投資者注意！專家提醒：債券投資並非簡單「買大盤」 需警惕久期與收益率風險

對於希望在短期內保住組合價值的投資者來說，債券基金並不等同於「買入市場」就能高枕無憂。專家指出，以彭博美國綜合債券指數（Agg）為代表的廣義債券基金，雖然信用風險相對較低，但仍存在不容忽視的利率風險和收益率偏低問題。

國債權重升至46%

Agg主要配置美國國債和其他投資級債務，因此違約風險較低。不過，Novare Capital Management副總裁Nick Lloyd指出，隨著近年來指數中美國國債占比不斷提高，投資者實際上是在持續持有越來越多收益率最低的固定收益工具。目前，美國國債在該指數中的權重已達到46%，這類由美國政府背書的債券被視為「無風險利率」，但回報也相對有限。

在Lloyd看來，如果投資者希望從債券配置中獲得更高收益，可以考慮覆蓋更廣的債券市場，納入更多低評級債務，或者選擇更偏向公司債的基金，以提升整體票息水準。不過，這類調整也意味著需要接受更高的信用風險。

久期風險不容忽視

除了收益偏低，持有Agg的投資者還需要關注利率風險。該指數當前久期為5.7年，這意味著如果利率上升1個百分點，跟蹤該指數的基金理論上可能下跌5.7%。對於以保值為目標的債券投資者而言，這一敏感度尤其重要。

近期利率預期也讓這一風險更加突出。根據CME的FedWatch工具，截至週二，交易員認為聯準會到今年年底至少升息25個基點的機率為87%。在這種背景下，債券組合的利率敏感度可能成為影響回報的關鍵變數。

配置仍需分散

專家建議，投資者在根據利率變化調整組合前，應先與專業理財人士溝通，結合自身目標判斷是否需要在Agg基金之外，搭配其他能夠降低整體利率敏感度、甚至對沖通脹的債券產品。Laipply強調，債券投資的核心並不是單一押注某類資產，而是要廣泛分散收入來源，並真正理解所承擔的風險結構。

FX168點評

這則消息的核心在於提醒市場：即便是被視為「穩健」的債券指數基金，也並非沒有風險，尤其是在利率預期重新升溫的階段。Agg這類產品因國債權重較高，信用風險較低，但收益率也更受壓制；與此同時，久期帶來的價格波動可能在升息預期強化時放大。對債券市場而言，短期關注點仍將集中在聯準會政策路徑與收益率曲線變化上，投資者更需要從「收益」和「波動」兩端重新審視配置邏輯。