「美國想幹什麼就幹什麼」！傑克遜霍爾會議上，歐央行對美歐金融合作穩定性愈發不安

根據多位知情人士透露，歐洲央行官員在一年一度的央行年會與美國同僚交流後，依然難以安心。他們擔憂，全球合作長期遵循的慣例已遭破壞，並擔心本已緊張的美歐關係未來將面臨更多波折。

聯準會決策者本週特意安撫歐洲同仁的憂慮，承諾將履行所有承諾。但在Jackson Hole經濟研討會期間，多位官員表示，考慮到聯準會與美國行政部門之間的界線，他們無法保證美國總統Trump不會突然改變政策。

這些不願具名的官員指出，近期美國財政部干預匯市以支撐日圓，並壓低美國較長期借貸成本的舉措尤其令人擔憂，因為這預示著未來可能出現更多干預，並進一步打破慣例。

在8月1日的日圓操作之後，美國財政部長Bessent證實，財政部賣出了歐元以買進日圓，並表示他已向該地區各國央行保證，此舉「只是資源的重新配置」。上週五他表示，用於購買日圓的外匯資產來自財政部的匯率穩定基金。

但消息人士稱，歐洲官員特別不滿意的是，美方未按照慣例事先告知歐元出售是本次交易的一部分。「這令人憤怒，」其中一位官員表示，「你總是該先打電話知會一聲。」「這給我的訊號就是，美國想做什麼就做什麼。」

其他官員態度則較為寬容，認為這筆交易十分特殊，可能確實是一時疏忽。歐洲央行和聯準會發言人均拒絕評論。

一位美國官員表示，美日聯合干預是為了應對日圓的無序波動，支持全球金融市場穩定。「這一舉措並非針對任何第三方，」該官員表示，「財政部與我們的國際同僚保持緊密且持續的溝通，但我們不對討論的操作細節發表評論。」

美債回購引發新憂慮

知情人士還表示，Bessent計畫增加較長期債券的回購——這些操作可能需要通過發行更多較短期限國債來融資——也令歐洲央行官員感到憂慮，因為與購買日圓一樣，這表明美國政府願意採取非常規手段來壓低借貸成本。

「這些干預通常只能提供暫時的緩解，」第二位知情人士表示，「但他們顯然很擔心。那麼接下來會怎樣？他們會向聯準會施壓，要求其開始在市場上購買債券嗎？」

雖然聯準會是美國唯一的貨幣政策制定機構，制度設計上獨立於民選政府，但知情人士指出，Trump已經表明他願意採取極端手段以達成自己的意願。他們擔心這可能引發市場動盪，影響將遠超美國本土。

對此上述美國官員回應稱，重申此前的表態，即增加長端債券回購旨在為較長期債券市場提供更大流動性，財政部在這些領域能獲得高品質的回購報價。「這不是貨幣政策，也不是試圖為利率設置上限，」該官員表示。

然而，上週四一位美國財政部官員在一次訪談中坦言，財政部「確實專注於壓低長端殖利率」，因為這些殖利率已升至該部門認為的「公允價值」之上。

貨幣互換額度面臨政治風險？

部分知情人士還指出，歐洲方面另一重顧慮是，政治干預最終可能波及聯準會向全球主要央行提供的美元流動性支持機制。這些互換額度被視為全球金融穩定的基石，確保全球商業銀行能夠持續獲得美元，尤其是在金融緊張時期。

聯準會每年續簽這一安排，前提是它實際上維護了美國的利益和市場穩定，因為在全球市場動盪時期，海外銀行若無法獲得美元，可能被迫拋售美國債券。

「但理性並不總能在這屆政府中占上風，」第三位知情人士表示，「當他們對自己最親密的盟友實施報復性貿易政策時，Trump完全可能說一句『嘿，他們在佔我們便宜』，然後這些互換額度一夜之間就沒了。」

知情人士稱，目前沒有任何跡象表明這些支持機制面臨危險，他們仍預期這些安排將保持不變。互換額度由聯邦公開市場委員會自身授權，完全由聯準會運作，而非行政當局。

「有關聯準會便利安排和互換額度安排的決定由聯準會作出，」上述財政部官員表示，「財政部在日圓操作或債務回購方面宣布的任何內容都不意味著其他含義。」

該官員還補充，Bessent期待於未來數天在北卡羅來納州阿什維爾與二十國集團財長及央行行長討論金融穩定議題，進一步推動政府在孤立伊朗、促進增長及減少全球失衡方面的議程。

知情人士表示，聯準會主席Worsch上任僅一個多月就出訪歐洲，特意與當地官員建立良好關係，整體給人以正面印象。他於聯準會領導人首次亮相Jackson Hole會議期間，還與加拿大央行行長Tiff Macklem拍攝了例行合影。這一舉動雖小但仍值得注意，因為Trump目前正與加拿大展開不斷升級的激烈貿易戰。