日圓：日本央行鷹派轉向重塑與美元的前景展望 - Standard Chartered

Standard Chartered策略師已修訂其對日本銀行（BoJ）利率的展望，將預期的25個基點升息從10月提前至9月，並將終端利率預測從先前的1.50%上調至1.75%。他們預計2027年還會有兩次加息，並指出因USD/JPY接近160，外匯干預風險仍然存在。儘管近期回跌至159，他們仍維持USD/JPY在第三季度末達158，第四季度末達160的目標。

BoJ升息路徑重新調整

「我們現在預期日本銀行（BoJ）將於9月18日升息25個基點，而先前預計在10月。」

「我們現在預計在9月後，於2027年第一季和第三季再加息兩次，每次25個基點，而先前預計於10月和2027年第二季加息。」

「因此，這一升息周期的終端利率預計將從先前的1.5%上調至1.75%。」

「我們現在看到9月（較先前預計10月）以及2027年第一季和第三季（較先前僅預計2027年第二季）各有25個基點升息。修訂後的預期意味著本次周期將再多加息25個基點，終端利率提升至1.75%（先前1.5%）。我們預計升息將提前且次數增加，但步伐緩慢，因增長疲弱及財政負擔加重。」

「我們懷疑BoJ能否『比市場更鷹派』，因市場已預計到2027年底終端利率約為2.0%。」

「在USD/JPY接近160時，我們不排除期間還會有外匯干預；我們仍預計USD/JPY在第三季度末為158，第四季度末為160，因不受利息影響的資本流出對日元形成壓力。」