K型分化，何時收斂？【大鵬說 第4講】

2026年7月，全球市場正處於一個關鍵的十字路口：納斯達克已在窄幅區間震盪超過兩個月，美國短端利率持續上升，黃金與銅的波動率逐步收斂。與此同時，AI資本開支維持在60%以上的高增長，科技巨頭財報即將密集發布，美聯儲FOMC會議一週後即將落地。市場的關注重點早已不僅止於單一事件，而是K型分化這一結構性課題本身。

本期欄目，【陳大鵬】將從2016年至2026年這十年間親身經歷的三輪重大市場分化出發，深入剖析K型分化的形成機制、驅動因素與終結條件。從2018年1月上證50的19連陽，到2019-2021年新能源與半導體的產業抱團，再到2023年後AI引領的新一輪分化，市場的底層邏輯從未改變：利潤增速的二階導決定資金流向，利率與匯率的走勢決定宏觀環境。本期欄目將從市場分化、經濟分化與當下利率展望三個維度，系統梳理K型分化的本質與應對策略。