Texnologiya nəhənglərinin maliyyə hesabatlarından çıxarılan nəticələr
Üç texnologiya nəhəngi eyni gecədə hesabatlarını təqdim etdi, bulud biznesinin sürətli partlaması Wall Street-ə AI-nın kommersiya gəlirini yenidən qiymətləndirdi.
Chasing Wind Trading Platform-un verdiyi məlumata görə, 30 aprel tarixində Morgan Stanley analitik Brian Nowak və komandası araşdırma yayımladı, Google ana şirkəti Alphabet, Amazon və Meta-nın son maliyyə hesabatlarını şərh edərək hesab etdi ki, super ölçülü bulud istehsalçılarının gəlirinin sürətlənməsi bu il üçün generativ AI investisiyalarının gəlirinin (ROIC) ən mühüm təsdiq siqnalı olur.
Google Cloud: Sifarişlərdə gözləmə iki dəfə artdı, TPU çip satışı yeni hekayəyə çevrildi
Bu maliyyə hesabat dövründə ən böyük sürpriz Google Cloud oldu.
Bir rüblük gəlir illik müqayisədə 63% artdı, alıcıların 60%-lik gözləntisini üstələdi. Artım iki faktordan qaynaqlandı: birincisi Gemini biznes versiyası üzrə ödənişli aylıq istifadəçi sayı aylararası əhəmiyyətli artdı, hər dəqiqədə API vasitəsilə emal olunan token sayı 16 milyardı keçdi; ikincisi AI infrastrukturuna davamlı güclü tələb var, Google xarici müştərilərə TPU və GPU satmağa davam edir.
Daha təsirli olan sifariş gözləmə rəqəmləridir. Google Cloud-un rüb sonu gözləmə sifarişləri 243 milyard dollardan 462 milyard dollara bir rübdə 219 milyard dollar artım, demək olar ki, iki dəfə. Morgan Stanley qeyd edir ki, bunun arxasında böyük özəl laboratoriyaların müqavilələri və Google-un üçüncü tərəfə TPU çiplərinin satışı var.
TPU-nun xarici müştərilərə satışı yeni bir dəyişəndir. Morgan Stanley hesab edir ki, çip satışının miqdarı və bir vahid qiymətindən asılı olaraq, TPU bu rübdə gözləmə sifarişlərinə təxminən 20-100 milyard dollar (təxminən 55 milyard dollar baza ehtimalı) töhfə verə bilər. Bu deməkdir ki, Google təkcə bulud xidmətləri göstərmir, həm də hesablama avadanlıqları xarici bazara çıxarır — bu məntiq əvvəllər “bull market ehtimalı” sayılırdı, indi baza ssenarisinə çevrilib.
Maliyyə təsiri proqnozlarda birbaşa əks olunur: Morgan Stanley Google Cloud-un 2026/2027-ci illər üçün gəlir proqnozunu təxminən 11%/40% artırdı, gözlənilən artım 78%/86%-dir. Uzun vadədə mövcud modelə görə, Google Cloud şirkətin ümumi EBIT-inin 2029-cu ildə 50%-dən çoxunu, 2030-cu ildə isə 64%-ini təşkil edəcək.
Bunun əsasında Morgan Stanley Google-un hədəf qiymətini 330 dollardan 375 dollara qaldırdı, 2027-ci il üçün proqnozlaşdırılan hər bir səhmlə gəlirdən 15.74 dollar üçün 24 qat P/E nisbətinə uyğun olaraq “Al” reytinqini saxladı. 2027-ci il EPS proqnozu eyni zamanda təxminən 16 dollara 14% artırıldı.
AWS: Artım gözlənildiyi kimi deyil, amma gözləmə sifarişləri gələcəkdə daha güclü olduğunu göstərir
AWS bu rübdə illik müqayisədə 28% artdı, bu alıcıların gözləntiləri olan təxminən 30%-dən aşağıdır, bu hesabatda nisbi olaraq “parıltısını itirmiş” hissədir.
Lakin Morgan Stanley investorları yalnız mövcud rüb rəqəmlərinə baxmamağa çağırır. AWS əvvəlki rüblə müqayisədə təxminən 480 baza bal sürətlənib, üstəlik gözləmə sifarişlərinin dəyişməsi daha çox şeyi izah edir: rüb sonu gözləmə sifarişləri 244 milyard dollardan 364 milyard dollara bir rübdə 120 milyard dollar artım, Morgan Stanley-nin əvvəlki 350 milyard dollar proqnozunu üstələdi, bu əsasən böyük özəl laboratoriyalar və yeni biznesdən qaynaqlanır.
Morgan Stanley proqnoz edir ki, istehsal gücü mərhələ-mərhələ açıldıqca AWS-in artımı daha da sürətlənəcək, 2026/2027-ci illərdə müvafiq olaraq 35%/36%-ya çatacaq.
Amazon-un pərakəndə biznesi də gözləntiləri aşıb: Şimali Amerikada birinci rüb EBIT gözləntilərdən təxminən 1 milyard dollar yüksəkdir, vahid artım illik müqayisədə təxminən 15%, bu isə gözləntiləri təxminən 400 baza bal üstələyir, yerinə yetirmə və çatdırılma xərcləri gözləntilərdən 2% aşağıdır.
Bulud biznesi və pərakəndənin cəmi əsasında, Morgan Stanley Amazon-un 2027-ci il EPS proqnozunu təxminən 9% artırıb təxminən 11.3 dollara, hədəf qiymətini 300 dollardan 330 dollara, 29 qat P/E nisbətinə uyğun olaraq “Al” reytinqini saxladı.
META: Reklam sabitdir, amma bulud biznesi kartı yoxdur
META-nın vəziyyəti Google və Amazon-dan fərqlidir.
Birinci rübün gəliri 56.31 milyard dollar olub, gözlənilən 56.76 milyard dollardan bir az aşağıdır, hərçənd əsas reklam göstəriciləri davamlı yaxşılaşıb: Facebook-da video izləmə müddəti bir rübdə 8%-dən çox artdı, son dörd ilin ən böyük artım; Instagram Reels baxış müddəti 10% artdı; qlobal reklam ortalama birim qiyməti illik müqayisədə 12% artdı; reklam göstəricisi illik müqayisədə 19% artdı.
Düzəliş edilmiş EBITDA marjası 62%, gözləntilər olan 56.3%-i çox üstələdi.
Lakin Morgan Stanley qeyd edir ki, META Google Cloud və ya AWS kimi AI investisiyalarının geri dönüşünü birbaşa göstərə bilən sürətli artım biznesinə malik deyil, həm də irəlidə gəlir şəffaflığı yoxdur. Buna görə META-nın qiyməti daha çox qiymətləndirilə bilərmi, əsas Muse-un yaratdığı yeni məhsulların (fərdi AI alış-veriş köməkçisi kimi) kommersiyalaşdırılması və istifadəçi qəbul və ödəniş davranışlarındakı dəyişikliklərdən asılıdır.
Morgan Stanley həmçinin qeyd edir ki, META-nın daxili memorandumunda rəhbərlik təxminən 10% (təxminən 8,000 nəfər) işçi azaldılması və təxminən 6,000 boş iş yerinin bağlanması planını açıqlayıb (bu da 8% tərkibin azalması deməkdir). Hər 10% işçi azaldılması 2027-ci il EPS-nə təxminən 0.50–1.50 dollar əlavə edəcək. Hazırda Morgan Stanley META üçün 2027-ci il EPS baza proqnozunu təxminən 34 dollar, hədəf qiymətini 775 dollar (təxminən 23 qat P/E nisbəti) və “Al” reytinqini saxlayır.
Kapital xərcləri: 2027-də bir trilyon dolları aşacaq
Bulud biznesinin sürətli artımının arxasında davamlı kapital qoyuluşudur.
Morgan Stanley-nin son proqnozuna görə, beş super ölçülü bulud şirkəti (Amazon, Google, Meta, Microsoft, Oracle) 2026-cı ildə toplam kapital qoyuluşu təxminən 800 milyard dollar olacaq, 2027-ci ildə isə 1.1 trilyon dolları aşacaq, bu əvvəlki 950 milyard dollar proqnozunu bir daha artırıb.
Hər bir şirkət üzrə: Google 2026-cı il kapital xərcləri limitini 5 milyard dollar artırıb; Morgan Stanley-nin proqnozuna görə, Google/Amazon-un 2027-ci il data mərkəzi kapital xərcləri müvafiq olaraq 300 milyard/225 milyard dollar olacaq.
Bu pul məntiqi belədir: əvvəlcə ağır investisiya etməli, güc qurmalı, sonra genişmiqyaslı gəlir və ROIC ilə geri almaq. Gözləmə sifarişindəki kəskin artım bu məntiqin işlədiyinin ən birbaşa sübutudur.
Bulud bazarının vəziyyəti: Google bir rüblük yeni gəlirdə ilk dəfə AWS və Azure-u keçdi
Bir rüblük yeni gəlir, “bazar payı barometri” kimi baxılırsa, birinci rübdə Google Cloud 2.3 milyard dollar yeni gəlir, AWS 2 milyard dollar, Azure 1.9 milyard dollar əlavə etdi.
Bu diqqətəlayiq bir siqnaldır: Google Cloud bir rübdə yeni gəlirdə ilk dəfə AWS və Azure-u keçdi.
Üç bulud istehsalçısının rüb sonu sifariş gözləmələri cəmi artıq 1.5 trilyon dolları aşıb, tələbin artması siqnalı aydın görünür.
İmtina: Bu məqalənin məzmunu yalnız müəllifin fikrini əks etdirir və platformanı heç bir şəkildə təmsil etmir. Bu məqalə investisiya qərarları qəbul etmək üçün istinad kimi nəzərdə tutulmayıb.
Siz də bəyənə bilərsiniz
"Yeni Federal Ehtiyat Komandası" xəbər agentliyi: Federal Ehtiyat Sistemi gələn həftə faiz dərəcəsini artıracaq, lakin bir dəfə artırmaq problemi həll etməyəcək
"Yeni Federal Rezerv Kommunikasiya Agentliyi"nin əməkdaşı Nick Timiraosun son yazısı bildirir ki, investorlar artıq əsasən razılaşıblar ki, Federal Rezerv gələn həftə üç il ərzində ilk dəfə faiz artımını edəcək, amma daha çətin sual bundan sonrakı prosesdir. Federal Rezerv daxilində demək olar ki, heç kim hesab etmir ki, 25 baza punktu ilə təkcə bir dəfə faiz artımı inflyasiyanı aşağı salmağa kifayət edəcək. Əgər gələn həftə faiz artımı qərarı verilərsə, bu, əvvəllər faiz dərəcəsinin səhv səviyyədə olduğu fikrini əks etdirir və tək bir artım problemi həll edə bilməz. 1990-cı illərdən bəri Federal Rezerv yalnız bir dəfə "bir dəfəlik" faiz artımını həyata keçirib.
WTI xam neftinin xalis uzun mövqeyi son 20 həftənin ən yüksək səviyyəsinə çatdığı bir vaxtda, Tramp hökuməti neft emal gücünün artırılması üçün "Milli Müdafiə İstehsal Qanunu"ndan istifadə etməyi planlaşdırır.
Neftayemalı zavodu rəhbərləri bildirirlər ki, yeni zavodların istifadəyə verilməsi bir neçə il çəkə bilər və onlar mövcud zavodların effektivliyini artırmağa üstünlük verirlər. Hazırda ABŞ-da dizel yanacağının orta qiyməti ilk dəfə olaraq hər qallon üçün 6 dolları ötüb, benzin qiymətləri yüksək səviyyədə qalır və zavodların işləmə səviyyəsi artıq təxminən 98%-ə çatıb. CFTC-nin məlumatına görə, sentyabrın 8-dək olan həftədə NYMEX WTI neftinin xalis uzun mövqeləri son 20 həftənin ən yüksək səviyyəsinə, benzinin xalis uzun mövqeləri isə son 9 ayın ən yüksək səviyyəsinə çatıb.
CPI-dən sonra investisiya bankları “hesabatları parçalayır”: bu il faiz artımı olmayacağını düşünənlər “təslim oldu”, sərt mövqedə olanlar isə gələn ilin yanvarına qədər üç dəfə artım proqnozlaşdırır
TD Securities proqnozunu ən sərtə dəyişdi, bütün il ərzində faiz dərəcələrinin dəyişməyəcəyini gözləməkdən, gələn ilin yanvarına qədər ümumilikdə üç dəfə artırılacağını gözləməyə keçdi. JPMorgan sentyabr və dekabr aylarında hərəyə bir artım gözləyir, oktyabrda isə fasilə verəcəyini proqnozlaşdırır. Mitsubishi UFJ sentyabrda artımdan sonra fasilə verəcəyini, dekabrda isə artım ehtimalının 60% olduğunu bildirir. Citigroup: sentyabrda artımdan sonra hərəkətsiz qalacaq, gələn ilin iyun ayında isə faizləri yenidən azaldacaq.
67%-lik enişdən sonra geri dönüş! Süni intellekt investisiya ulduzu Aschenbrenner yenidən bazara qayıdır, SK hynix, AMD və digər şirkətlərə mərc edir
Media məlumatlarına görə, Leopold Aschenbrenner-in Situational Awareness adlı hedc fondu opsion bazarına qayıdıb və artıq bir neçə yüz milyon dollar dəyərində opsion alıb. Bu opsionlar SK Hynix, SanDisk, AMD, Bloom Energy və Oracle kimi aktivləri əhatə edir. Bu dəfə portfel strategiyası aşağı leverajla yönəldilib və fərdiləşdirilmiş opsion alətləri istifadə olunur, belə ki, maksimal itki yalnız ödənilmiş opsion haqqı ilə məhdudlaşır.
