Musk-un çox böyük bir birləşmə və satınalma əm əliyyatının arxasındakı rəqəmlər və hələ həll olunmayan məsələlər
SpaceX (Kosmik Tədqiqatlar Texnologiyaları Şirkəti) və süni intellekt startapı xAI-nin birləşməsi, raket və süni intellekt sahəsində nəhəng bir şirkətin yaranmasına səbəb olacaq. Lakin bu əməliyyatın sonrakı təsirləri investorlar və ekspertlər arasında bir çox narahatlıqlara səbəb olub.
Məqalənin müəllifləri: Endryu Ross Sorkin, Bernhard Varner, Sara Kessler, Maykl J. Delameseyd, Niko Qaloqli, Brayan O'Kif, İan Mant
Şəkil: SpaceX-in buraxılış meydançasında yerləşən Starship raketi, bir kran ilə birləşdirilib.
Musk-ın böyük miqyaslı satınalmasının əsas sualları, süni intellekt yarışının dəyərinin yenidən təhlili, "gümüş həmişə sərmayə tələsidir", Əpşteyn-in ən son sənədlərinin sonrakı təsiri
Salam, mən Endryuyam. Ulduz işarəsi ilə qeyd olunan tarixdə ən böyük satınalma əməliyyatı yekunlaşdı: SpaceX, xAI-ni aldı və birləşmədən sonra yeni şirkətin dəyəri 1.25 trilyon dollara çatdı. Bu tamamilə səhmlərlə həyata keçirilən bir əməliyyatdır və bütün səhmlər özəl olaraq saxlanılır (dəyər də qeyri-rəsmi hesablanıb, buna görə də ulduz işarəsi qoyulub), lakin SpaceX bu ilin sonuna doğru ictimai təklif (IPO) başlatmağı planlaşdırır.
Bütün əməliyyat Elon Musk tərəfindən birbaşa idarə olunub, o, eyni zamanda hər iki şirkətin sahibidir. Birləşmədən sonra SpaceX vertikal inteqrasiya olunmuş bir şirkət olacaq, məlumat mərkəzlərini kosmosa yerləşdirə və bu kosmik qurğular vasitəsilə süni intellekt xidmətləri təqdim edə biləcək. Xaricdən sual olunur ki, həqiqətən də SpaceX-in xAI-ni almasına ehtiyac var idimi və bu alış SpaceX-in ilkin ictimai təklifini (IPO) daha da çətinləşdirəcəkmi; lakin şübhəsiz ki, bu, xAI investorları üçün böyük bir üstünlükdür (onlardan bəziləri əvvəllər artıq sosial media platforması X-ə də sərmayə qoymuşdu, bu platforma artıq xAI tərəfindən alınıb).
Bundan əlavə, bu əməliyyat uzunmüddətli antitrest narahatlıqları da yaradır: Əgər kosmik məlumat mərkəzləri gerçək olarsa və Musk bu sahədə demək olar ki, monopoliyaya sahib olarsa, digər süni intellekt modeli hazırlayan şirkətlər bu qurğulardan istifadə etməyə icazə ala biləcəkmi?
Musk-ın böyük miqyaslı satınalmasının əsas sualları
Elon Musk gərgin bir bazar ertəsi keçirdi: o, sahibi olduğu raket şirkəti SpaceX-i və süni intellekt startapı xAI-ni birləşdirərək dünyanın ən yüksək dəyərləndirilmiş özəl şirkətini yaratdı.
Musk bu birləşmiş şirkəti “Yer üzərində və kənarında ən iddialı vertikal inteqrasiya olunmuş innovasiya mühərriki” kimi xarakterizə edir. Bu əməliyyat yekunlaşdığı anda, SpaceX-in bu yay uzun müddət gözlənilən IPO-suna başlamaq planı artıq çox yaxın idi.
Lakin investorlar və ictimaiyyət sual edir: bu satınalma əslində hansı real dəyəri gətirəcək, xüsusilə də artıq inkişafı yaxşı olan SpaceX üçün, indi isə o, investorlara daha mürəkkəb bir biznes hekayəsi danışmalıdır.
Əməliyyatın əsas detalları
Bu əməliyyat nəticəsində SpaceX-in dəyəri təxminən 1 trilyon dollara yüksəlib, bu da ötən ilin dekabrında olan 800 milyard dollardan artıqdır; xAI-nin dəyəri isə 250 milyard dollardır, bu da onun əvvəlki investisiya raundundan bir qədər yüksəkdir. (Əməliyyatı tamamlamaq üçün SpaceX təxminən 250 milyard dollar dəyərində yeni səhmlər buraxmalı olacaq, bu isə mövcud investorların payını xeyli azaldacaq.)
Musk bildirir ki, birləşmiş şirkət kosmik süni intellekt məlumat mərkəzləri qurmaq imkanına daha çox sahib olacaq. Nəzəri olaraq, bu tip məlumat mərkəzləri yer üzündə olan məlumat mərkəzlərinin elektrik istifadəsi və fiziki ərazi limitlərini aşa bilər. SpaceX Musk-ın əməkdaşlara ünvanladığı bir memoranı açıq şəkildə dərc edib, burada o yazır: “Uzunmüddətli perspektivdə kosmik süni intellekt açıq şəkildə miqyaslı inkişaf üçün yeganə yoldur.”
Optimist baxış
Zacks Investment Research şirkətinin strateqi Endryu Roko “Əməliyyat kitabı”na bildirib ki, birləşmiş şirkət SpaceX-in investorlar üçün “daha cəlbedici” olmasına səbəb olacaq, çünki bu, Musk-ın bir neçə fərqli istiqamətdə çalışmaqla bağlı diqqətini yayındırmasının qarşısını alır.
Pitchbook-un məlumatına görə, SpaceX ötən il 15 milyard dollardan çox gəlir əldə edib, təxminən 8 milyard dollar mənfəət qazanıb, bu gəlir gətirən şirkət isə daimi zərər edən xAI-ə pul axını təmin edə bilər. xAI 2023-cü ildə qurulduğundan bəri investorlarından 42 milyard dollar toplayıb (Bloomberg daha əvvəl xəbər verib ki, xAI hər ay təxminən 1 milyard dollar xərcləyir).
Böyük narahatlıqlar
Əvvəllər SpaceX IPO vasitəsilə 50 milyard dollar toplamağı planlaşdırırdı, bu, rekord göstərici olacaqdı və o vaxt bazara təqdim olunan biznes hekayəsi sadə və cazibədar idi: dünyanın ən böyük raket şirkəti, peyk internet operatoru və güclü mənfəətə sahib. Lakin indi SpaceX potensial investorlara izah etməlidir ki, şirkətin davamlı olaraq böyük zərər edən bir süni intellekt biznesi də var — bu sahəyə sosial media platforması X də daxildir və həmin platforma dəfələrlə dövlət tənzimləyiciləri tərəfindən araşdırılıb və cərimələnib.
Kosmik məlumat mərkəzinin gerçəkləşməsi üçün bir sıra mürəkkəb problemlər həll olunmalıdır: məsələn, kosmik məlumat mərkəzinin soyudulma texnologiyası (bəziləri hesab edir ki, soyuducu radiatorların səthi tennis meydançasından da böyük olmalıdır), məlumat mərkəzləri üçün kosmik radiasiyadan qoruyucu qat necə qurulacaq. Əsas problem isə xərclərdir, ekspertlər hesab edir ki, avadanlıqların kosmosa daşınmasının xərci təxminən 90% azaldılmalıdır ki, bu, reallaşa bilsin. Proqnozlara görə, bu məqsədə XXI əsrin 30-cu illərində nail olmaq olar; Musk isə bazar ertəsi bildirib ki, o, bunu cəmi 2-3 il ərzində edə biləcəyini gözləyir.
Maykl Sobel-in investisiya şirkəti əsasən qeyri-ictimai şirkətlərin ikinci dərəcəli səhmləri ilə məşğuldur və o, “The Information” saytına bildirib ki, bir neçə SpaceX səhmdarı artıq ona bu əməliyyatla bağlı suallar ünvanlayıb. Sobel bildirir ki, səhmdarların çoxu əməliyyatın arxasındakı biznes məntiqini qəbul edir və Musk-ın qərarına güvənir, lakin onların münasibəti “hmm... (gözləmə mövqeyi)” kimidir.
Redaktor: Guo Mingyu
İmtina: Bu məqalənin məzmunu yalnız müəllifin fikrini əks etdirir və platformanı heç bir şəkildə təmsil etmir. Bu məqalə investisiya qərarları qəbul etmək üçün istinad kimi nəzərdə tutulmayıb.
Siz də bəyənə bilərsiniz
"Yeni Federal Ehtiyat Komandası" xəbər agentliyi: Federal Ehtiyat Sistemi gələn həftə faiz dərəcəsini artıracaq, lakin bir dəfə artırmaq problemi həll etməyəcək
"Yeni Federal Rezerv Kommunikasiya Agentliyi"nin əməkdaşı Nick Timiraosun son yazısı bildirir ki, investorlar artıq əsasən razılaşıblar ki, Federal Rezerv gələn həftə üç il ərzində ilk dəfə faiz artımını edəcək, amma daha çətin sual bundan sonrakı prosesdir. Federal Rezerv daxilində demək olar ki, heç kim hesab etmir ki, 25 baza punktu ilə təkcə bir dəfə faiz artımı inflyasiyanı aşağı salmağa kifayət edəcək. Əgər gələn həftə faiz artımı qərarı verilərsə, bu, əvvəllər faiz dərəcəsinin səhv səviyyədə olduğu fikrini əks etdirir və tək bir artım problemi həll edə bilməz. 1990-cı illərdən bəri Federal Rezerv yalnız bir dəfə "bir dəfəlik" faiz artımını həyata keçirib.
WTI xam neftinin xalis uzun mövqeyi son 20 həftənin ən yüksək səviyyəsinə çatdığı bir vaxtda, Tramp hökuməti neft emal gücünün artırılması üçün "Milli Müdafiə İstehsal Qanunu"ndan istifadə etməyi planlaşdırır.
Neftayemalı zavodu rəhbərləri bildirirlər ki, yeni zavodların istifadəyə verilməsi bir neçə il çəkə bilər və onlar mövcud zavodların effektivliyini artırmağa üstünlük verirlər. Hazırda ABŞ-da dizel yanacağının orta qiyməti ilk dəfə olaraq hər qallon üçün 6 dolları ötüb, benzin qiymətləri yüksək səviyyədə qalır və zavodların işləmə səviyyəsi artıq təxminən 98%-ə çatıb. CFTC-nin məlumatına görə, sentyabrın 8-dək olan həftədə NYMEX WTI neftinin xalis uzun mövqeləri son 20 həftənin ən yüksək səviyyəsinə, benzinin xalis uzun mövqeləri isə son 9 ayın ən yüksək səviyyəsinə çatıb.
CPI-dən sonra investisiya bankları “hesabatları parçalayır”: bu il faiz artımı olmayacağını düşünənlər “təslim oldu”, sərt mövqedə olanlar isə gələn ilin yanvarına qədər üç dəfə artım proqnozlaşdırır
TD Securities proqnozunu ən sərtə dəyişdi, bütün il ərzində faiz dərəcələrinin dəyişməyəcəyini gözləməkdən, gələn ilin yanvarına qədər ümumilikdə üç dəfə artırılacağını gözləməyə keçdi. JPMorgan sentyabr və dekabr aylarında hərəyə bir artım gözləyir, oktyabrda isə fasilə verəcəyini proqnozlaşdırır. Mitsubishi UFJ sentyabrda artımdan sonra fasilə verəcəyini, dekabrda isə artım ehtimalının 60% olduğunu bildirir. Citigroup: sentyabrda artımdan sonra hərəkətsiz qalacaq, gələn ilin iyun ayında isə faizləri yenidən azaldacaq.
67%-lik enişdən sonra geri dönüş! Süni intellekt investisiya ulduzu Aschenbrenner yenidən bazara qayıdır, SK hynix, AMD və digər şirkətlərə mərc edir
Media məlumatlarına görə, Leopold Aschenbrenner-in Situational Awareness adlı hedc fondu opsion bazarına qayıdıb və artıq bir neçə yüz milyon dollar dəyərində opsion alıb. Bu opsionlar SK Hynix, SanDisk, AMD, Bloom Energy və Oracle kimi aktivləri əhatə edir. Bu dəfə portfel strategiyası aşağı leverajla yönəldilib və fərdiləşdirilmiş opsion alətləri istifadə olunur, belə ki, maksimal itki yalnız ödənilmiş opsion haqqı ilə məhdudlaşır.
