Proqram təminatı səhmləri niyə kəskin şəkildə dəyişdi?

Proqram təminatı SaaS

Bu gün may ayının sonuncu ticarət günüdür, ABŞ fond bazarı isə neft qiymətlərinin enməsi və texnologiya səhmlərinin güclənməsi ilə birlikdə, bu ən alınmaması lazım olan maya möhkəm nöqtəni qoydu. Bütün may ayı ərzində Nasdaq 8%-dən çox artdı, S&P 500 isə 5% qalxdı, Dow Jones da təxminən 3% qədər yüksəldi. Bu turda ən önəmli olan isə texnologiya sektorunda liderlik strategiyası dəyişdi.

CNBC bildirir ki, əvvəlcə AI ticarəti əsasən çip, hesablama gücü və yaddaşda cəmləşirdi, indi isə bazar AI infrastrukturunun bütün zəncirinə yayılmağa başlayıb. Dell isə bu prosesin ən tipik nümunəsidir. Dell-in birinci rüb gəliri və mənfəəti gözləntilərdən yüksək oldu və il üzrə proqnozunu da artırdı; bazar da bunu sərt şəkildə mükafatlandırdı, səhm qiyməti 33% artdı və şirkətin tarixində ən yaxşı bir günlük performansa imza atdı.

XFUNDs by Nicholas Wealth-in təsisçisi David Nicholas deyir ki, Dell indi AI mənfəət yayılması hekayəsinin simvoludur. AI prosesi əvvəlcə çip və yaddaşdan başladı, sonra isə bütün AI infrastruktur zənciri hekayəsinə çevrildi. Bu qiymətləndirmə də bazar davranışı ilə üst-üstə düşür.

CNBC əlavə edir ki, AI-dan əlavə ABŞ və İranın atəşkəsi 60 gün uzatması barədə memoranduma da irəliləyiş var. Bu gün Trump Truth Social-da bildirib ki, o, böhran otağında toplantıda son qərarı verməyə hazırlaşır və xüsusi vurğulayıb ki, İran nüvə silahına sahib ola bilməz, Hürmüz boğazı isə dərhal açılmalıdır.

CNBC hesab edir ki, bu, cavabsız kimi görünən bir bəyanat olsa da, bazar üçün çox önəmlidir, çünki ABŞ-ın aydın bir yol xəritəsi təqdim etdiyini göstərir; nəticədə nə olur-olsun, bir istiqamət vermək müəyyənliyi artırır və neft qiymətlərinin daha da yüksəlməsini zəiflədir. Beləliklə, neft qiymətləri qalxmırsa, inflyasiya təzyiqləri də güclənmir, Federal Ehtiyatlar Sistemi üçün faiz endirmə məkanını açır və ABŞ fond bazarı aktivlərinin qiymətləndirmə təzyiqləri də azalır. WTI neftinin qiyməti bütün may ayı ərzində təxminən 17% azalıb, baxmayaraq ki, hələ müharibədən əvvəlki səviyyəyə dönməsə də, ötən ilin tarif günündən bəri ən böyük aylıq geriləməni göstərib.

Buna görə CNBC bildirir ki, bazar indi niyə bu qədər inamla yüksəlir? Çünki bazar eyni anda iki yumşalma görür: biri neft qiymətlərinin geriləməsi, inflyasiya və faiz dərəcəsi təzyiqlərini azaldır; digəri texnologiya mənfəətləri reallığa çevrilir. Bu, risk aktivlərinin ən çox sevdiyi birləşmədir – makro təzyiqlər azalıb, şirkət mənfəətləri yuxarı reytinqə çıxır.

Təbii ki, bazar artıq əvvəlcədən çox artıb. CNBC David Nicholas-un sözlərinə istinadən bildirir ki, əlbəttə, hələ qara qu quşu (qeyri-gözlənilən risk) təhlükəsi mövcuddur, ancaq o, öz instinktinə görə hesab edir ki, bu məsələ tezliklə həllini tapacaq. Bazar artıq bir çox müsbət xəbərləri qiymətə daxil edib, ancaq əgər həqiqətən də qarşıdurma bitərsə, daha yüksək yüksəliş üçün yeni məkan açıla bilər.

İnvesta­siya baxımından CNBC hesab edir ki, indi sadəcə indeksləri “təzədi” almaq vaxtı deyil, səbətdə yüksəlişin keyfiyyətinə diqqət etmək lazımdır. Nasdaq bir ayda 8% artıb, texnologiya ETF-ləri bir ayda demək olar 20% qalxıb, Micron isə bir ayda 88%-ə yaxın böyüyüb. Bu rəqəmlər AI əsas xəttinin çox qüvvətli olduğunu göstərir, ancaq qısamüddətli sıxlığın da artıq o qədər yüksək olduğunu göstərir.

Jason isə düşünür ki, əslində eyni şeylər baş verir, Trump bəzi məlumatlar versə də, məncə, artıq bazarda qiymətləndirilib (Price in edilib). Bu isə bugünün əsas mövzusu deyil, əsas məsələ proqram təminatı səhmlərinin güclü geri dönüşüdür.

Proqram təminatı sektoru bu ilin yanvar ayının sonundan etibarən demək olar bir rüb AI tərəfindən sıxışdırıldı. Əsas fikir isə odur ki, AI agentləri bir tərəfdən birbaşa proqram təminatı yaradaraq əvəz edə bilər; digər tərəfdən isə SaaS-dakı adam-yer əsasında hesablaşma sistemi AI səbəbindən işçi ixtisarları və istifadəçi sayının azalması ilə gəlir görünürlüğünü ciddi təsir edə bilər. Bu iki böyük təhdid, bir sıra proqram təminatı səhmlərinin yarı qiymətə düşməsinə səbəb oldu, iş modellərinə təsiri açıqca görünür.

Lakin son bir ayda iki vacib hadisə baş verdi. Birincisi, kibertəhlükəsizliyin əhəmiyyəti diqqət mərkəzinə gəldi – Ağ Ev, banklar və Anthropic AI ilə kibertəhlükəsizlik arasında əlaqəni vurğulayır; bazar da getdikcə əmin olur ki, AI mövcud kibertəhlükəsizlik texnologiyalarını hələ əvəz edə bilmir, əksinə yeni təhlükəsizlik problemləri yaradır və bu da kibertəhlükəsizliyin dəyərini artırır.

Digəri isə TEAM, DDOG və SNOW-un son maliyyə hesabatlarının açıqlanmasından sonra bazar görür ki, AI həmin SaaS şirkətlərini təsirləndirməyib, onlar istifadə əsaslı ödənişlərlə yalnız nəticəni qoruyub, istifadəçi sayı da davamlı artıb.

Üstəlik əvvəlki böyük qiymət azalması SaaS proqram təminatı səhmlərini daha sərfəli edib, bazar da AI-nın proqram təminatına təsir qabiliyyətini ola bilsin ki, çox şişirtmiş, mövcud proqramlar və SaaS xidmətlərindən istifadə və şirkətlərin AI alətlərindən yararlanmaq dəyərini isə az qiymətləndirmişdi.

Beləliklə, indi vəsaitlər yarımkeçiricilərdən başqa ikinci “dayanaq” kimi proqram təminatını tapdı. Bəs proqram təminatı sektoru buradan bərpa olacaqmı? Həqiqətən hansı xüsusi amillər həlledicidir? Hansı proqram təminatı səhmləri partlayışa hazırdır? Sabah gecə əsas kanalda sizə bu sualların cavabını verəcəyik, hər kəsi izləməyə dəvət edirik.