歐洲央行今晚加息幾成定局 市場聚焦未來政策路徑與拉加德去留
歐洲央行將於北京時間週四20:15公佈利率決議,市場普遍預期該行將加息25個基點。
智通財經APP獲悉,歐洲央行將於北京時間週四20:15 公佈利率決議,市場普遍預期該行將加息25個基點,把存款機制利率從2.25%上調至2.50%。這將是歐洲央行自伊朗戰爭推高能源價格以來的第二次加息,當前通脹率遠高於目標水平,而歐元區經濟表現意外穩健。
調查顯示,除一位分析師外,所有分析師都認為歐洲央行將於週四將存款利率上調25個基點至2.5%。新的季度預測將強化加息理由:歐元區經濟增長加速的同時,通脹壓力也將加大。
政策制定者正努力應對上月突破3%的消費者價格漲幅,這一漲幅接近三年來的最高水平,而且在未來幾個月內不太可能大幅回落。與美聯儲和英國央行等不同,歐洲央行6月已加息,本週再次加息幾成定局。
焦點轉向未來的加息路徑。市場預計還有兩次或更多加息,經濟學家則持懷疑態度。歐洲央行官員也存在分歧:一些人認為本月之後可能還需進一步加息,另一些人則敦促謹慎行事,因為目前尚未出現第二輪通脹效應,而且中東和美國貿易方面的風險依然存在。
「歐洲央行本週顯然會加息,」高盛首席歐洲經濟學家賈里·斯特恩表示。「但前景存在巨大不確定性,且管委會出現一些分歧跡象,這意味著利率前景並不明朗。」
利率決議定於柏林時間下午2:45發布。歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德將在30分鐘後舉行新聞發佈會。
2.5%或觸「中性利率上限」,G7最鷹央行內部分歧浮現
歐洲央行官員已廣泛預告9月加息,這將鞏固歐洲央行作為七國集團中最鷹派央行的地位。
但後續行動出現分歧。立陶宛央行行長格迪米納斯·西姆庫斯表示,將利率升至2.5%不足以讓通脹回到2%,理由包括經濟增長更強勁等。歐洲央行執行委員會成員皮耶羅·奇波洛內則警告稱,歐洲央行不應過度收緊貨幣政策,以免損害經濟。
部分原因是,2.5%被廣泛視為中性區間上限,超過這一水平,經濟活動將受到抑制。不過,並非所有人都認同這一觀點。愛爾蘭的加布里埃爾·馬克盧夫認為,只有當利率超過2.75%時,經濟活動才會受到限制。德國央行行長約阿希姆·納格爾表示,官員還必須考慮近期全球債券收益率上升,這「使情況複雜化」,儘管金融條件收緊有助於歐洲央行遏制通脹。
經濟學家戴維·鮑威爾和西蒙娜·德萊·基亞伊表示:「在油市再度波動和天然氣價格飆升之際,鷹派無疑將推動12月再次加息。然而,金融條件收緊以及能源衝擊間接效應跡象有限,給他們製造了重大障礙。」
經濟展望:明年通脹預期料上修,2028年成加息幅度「驗證器」
新的經濟展望對歐洲央行週四會議的討論以及未來利率路徑至關重要。市場預計歐洲央行將像3月和6月那樣,再次發布不同的預測情景。
在基線情景下,分析師預計明年通脹預期將從6月份的2.3%上調,2026年通脹預期將維持在3%不變,並預計經濟擴張將更加強勁。

「除非2028年的預測低於目標,尤其是在核心通脹和剔除能源後的通脹方面,否則這將印證略多於三次的加息預期,「摩根大通經濟學家格雷格·富澤西在一份報告中表示。
不過,歐洲央行官員的預測可能已經有些過時。由於截止日期是8月份,這一展望可能不會反映近期債券收益率的飆升或更高的能源價格。
拉加德未來:提前離任猜測升溫
關於拉加德提前離開歐洲央行的猜測正在升溫。她在7月利率會議後的言論表明她不會待到2027年10月任期結束。
媒體上月報導,以在達沃斯舉行年度會議而聞名的世界經濟論壇仍在邀請她接任,而拉加德似乎準備接受這一職位。
拉加德最近也拒絕排除參與法國政壇的可能性,稱「無論擔任什麼角色,只要能讓我發揮最大作用即可」。在柏林之行後不久,她將作為貴賓出席由諾曼第大區主席、中間派黨領袖埃爾韋·莫蘭組織的年度政治聚會。
如果歐洲央行執行委員會成員伊莎貝爾·施納貝爾提前離任,拉加德面臨的壓力可能會加大,屆時她需要明確自己的未來去向。施納貝爾的任期將於2027年12月結束,但有消息稱,她可能轉任國際貨幣基金組織。
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