul faiz dərəcəsi qərarında heç bir əks səs olmazsa, “bu, bazara sürpriz olacaq və göstərir ki, Walsh müəyyən qədər konsensus yaratmağa müvəffəq olub, bu da dolların qısamüddətli satışında daha böyük enişə səbəb olmalıdır.” TD Securities gözləyir ki, Federal Rezervin qərar vericiləri bu toplantıda fikir birliyi yaratarsa, dollar indeksi 0,5% enəcək.

Hərçənd “hawish dalğa güclənir”, TD Securities strategiyaları gözləyir ki, Federal Rezervin çərşənbə günü keçiriləcək toplantısında iki əks səs ola bilər: Cleveland Federal Rezerv rəhbəri Beth Hammack və Dallas Federal Rezerv rəhbəri Lorie Logan-dan. Bu halda, institus gözləyir ki, dollar indeksi 0,3% enəcək.

Strateqlər hesabatda bildirir: “Yaxın Şərqdəki gərginlik neft qiymətlərini artırır, inflyasiya riskini artırır və faiz artırımını dəstəkləyən səbəbləri gücləndirir. Amma biz düşünürük ki, əksər qərar vericilərinin dəstəyini qazanmaq üçün daha çox dəlilə ehtiyac var.”

Walsh Pekin vaxtı ilə cümə axşamı gecə 2-də vəzifəyə başladığından bəri ikinci faiz dərəcəsi qərarını açıqlayacaq. Qlobal kapital bazarları misli görünməmiş bir gərginliyi gözləyir. Elə bir ay əvvəl, bazar Federal Rezervin iyulda hərəkətsiz qalacağına demək olar ki, tam əmin idi. Amma indi, CME Group’s “FedWatch” aləti göstərir ki, Federal Rezervin bu həftə faiz dərəcələrini 25 baza pual artırma ehtimalı bir həftə əvvəlki 13%-dən 30%-i keçib.

ABŞ-ın iyun CPI məlumatlarının yumşalması bazara bir müddət Federal Rezervin yenə hərəkətsiz qala biləcəyini düşündürdü. Lakin Yaxın Şərqdə vəziyyətin yenidən gərginləşməsi ilə neft qiymətləri yenidən yüksəldi – Brent nefti iyun Federal Rezerv toplantısından bəri ümumilikdə 25% qalxıb. Neft qiymətlərinin yüksəlişi tez benzin və dizel qiymətlərinə sirayət edib, həm istehlakçılar, həm də ABŞ sənayesinin xərclərini artırıb. Eyni zamanda, Trump administrasiyası iyulun 24-də 60 ölkəyə 10%-12,5% yeni rüsum tətbiqini açıqladı – bu, Ali Məhkəmənin əvvəlki “Azadlıq günü” rüsumunu ləğv etməsindən sonra cavab tədbiri kimi. Bundan başqa, süni intellekt (AI) investisiyalarının davam edən güclü axını əlaqədar tələbi artırır. Üçlü amil bazarın inflyasiyanın yumşalmasına olan gözləntisini dəyişdirdi.

Citi açıq şəkildə bildirir ki, bu, “2024-cü ilin sentyabrından bəri ən böyük ayrılıq anı”dır. Göstəricilər göstərir ki, federal fond faiz futures açıq mövqeləri keçən cümə 909.714-dən bazar ertəsi 967.136-ya qalxaraq rekord yeniləyib. Adətən iclasdan əvvəl bu vaxt bazar siyasət nəticəsində yüksək şəkildə razılaşar, amma bu dəfə tam fərqli vəziyyətdir.

Bu toplantının ən böyük dəyişəni Walshın özüdür. 22 maydan vəzifəyə başladığı gündən Walsh Federal Rezervin kommunikasiya modelini tam dəyişdi. O, “proqnoz rəhbərliyindən” imtina etməyə açıq şəkildə söz verdi – yəni faiz dərəcəsi üçün bazara qabaqcadan işarə verməmək. 15 iyul Konqres dinləməsində o, gələcək aylarda faiz dərəcələrinin gedişi haqqında heç bir konkret fikir açıqlamamağa üstünlük verdi.

Walshın bu addımının nəticəsi aydın görünür – bazar son on illikdə alışdığı “siyasət kompasını” itirdi. Goldman Sachs qeyd edir ki, investorlar iyul toplantısının nəticəsində “fövqalədə böyük qeyri-müəyyənlik” olduğunu düşünür, məhz bunun səbəbi Federal Rezerv daxilində fikir ayrılığı və Walshın mövqeyinin hələ tam məlum olmamasıdır.

Bununla belə, analizlər göstərir ki, Walsh özü bəlkə də indi faiz artımını dəstəkləmir. O, 15 iyul Konqres açıqlamasında enerji qiymətləri şokunu “təxmini qiymət dəyişikliyi ilə bizə əlavə təsir edən bir şok, kontrol edə bilmərik” kimi təsvir edib. Bundan başqa, iyun CPI son altı ildə ilk dəfə aşağı düşüb, məşğulluq artımı zəifləyib və bu, faiz dərəcələrini dəyişməz saxlamaq üçün əsas verir. İnstitutun 76 iqtisadçı ilə apardığı araşdırma göstərir ki, hamısı Federal Rezervin faiz dərəcələrini dəyişməz saxlayacağını gözləyir.

Walsh üçün sınaq ondadır ki, Konqresdə inflyasiya ilə “sıfır tolerantlıq” vədə verib, amma hələ də konkret siyasət yolu açıqlamır. BlackRock-un daha əvvəl qeyd etdiyi kimi, Walsh “təhlil edir ki, etibar hələ də mərkəzi bankların ən güclü siyasət alətidir”, lakin “bu sözlər nəhayət hərəkətlə dəstəklənməlidir”.