GLJ給予GE Vernova（GEV.US）“賣出”評級：470美元目標價為華爾街最低，直言“週期性工業股被當作軟體股定價”

根據智通財經APP的消息，GE Vernova (GEV.US) 週一收盤下跌8.6%，此前 GLJ Research 給予該股「賣出」評級，並設定了華爾街最低的470美元目標價。該機構表示這家公司是「一家被按照長期複利成長股來定價的週期性燃氣渦輪機製造商」，而目前該股的交易價格接近880美元。

週一，美股電力基建板塊整體走弱，而 GE Vernova 領跌該板塊，延續先前的下跌趨勢。即使週一遭遇大跌，該股年內漲幅仍有三分之一，但過去一個月累計下跌16%。

GLJ 的 Gordon Johnson 表示，GE Vernova「是一家週期性工業企業，估值卻與軟體公司相當」。他指出，該股遠期EV/EBITDA倍數為38.9倍，幾乎是美光科技 (MU.US) 估值的四倍，而美光科技的盈利同樣取決於其無法控制的行業供需格局。

Johnson 寫道：「在大多數覆蓋該股的人尚在世的時間裡，燃氣渦輪機已經經歷了整整兩輪榮枯周期。市場卻認為這次不同。我們認為，市場對此下結論仍為時過早。」

該分析師表示，GE Vernova 從訂單到交付的周期已延長至4至5年，高溢價訂單要到2029年才會兌現，周期風險則會在2030年集中暴露。他斷言，2026年和2027年簽下的所有訂單都將在2030至2031年交付，屆時其供應模型顯示行業有效產能為104至113吉瓦，而訂單量僅為88至90吉瓦。