مساعد ترميز AI يشعل النمو! أنفقت Snowflake (SNOW.US) بشكل كبير وتجاوزت التوجيه السنوي التوقعات، وقفز السهم أكثر من 20% بعد الإغلاق

أفادت منصة أخبار الاقتصاد الذكي أن منصة البيانات السحابية Snowflake (SNOW.US) شهدت ارتفاعاً حاداً في تداولات ما بعد الإغلاق يوم الأربعاء، حيث قفز سعر سهمها بنسبة تجاوزت 20% في بعض الأوقات، وذلك بعد أن أعلنت الشركة عن رفع توجيه مبيعات المنتجات لعامها بالكامل، متجاوزة بشكل كبير توقعات الإجماع في وول ستريت، مع إبراز قدرتها السريعة على اختراق السوق بأداة الترميز المدعومة بالذكاء الاصطناعي CoCo.

تفاصيل نتائج الربع: في الربع المالي الثاني المنتهي في يوليو، نمت إيرادات المنتجات بنسبة 37% مقارنة بالعام الماضي إلى 1.49 مليار دولار، متفوقة على التوقعات العامة التي جمعتها منصة بلومبرغ عند 1.42 مليار دولار. بلغ إجمالي الإيرادات 1.55 مليار دولار بنمو سنوي 35%؛ لكن الالتزامات المتبقية للأداء (RPO، أي مقياس قيمة العقود المستقبلية) سجلت 9 مليارات دولار، وهي أقل قليلاً من توقعات السوق البالغة 9.37 مليار دولار. وبلغ هامش الربح التشغيلي غير المتوافق مع المبادئ المحاسبية 15.3%، وبلغ الربح التشغيلي 237 مليون دولار. أما التدفق النقدي الحر فبلغ 83.8 مليون دولار (هامش 5.4%)، وارتفع التدفق النقدي الحر المعدل إلى 92.3 مليون دولار (هامش 6.0%). أضافت الشركة 692 عميلاً صافياً جديداً (بنمو سنوي 32%)، ليرتفع إجمالي عدد العملاء الذين تجاوزت عائدات منتجاتهم خلال آخر 12 شهراً مليون دولار إلى 828 عميلاً (بنمو 27% عن العام الماضي)، كما ارتفع عدد عملاء “فوربس 2000” العالمي إلى 829 عميلاً.

أشار بعض المحللين إلى أن التباطؤ المؤقت في RPO قد يعود إلى وتيرة تجديد العقود أو تحول بعض كبار العملاء إلى نماذج الاستهلاك عند الطلب، ولا يُعد إشارة على ضعف الطلب. شددت الشركة في الوقت ذاته على أن عدد العملاء من الشركات الكبرى الجدد هذا الربع حافظ على نمو مزدوج الرقم، فيما بقي معدل الاحتفاظ بالعملاء ومعدل الاحتفاظ بالإيرادات الصافية ضمن النطاق الصحي.

وفقاً لتقرير أرباح الربع الثاني للسنة المالية 2026 (حتى يوليو 2025) الذي أصدرته الشركة، تتوقع Snowflake أن تصل إيرادات المنتجات للعام الكامل حتى يناير 2026 إلى حوالي 6.07 مليار دولار، وهو ارتفاع عن القيمة السابقة التي أعلنت عنها في مايو، كما تتجاوز بشكل كبير توقعات المحللين البالغة 5.86 مليار دولار. تمثل إيرادات المنتجات (التي تشمل أساساً مستودعات البيانات السحابية وبحيرات البيانات وخدمات اشتراكات منصات الذكاء الاصطناعي) حوالي 95% من إجمالي إيرادات الشركة، وهي المؤشر المفتاحي لنمو أنشطتها الأساسية.

خط منتجات الذكاء الاصطناعي شكل أبرز محاور هذا الربع. كشفت الشركة أن مساعد البرمجة بالذكاء الاصطناعي CoCo المدمج لديها استخدمه أكثر من 2000 عميل مؤسسي جديد خلال الربع، ليرتفع إجمالي الحسابات التي استفادت منه إلى 9100 حساب. تعمل Snowflake على دمج الذكاء الاصطناعي التوليدي عميقاً ضمن حوكمة البيانات وتحسين الاستعلامات وتلقائية تطوير البرمجيات، بهدف تمكين المستخدمين غير التقنيين من إجراء تحليلات بيانات معقدة عبر التفاعل بلغة طبيعية. أكد فريق الإدارة في المكالمة الجماعية أن معدل تبني CoCo ينعكس ليس فقط في زيادة عدد العملاء، بل أيضاً في تسارع حجم الاستخدام من ربع لآخر، ما يبرهن أن مزايا الذكاء الاصطناعي لم تعد “مجرد تجربة” بل تحولت إلى تطبيق عملي فعلي في بيئة الإنتاج.

خلفية السوق وتنافس القطاع: يأتي رفع التوجيه الحالي في وقت تحتدم فيه المنافسة في بنى تحتية البيانات. وكان أكبر منافسي Snowflake، شركة Databricks، قد أكملت جولة تمويل جديدة الشهر الماضي رفعت قيمتها إلى 190 مليار دولار، وأعلنت أن معدل الإيرادات السنوية تجاوز 7 مليارات دولار مع نمو سنوي للربع الثاني يفوق 80%. وبالمقارنة، يأتي توجيه إيرادات منتجات Snowflake السنوية عند حوالي 6.07 مليار دولار ليعكس وضع “ملاحقة”، لكن إستراتيجيتها التي تركز على سهولة المنصة والنشر السحابي المتعدد وبيئة الذكاء الاصطناعي الأصلية ما تزال تحظى بتفاؤل أغلب المؤسسات الكبرى. وكتب المحلل Yi Fu Lee من Benchmark Co. في تقرير توقعات الأرباح: “توقعات السوق لـ Snowflake ارتفعت بشكل جوهري، وسيكون تركيز المستثمرين لاحقاً بشكل كبير على استدامة الاتجاه الاستهلاكي المدفوع بالذكاء الاصطناعي — والذي يعد الحسم الحقيقي أهم من مجرد تحقيق أرقام أفضل من المتوقع في ربع معين.”

وبحسب إغلاق الجلسة العادية، سجل سعر سهم Snowflake 305.84 دولار، بمكاسب سنوية بلغت حوالي 39%. أما في تعاملات ما بعد الإغلاق، فقد تجاوز السهم سريعاً 370 دولاراً، وهو ما يعكس اعتراف السوق المرحلي بمنطق إدارة الشركة في تحقيق الدخل من خدمات الذكاء الاصطناعي. وأكد المدير المالي للشركة في جلسة الأسئلة والأجوبة أنه رغم استمرار حالة عدم اليقين في البيئة الكلية، إلا أن أولوية ميزانيات الشركات لـ”منصات البيانات + الذكاء الاصطناعي” تزداد باستمرار، وهو ما يوفر دعماً لموسم الذروة المعتاد بالنصف الثاني.