高收益率吸引資金入場 日本40年期國債拍賣需求創2025年3月以來新高

智通財經APP獲悉，由於投資者被更高的收益率所吸引，日本40年期國債拍賣獲得了自2025年3月以來最強勁的認購需求。

週三拍賣的認購倍數為2.82，而上一次拍賣時為2.702，過去12個月的平均值為2.55。拍賣結束後，日本債券價格基本持平。

日本政府官員近期發表講話，強調政府養老投資基金加大對國內金融資產投資的重要性，此番表態支撐了日本國債價格。日本40年期國債收益率在5月份觸及4.355%的歷史高位後，目前徘徊在3.91%左右。

日本40年期國債收益率徘徊在歷史高位附近

日本主權債務出現一些走強跡象，上週20年期國債拍賣的認購倍數接近4月份觸及的七年高點。日本財務大臣片山皋月也提出了將政府債券納入免稅的日本個人儲蓄帳戶(NISA)計劃的想法。

「繼日本20年期國債拍賣表現強勁之後，40年期國債的穩健發行表明，即使中長期收益率持續走高，超長期國債依然表現良好，」SMBC日興證券高級利率策略師Miki Den表示。「超長期國債收益率可能會維持在當前水準附近。」

上個月，日本保險公司購入了三年來最多的超長期政府債券，這進一步表明主要買家的需求正在趨於穩定。日本明治安田生命保險公司表示，其在2026財政年度可能將增持高達1萬億日圓(約合61億美元)的日本超長期政府債券。

策略師Mark Cranfield表示：「今天舉行的日本40年期債券拍賣吸引了自2025年3月以來最強勁的需求，最高收益率略低於拍賣前的民調數據，但仍不足以確保其在二級市場表現良好。投資者很快就會尋求4%以上的收益率，因為日圓近期疲軟的勢頭似乎沒有絲毫逆轉的跡象。這使得日本國債很容易受到日圓貶值帶來的負向反饋循環的影響。」

一些投資者仍然關注日本首相高市早苗的擴張性財政政策、日本央行逐步收緊利率的預期，以及仍然較大的利率差。

高市政府週二批准了一項年度經濟和財政政策計劃，該計劃強調了央行的獨立性，但食品消費稅大幅減免這一耗資巨大的議題仍懸而未決。

值得注意的是，受美伊衝突再度升級推高油價影響，日圓兌美元匯率隔夜一度跌破163關口，為1986年以來首次。日圓持續走弱抬升進口成本，進一步放大日本國內通脹壓力。

儘管日本央行上月將基準利率上調至1995年以來的最高水準，但投資者仍擔心其加息步伐不足以遏制通脹。日本央行將於下週召開政策會議，市場普遍預期該行將‌維持1.0%的政策利率不變‌。日本央行在‌保匯率、穩財政、控通脹‌三者之間進退維谷，政策操作空間十分有限。