道明證券：金價短期內可能回踩4200美元關口，2027年有望觸及5350美元

　　本文章來源：Golden Ten Data

　　道明證券在最新的大宗商品策略報告中指出，儘管近期美元表現疲弱，但黃金市場仍面臨明顯的短期下行壓力。在聯邦準備主席Kevin Warsh釋放出強烈鷹派信號後，

　　Warsh在Jackson Hole年會上重申了聯邦準備將通脹帶回2%目標的堅定決心。他明確表示，目前的金融環境尚未達到緊縮程度，而且通脹緩和的跡象尚不明顯。受此影響，

這種預期的轉變顯著推升美國國債短端利率，導致金價近期持續受壓，在4430美元附近震盪。

　　道明證券分析認為，黃金投資者目前面臨的挑戰在於驅動因子的轉換。過去，投資者傾向於透過「美元貶值交易」來尋求黃金的避險支撐，但隨著聯邦準備強化其價格穩定責任，這一敘事正逐漸被市場邊緣化。

　　從更深層的債市邏輯來看，儘管美國財政部透過干預長端債券市場，在一定程度上舒緩了金融收縮壓力，並曾為黃金提供支撐，但這股力量已難以抵銷短端利率上升帶來的沉重壓制。基於此，道明證券預計到今年年底，

　　不過，道明證券強調，這種短期的痛苦並不代表長期牛市邏輯的終結。報告將當前的波動定義為「重定價階段」，而非趨勢的反轉。

　　這一長線邏輯建立在通脹最終趨於穩定以及油市回歸平衡的假設之上。道明證券分析指出，當高利率環境開始實質性抑制總需求後，聯邦準備將獲得更多政策空間來逆轉緊縮周期，以履行其維護充分就業的責任。一旦這種政策拐點確立，來自全球央行、機構投資者以及實物零售買家的強勁需求，將共同推動金價開啟新一輪的結構性上漲。

　　對於特朗普任期內的政策走向及聯邦準備的後續動作，市場仍維持高度關注。

　　道明證券美國利率策略師莫莉·布魯克斯表示：「如果我們下週看到勞動市場指標保持穩定或進一步走強，隨後公布的通脹數據也更為強勁，那麼這將釋放出一個信號，

」

責任編輯：朱赫楠