الخطر الخفي لـ Bitcoin — انهيار سهم DAT قد يؤدي إلى بيع قسري
يُظهر التحليل أن أسهم الشركات القابضة للبيتكوين التي جمعت رأس المال من خلال برامج PIPE قد هبطت بشكل حاد، حيث تواجه بعض هذه الشركات احتمال انخفاض إضافي يصل إلى 50%.
أسعار أسهم شركات Digital Asset Treasury (DAT) التي استحوذت على Bitcoin كأصل استراتيجي تشهد انخفاضًا كبيرًا، مما يزيد من احتمال ظهور رياح معاكسة جديدة لسعر Bitcoin.
وفقًا لتقرير جديد من منصة بيانات البلوكشين CryptoQuant، فإن استمرار الأداء الضعيف لسعر Bitcoin قد يخلق حلقة تغذية راجعة سلبية.
ما هو PIPE؟
يركز تقرير CryptoQuant على الشركات التي تحتفظ بـ Bitcoin والتي جمعت رأس المال من خلال برامج Private Investment in Public Equity (PIPE). وجدت تحليلات الشركة لأداء أسهم هذه الشركات اتجاهًا هبوطيًا ملحوظًا.
PIPE هو عرض خاص حيث تبيع شركة عامة أسهمًا جديدة (أو أوراقًا مالية قابلة للتحويل) لمجموعة مختارة من المستثمرين المعتمدين أو المؤسساتيين. تتيح هذه الطريقة للشركة جمع رأس المال بسرعة من خلال بيع الأسهم بسعر أقل من سعر السوق.
قامت العديد من شركات Bitcoin DAT بجمع رأس المال هذا العام. وقد تم تجاهل العيب الرئيسي لهذه الطريقة—وهو أنها تؤدي إلى تخفيف حصص المساهمين الحاليين وتضع ضغطًا هبوطيًا على سعر السهم—إلى حد كبير بسبب الاتجاه الصعودي القوي لـ Bitcoin في ذلك الوقت. تشير CryptoQuant إلى أن شركات Bitcoin التي استخدمت برامج PIPE شهدت منذ ذلك الحين انخفاضات كبيرة في أسعار أسهمها.
دورة هبوط شريرة
على سبيل المثال، شهدت شركة Kindly MD (NAKA)، وهي شركة Bitcoin DAT، ارتفاع سعر سهمها من 1.88 دولار في أواخر أبريل إلى أعلى مستوى عند 34.77 دولار في أقل من شهر—أي زيادة بمقدار 18.5 مرة. ومع ذلك، انخفض السهم منذ ذلك الحين بنسبة 97% إلى أدنى مستوى عند 1.16 دولار ويتم تداوله حاليًا بالقرب من سعر PIPE البالغ 1.12 دولار.
سعر سهم NAKA وسعر PIPE. المصدر: CryptoQuant أوضحت CryptoQuant أن شركات Bitcoin trust الأخرى، بما في ذلك Strive (ASST)، Cantor Equity Partners (CEP)، وEmpery Digital (EMPD)، شهدت انخفاض أسعار أسهمها بين 42% و97%. بعض الأسهم التي لا تزال تتداول فوق أسعار إصدار PIPE الخاصة بها تواجه احتمال انخفاض إضافي يصل إلى 50%.
على الرغم من أن هذه الشركات قد جمعت كمية كبيرة من العملات المشفرة، إلا أن تقييمها السوقي ينخفض بشكل أسرع. يظهر هذا الاتجاه في الانخفاض السريع لنسبة القيمة السوقية إلى صافي قيمة الأصول (mNAV) لديها.
تأثير الدومينو
مع بقاء سعر Bitcoin ضعيفًا، تنخفض أسعار أسهم شركات DAT. يؤدي هذا الانخفاض إلى قيام مستثمري PIPE بالبيع. إذا استمر ذلك، فقد تفقد الشركات طريقتها الأساسية في جمع رأس مال تشغيلي إضافي، ولن يبقى أمامها سوى خيار بيع حيازاتها من Bitcoin مقابل السيولة النقدية.
سيؤدي ذلك إلى مزيد من الضغط الهبوطي على سعر Bitcoin، مما يخلق حلقة مفرغة ينخفض فيها سعر Bitcoin وأسهم شركات DAT معًا. ترى CryptoQuant أن استمرار ارتفاع Bitcoin هو المحفز الوحيد لمنع المزيد من الانخفاض في هذه الأسهم. وبدون مثل هذه الحركة، يعتقد محللو الشركة أن العديد من الأسهم المرتبطة بالعملات المشفرة ستستمر في الانخفاض نحو أو دون أسعار PIPE الخاصة بها.
إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.
You may also like
مساعد ترميز AI يشعل النمو! أنفقت Snowflake (SNOW.US) بشكل كبير وتجاوزت التوجيه السنوي التوقعات، وقفز السهم أكثر من 20% بعد الإغلاق
ارتفعت أسهم منصة البيانات السحابية Snowflake بشكل كبير بعد ساعات التداول يوم الأربعاء، حيث ارتفع سعر السهم بأكثر من 20% في بعض الأوقات، وذلك بعدما أعلنت الشركة عن رفع إرشادات مبيعات المنتجات السنوية، متجاوزة بشكل كبير توقعات وول ستريت، وأبرزت بشكل خاص قدرة أداة الترميز المدعومة بالذكاء الاصطناعي الخاصة بها CoCo على الانتشار السريع.
من المتوقع أن يدخل النفط ضمن اتفاقية委 الأمريكية الاحتياطيات الأمريكية في نوفمبر، وتخطط Chevron لاستثمار 7 مليارات دولار في فنزويلا لزيادة الإنتاج، وسجل سعر السهم أعلى مستوى له على الإطلاق.
قالت نائبة المتحدث باسم البيت الأبيض، آنا كيلي، إن النفط المشمول في الاتفاق بين الولايات المتحدة وفنزويلا "قد يدخل الاحتياطي الأمريكي في نوفمبر". في اليوم نفسه، وقعت شركات طاقة عملاقة مثل Chevron وENI عدة اتفاقيات لتوسيع الإنتاج في فنزويلا. تعتزم Chevron استثمار 7 مليارات دولار مع هدف مضاعفة إنتاجها النفطي في فنزويلا خلال خمس سنوات ليصل إلى 600 ألف برميل يومياً، كما أشارت إلى أن التكلفة الإجمالية المتوقعة لاستخراج المشروع ستكون أقل من 20 دولاراً للبرميل. أنهى سهم Chevron تداولات يوم الأربعاء مرتفعاً بنسبة 0.35%، متجاوزاً أعلى مستوى له في مارس ليسجل أعلى مستوى تاريخي.
استثمار كوريا الجنوبية السيادي في الذكاء الاصطناعي بقيمة تريليون دولار: Nvidia تتفوق و SK Hynix تحت الضغط
أعلنت الحكومة الكورية في يوليو من هذا العام عن خطتها لاستثمار 919 مليار دولار لبناء مراكز بيانات. ونظراً لافتقار كوريا إلى موردين محليين قادرين على إنتاج مسرعات AI متقدمة محلياً، فإن هذه الخطة ستفتح سوق الذكاء الاصطناعي السيادي الضخم أمام Nvidia. ومع ذلك، فإن هذا لا يعد بالضرورة خبراً إيجابياً لشركتي SK hynix و Samsung. ووفقاً لتقرير SemiAnalysis، ربما تكون Nvidia قد حجزت بالفعل أسعاراً تفضيلية لـ HBM مع SK hynix لعام 2027.
وزارة الخزانة الأمريكية تتحول إلى "بنك مركزي في الظل"، واستقلالية السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي تواجه التآكل
أشار الاستراتيجي في Bloomberg، White، إلى أن سندات الخزانة الأمريكية نظراً لعدم وجود معدّل خصم عليها، يمكن إعادة رهنها مراراً في سوق إعادة الشراء، ما يجعل وظائفها تقترب بشكل متزايد من العملة، مما يؤدي إلى توسع يشبه عرض النقود ويرتبط بعلاقة سبقية مع التضخم البنيوي. هذا الاتجاه يضع الاحتياطي الفيدرالي في مأزق: رفع أسعار الفائدة سيؤدي فوراً إلى رفع تكلفة تمويل الحكومة، ما يشكل عائقاً مالياً وسياسياً مزدوجاً، ويعرّض استقلالية السياسة النقدية لتحدٍ جذري.
أسعار العملات المشفرة
المزيد
