AI算力建設從「缺電」轉向「缺人」：模組化崛起，施耐德、維諦、伊頓迎新機遇

智通財經APP獲悉，伯恩斯坦近日發布研報，在AI算力建設高速擴張背景下，制約數據中心發展的主要矛盾正在發生轉變。電網並網難題逐步透過表後自備電源得到緩解，但現場施工、機電人力短缺成為新的發展枷鎖。報告指出，模組化建造模式將破解算力建設瓶頸，重塑電氣設備賽道的市場格局與利潤分配邏輯。

建設約束迭代：人力短缺倒逼模組化轉型

過去數年，美國數據中心最大痛點是電網並網週期過長，並網等待時間拉長至5年以上。行業普遍採用燃料電池、往復發動機等表後(BTM)自備電源繞開電網限制，目前規劃管線項目中表後電源占比已達40%。

供電瓶頸緩解後，現場土建與MEP機電勞動力成為新的硬性限制。70%的數據中心項目布局於機電工人稀缺區域，800VDC高壓架構進一步提升施工難度，使現場安裝工時增加50%。美國2030年數據中心受人力約束的建設上限僅35GW，遠低於GPU算力所對應的70GW潛在需求。

模組化將大量施工環節遷移至工廠預製，現場僅完成拼裝，可把部署週期縮短30‑60%，綜合人力成本下降約37%，將用工需求從鄉村工地轉移至工業製造中心，突破勞動力供給天花板。

採購模式變革：一體化模組帶來市占紅利

模組化不只是工程工藝的改變，更是採購邏輯的顛覆。傳統模式下運營商或EPC總承包商拆分採購零部件；模組化時代，客戶更傾向採購Power+IT一體化預製艙，OEM廠商掌握產品規格、系統整合與供應鏈，內部可完成80‑90%元件供應。

調研顯示，52%的客戶未來AI項目希望同時採購電源與IT模組，模組化可顯著提升客戶單一來源採購意願。測算顯示，模組化滲透率提升，可為具備垂直整合能力的龍頭廠商帶來近3個百分點的淨市場份額提升。市場空間方面，電源模組市場規模19億美元/GW，IT模組達18億美元/GW；部署週期減半可為每GW帶來9億美元新增現值，設備商可取得其中25%收益。

短期來看，訂單規模擴大、交付週轉加快改善企業訂單能見度，但產能爬坡、銷售費用增加會壓抑利潤；長期依靠標準化與工廠規模效應，單位兆瓦EBITA利潤將持續上行。

賽道分化：IT模組能力決定企業競爭位階

電源模組技術相對成熟，多數電氣設備廠商均可供給；IT計算模組屬於稀缺能力，成為劃分競爭梯隊的核心標準。

施耐德、維諦(VRT.US)、伊頓(ETN.US)組成第一梯隊，同時具備電源艙與IT艙完整產品能力。維諦產品上限高，OneCore架構可支撐最高1GW園區建設；施耐德項目落地經驗豐富，預製產能高速擴張；伊頓依靠併購與外部合作補齊IT模組，產品成熟度稍弱。

羅格朗、ABB、西門子處於第二梯隊，雖擁有電源模組，但缺乏自研成熟IT模組，只能輸出分立零部件。除非補足端到端整合能力，否則在一體化模組採購浪潮中將處於被動。非超大規模雲廠商、託管雲企業是模組化主要驅動力，2026‑2030年該群體將貢獻60%的數據中心新增量，也將成為龍頭整合OEM的核心客戶。

總體來看，模組化是AI算力建設的必然選擇，但也存在潛在風險：交鑰匙模式會放大OEM供應鏈與項目執行風險，同時如果行業產能過剩，價格戰將侵蝕行業獲利。