JPMorgan sabitcoinlərlə bağlı qorxuları azaldır
Stablecoin-lər uzun müddətdir ki, kripto-nun səssiz infrastrukturudur. Heç kim onları alqışlamır, amma onlar olmadan bazarın bir hissəsi donur. Bu gün isə onlar çox konkret səbəbə görə kölgədən çıxır: əmanətlər və bank depozitləri. ABŞ-da yerli bank rəhbərləri Senatı stablecoin-lərlə bağlı bəzi qanunvericilik məqamlarını sərtləşdirməyə çağırırlar. Onların qorxusu: depozitlərin bir hissəsinin dollar tokenlərinə köçməsi, getdikcə daha çox gəlirə bənzəyən “mükafat”larla cəlb olunmasıdır. Digər tərəfdən, JPMorgan panikaya düşməkdən imtina edir. Bank bunu artıq bir neçə təbəqədən ibarət olan pul sistemində yeni bir “kərpic” kimi görür. Və bu fərqli yanaşmalar hazırda gedən mübarizə haqqında çox şey deyir: maliyyə sabitliyi, rəqabət, yoxsa sadəcə model savaşı?
Qısa icmal
- Yerli banklar, ABA və onun Community Bankers Council vasitəsilə, Senata stablecoin-lərin dolayı “gəlir” təklif edə biləcəyinə dair xəbərdarlıq edirlər.
- Onlar bank depozitlərinin qaçmasından, nəticədə isə ev təsərrüfatları və KOB-lar üçün kreditlərin azalmasından qorxurlar.
- JPMorgan isə vəziyyəti yumşaldır və stablecoin-ləri əlavə bir vasitə kimi görür, sistemik risk deyil.
Yerli banklar: depozitlərin azalması qorxusu
Həyəcan siqnalı American Bankers Association (ABA) və onun Community Bankers Council vasitəsilə gəlir; bu şura assosiasiya daxilində yerli bankların səsini ifadə edir. Mesaj birbaşa: bəzi kripto oyunçularının emitentlər tərəfindən faiz ödənilməsinə qadağanı yan keçməyə imkan verən “kor nöqtələr” mövcuddur.
Əsas həssas məqam stablecoin-in özü deyil, onun ətrafındakı paketləşdirmədir. Emitent rəsmi olaraq faiz ödəyə bilməz, amma kripto ekosisteminə stimullar yaratmağa icazə verə bilər: cashback-lər, sədaqət proqramları, tərəfdaş birjalar vasitəsilə üstünlüklər. Nəticədə istifadəçi yalnız bir şeyi yadda saxlayır: “tokenləşdirilmiş dollarım gəlir gətirir.”
Kiçik banklar üçün bu, nəzəri mübahisə deyil. Onların modeli depozitlərə əsaslanır. Bu depozitlər ev təsərrüfatlarına və KOB-lara verilən kreditləri təmin edir. Əsas azalsa, yerli kreditlər azalır. Və zərbəni başqa cür maliyyələşə bilən nəhənglər deyil, “Main Street” oyunçuları hiss edir. Bu arqumentlər güclüdür, amma yekdil deyil. Məhz burada JPMorgan tamamilə fərqli tonla müdaxilə edir.
JPMorgan: əlavə vasitə, sistemik təhdid deyil
JPMorgan sistemik risk ideyasını kiçildir. Pul onsuz da müxtəlif formalarda dövr edir və fərqli istifadələri var. Bank depozitləri mövcud olan yeganə “təbəqə” deyil və heç vaxt olmayıb. Bu baxışda stablecoin-lər, depozit tokenləri və ənənəvi ödəniş sistemləri yanaşı mövcud ola bilər.
Bu çıxış kripto üçün xoş söz deyil. Bu, bazarı çərçivəyə salmaq üsuludur. JPMorgan bildirir ki, stablecoin-lər xüsusilə obyektiv üstün olduqları yerlərdə faydalı olacaq: demək olar ki, ani hesablaşmalar, transsərhəd ödənişlər, 24/7 əlçatanlıq, proqramlaşdırıla bilən sistemlər vasitəsilə avtomatlaşdırma.
Və burada bir alt-mənası var: rəqabət təkcə tənzimləmə ilə həll olunmur. Bu, həm də təkliflə həll olunur. Əgər ictimaiyyət alternativlərə yönəlirsə, çox vaxt ənənəvi məhsulların yavaş, qeyri-şəffaf və ya az gəlirli görünməsi səbəbindəndir. Stablecoin gəlir istəyi icad etmir. O, sadəcə bunu daha müasir bir qabda təqdim edir.
Buradan başa düşülür ki, əsl döyüş meydanı “blockchain vs bank” deyil. Söhbət gəlirin dəqiq tərifindən və onu paylamaq hüququndan gedir.
Kripto: gizli gəlir, ictimaiyyətin müdafiəsi, yoxsa marjanın qorunması?
Əsas sual bir cümləyə qısalır: nə vaxt “mükafat” faizə çevrilir? Vaxtaşırı cashback əmanət hesabı deyil. Amma müntəzəm mexanizm, saxlamanın faydası kimi təqdim olunsa, artıq ödənişə bənzəyə bilər. Və əgər bu tərəfdaş vasitəsilə keçirsə, sərhəd daha da bulanıqlaşır.
Məhz ABA-nın bağlamaq istədiyi budur: qadağa yalnız emitenti deyil, yield-i dolayı yolla yarada biləcək tərəfdaş və platformaları da əhatə etsin. Kripto ekosistemi üçün mümkün təsir dərhaldır: bəzi “gəlir” məhsulları, bəzi birja təklifləri, bəzi paylama strategiyaları özlərini yenidən icad etməyə məcbur olacaqlar.
Stablecoin tərəfdarları bildirirlər ki, mübahisə təhlükəsizliyi aşır. Onlar klassik gərginlik görürlər: istehlakçılar stimulların məhdudlaşdırılması ilə qorunmalı, yoxsa rəqabətin qarşısını almaqla tarixi bank modeli qorunmalıdır? Maliyyə sektoru artıq bu cür sürtüşməni yaşayıb: hər dəfə daha sadə, ya da sadəcə daha cəlbedici bir alternativ irəlilədikdə. Və gərginlik davam edərkən, hələ də kövrək olan Amerika kripto qanunu hər şeyi poza bilər.
Cointribune təcrübənizi "Read to Earn" proqramımızla maksimuma çatdırın! Hər oxuduğunuz məqaləyə görə xal qazanın və eksklüziv mükafatlara çıxış əldə edin. İndi qeydiyyatdan keçin və faydalar əldə etməyə başlayın.
İmtina: Bu məqalənin məzmunu yalnız müəllifin fikrini əks etdirir və platformanı heç bir şəkildə təmsil etmir. Bu məqalə investisiya qərarları qəbul etmək üçün istinad kimi nəzərdə tutulmayıb.
Siz də bəyənə bilərsiniz
"Yeni Federal Ehtiyat Komandası" xəbər agentliyi: Federal Ehtiyat Sistemi gələn həftə faiz dərəcəsini artıracaq, lakin bir dəfə artırmaq problemi həll etməyəcək
"Yeni Federal Rezerv Kommunikasiya Agentliyi"nin əməkdaşı Nick Timiraosun son yazısı bildirir ki, investorlar artıq əsasən razılaşıblar ki, Federal Rezerv gələn həftə üç il ərzində ilk dəfə faiz artımını edəcək, amma daha çətin sual bundan sonrakı prosesdir. Federal Rezerv daxilində demək olar ki, heç kim hesab etmir ki, 25 baza punktu ilə təkcə bir dəfə faiz artımı inflyasiyanı aşağı salmağa kifayət edəcək. Əgər gələn həftə faiz artımı qərarı verilərsə, bu, əvvəllər faiz dərəcəsinin səhv səviyyədə olduğu fikrini əks etdirir və tək bir artım problemi həll edə bilməz. 1990-cı illərdən bəri Federal Rezerv yalnız bir dəfə "bir dəfəlik" faiz artımını həyata keçirib.
WTI xam neftinin xalis uzun mövqeyi son 20 həftənin ən yüksək səviyyəsinə çatdığı bir vaxtda, Tramp hökuməti neft emal gücünün artırılması üçün "Milli Müdafiə İstehsal Qanunu"ndan istifadə etməyi planlaşdırır.
Neftayemalı zavodu rəhbərləri bildirirlər ki, yeni zavodların istifadəyə verilməsi bir neçə il çəkə bilər və onlar mövcud zavodların effektivliyini artırmağa üstünlük verirlər. Hazırda ABŞ-da dizel yanacağının orta qiyməti ilk dəfə olaraq hər qallon üçün 6 dolları ötüb, benzin qiymətləri yüksək səviyyədə qalır və zavodların işləmə səviyyəsi artıq təxminən 98%-ə çatıb. CFTC-nin məlumatına görə, sentyabrın 8-dək olan həftədə NYMEX WTI neftinin xalis uzun mövqeləri son 20 həftənin ən yüksək səviyyəsinə, benzinin xalis uzun mövqeləri isə son 9 ayın ən yüksək səviyyəsinə çatıb.
CPI-dən sonra investisiya bankları “hesabatları parçalayır”: bu il faiz artımı olmayacağını düşünənlər “təslim oldu”, sərt mövqedə olanlar isə gələn ilin yanvarına qədər üç dəfə artım proqnozlaşdırır
TD Securities proqnozunu ən sərtə dəyişdi, bütün il ərzində faiz dərəcələrinin dəyişməyəcəyini gözləməkdən, gələn ilin yanvarına qədər ümumilikdə üç dəfə artırılacağını gözləməyə keçdi. JPMorgan sentyabr və dekabr aylarında hərəyə bir artım gözləyir, oktyabrda isə fasilə verəcəyini proqnozlaşdırır. Mitsubishi UFJ sentyabrda artımdan sonra fasilə verəcəyini, dekabrda isə artım ehtimalının 60% olduğunu bildirir. Citigroup: sentyabrda artımdan sonra hərəkətsiz qalacaq, gələn ilin iyun ayında isə faizləri yenidən azaldacaq.
67%-lik enişdən sonra geri dönüş! Süni intellekt investisiya ulduzu Aschenbrenner yenidən bazara qayıdır, SK hynix, AMD və digər şirkətlərə mərc edir
Media məlumatlarına görə, Leopold Aschenbrenner-in Situational Awareness adlı hedc fondu opsion bazarına qayıdıb və artıq bir neçə yüz milyon dollar dəyərində opsion alıb. Bu opsionlar SK Hynix, SanDisk, AMD, Bloom Energy və Oracle kimi aktivləri əhatə edir. Bu dəfə portfel strategiyası aşağı leverajla yönəldilib və fərdiləşdirilmiş opsion alətləri istifadə olunur, belə ki, maksimal itki yalnız ödənilmiş opsion haqqı ilə məhdudlaşır.
