美元：更高的收益率威脅住房市場與風險情緒——MUFG

MUFG 的 Derek Halpenny 指出，美國國債殖利率上升和抵押貸款利率攀升，已開始對美國房市產生壓力，房屋新開工及待售房屋銷售數據皆有所走弱。他也提到，七月 FOMC 會議以及主席 Warsh 的溝通導致實質長期殖利率上揚，而即將公布的 FOMC 會議紀要，除非波動性進一步擴大，否則對外匯市場的影響有限。

殖利率、房市與 FOMC 會議紀要

「我們昨日已提及，美國在解決惡化中的財政前景方面完全沒有意願，風險在於殖利率若升至觸發更大經濟疲弱及資產價格修正的水準，隨之而來的是金融環境過度收緊。」

「但目前30年房貸利率接近一年高點，達6.75%，距離2023年超過8%的高點還有一段距離。七月待售房屋銷售數據月減2.3%，而六月則下降4.8%，購屋負擔能力已開始產生影響。如果美國國債殖利率持續維持在數十年高點，美國家庭將會很快感受到壓力。」

「雖然財政前景與通膨擔憂仍一直存在，最新一輪拋售的具體誘因則來自於7月29日的 FOMC 會議。如先前所述，盈虧平衡利率未顯示市場對通膨的擔憂增加，財政風險評估亦相對穩定。因此，實質長期殖利率的上升反映了期限溢酬，尤其是因主席 Warsh 溝通不明，導致貨幣政策不確定性上升。」

「我們預期外匯市場影響有限，除非有更明顯證據顯示利率上升正帶動更大範圍的波動性升溫。」