美以對伊戰爭打破「歷史劇本」 德意志銀行:美股走 勢偏離過往規律 CTA資金可能繼續減持
智通財經獲悉,在美以對伊朗戰爭持續發酵的背景下,全球市場正逐步偏離「歷史劇本」。一個月前,當戰爭爆發時,許多機構投資者普遍預期這一地緣事件將迅速結束,並押注股市將在短期內恢復。
這一判斷主要基於歷史經驗。德意志銀行策略團隊的統計顯示,在過去的地緣政治衝擊中,標普500指數平均需要約16個交易日觸底,隨後在約109天內完成修復。不過,該均值受到1973年阿拉伯石油禁運後的極端情況影響較大,當時標普500指數花了超過五年半才完全收復失地。
截至目前,市場走勢已開始偏離這一規律。上週五標誌著自衝突爆發以來的第20個交易日,而自2月27日收盤以來,標普500指數累計下跌約7.4%,已超過歷史地緣衝突後的平均跌幅6.1%,顯示出此次衝擊更為深遠。
儘管週一早盤在美國總統特朗普釋放談判進展信號後,市場一度出現「逢低買入」反彈,但漲勢未能持續,顯示投資者信心依然脆弱。
從資金面來看,機構投資者已明顯降低風險敞口。德意志銀行數據顯示,主動型投資者當前股票倉位已處於低配狀態,但仍有進一步減倉空間。同時,包括CTA在內的系統化策略資金已將股票配置降至自7月以來首次低於中性水平,若市場未出現反彈或波動進一步上升,這類資金仍可能繼續減持。
市場情緒指標也顯示緊張情緒升溫。有「恐慌指數」之稱的標普500波動率指數VIX週一收於30上方,這一水平通常被視為市場處於高度警戒狀態。
從指數表現來看,週一,標普500指數下跌0.39%(UTC+8),納指下跌0.73%(UTC+8),而道指則小幅上漲0.11%(UTC+8)。
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